交易宽松是确定的，而复苏是不确定的

  交易宽松是确定的，而复苏是不确定的

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  　　年末市场相对低迷一些。实际上，交易宽松是确定性的，而复苏是不确定的，短期内确定的当然会挤占不确定的。因此，从月初就提醒，债券市场即便如此低的利率，依然持续受到追捧，就意味着资金对后市的谨慎，甚至是相对悲观的。这个时候，股民就要对底层逻辑配置完善，一方面是相对于债券收益，底层逻辑的股息率要高很多；另一方面是有了底层逻辑才能配合来年的行业策略博弈。市场预期2025年可能会继续降准2-3次、幅度在50-100BP(基点)，目的是配合化债、财政扩张、置换MLF等方式。同时还会降息2-3次，幅度至少在20-40个BP、甚至更高，原因是现在实际利率还是比较高的(最新实际利率为3.4%)。

  　　有股民问，这样适度宽松，为何市场不认账？其实，我们要明白，市场从来不相信说什么，否则2023年7月底国家高层喊话，市场不就应该沸腾了嘛，结果呢？市场相信的事实，我们要注意到了过去14年虽然没说什么宽松，但M2已经突破310万亿元，这是实实在在的宽松，只不过在放水也没能到末端，这说明单纯放水已经不能解决经济因素了，钱到不了老百姓。只能去改革，改变结构，改变分配因素，让利于民，才能去提高收入，从而刺激消费，否则无解。

  　　很多股民羡慕投机模式的刺激，但也必须要说明，这里面很多风险因素是否可以承担？随机因素是否有坚定的操作纪律？股民又会羡慕行业规律的稳定收益，但是否愿意承担波动和研究的付出？没经验的人，真的是需要脚踏实地去攒经验，而不要指望有什么捷径可以一步登天，投机取巧很快就会被打回原形。今儿微博订阅文章《概念与行业，左侧与右侧，选择思维》做了分析，作为行业是有规律的，比如说半导体行业，有相关库存周期，我们可以通过历史周期的规律去储备策略，知道大方向，以及行业大的修复周期必然到来。但概念炒作是没有这样的规律，有些也根本没有产品和订单，击鼓传花是这种操作的关键，甚至未来还有没有再度炒作的可能都是未知的，都集中于局部炒作。