银行动作的一连串思考
银行动作的一连串思考
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12.25日央行的MLF操作只投放3000亿元,16日MLF到期1.45万亿元,这意味着比较大的资金回笼,这意味着央行对当前市场流动性状况的判断是充裕的,进一步大量投放的必要性较低,市场对于宽松预期也没必要有多强烈。股市方面,银行也是活跃的,工商银行、建设银行、中国银行、农业银行群体创出历史新高,2024年涨幅都是在50%左右,其中,工商银行总市值为2.48万亿元,超越中国移动,成为A股新的市值一哥。
国有大行的新高,国债受到追捧,实际上都是一样的信号,资金对于国家背书的追捧,也是对于经济复苏的不确定的一种表达。本周大盘价值风格出现明显修复,主要源于短期小盘风格交易拥挤度偏高,小盘风格的短期优势来源于前期市场的政策预期以及活跃资金的短期交易。历史上来看,年末年初也是微盘股低迷的时间,春节后才是其活跃的时间段。
底层逻辑的意义就是稳定地产出现金流和收益,这是基础。随着时间慢慢地产出,不断地收获,这就是投资。股民是想着今儿种下去,明天就收获;或者说,总在选择各种不同的作物,荒废了时间也没有收获,还有的则是不断地播种,却并不管随后的维护,有的对于外部风险因素处理不足,导致最终没有收获。今儿微博订阅文章《“小市值+底层逻辑”的杠铃配置思路》做了分析,我们再换一个指标,以5年滚动回报率(在历史上任意一个时点,看在过去5年中取得的投资回报率),5年不算长周期(因为还不能包含一些行业完整的牛熊周期),但对很多股民来说,已经算是非常“长”了。可以发现,大市值、小市值各有各的活跃周期;需要的是根据周期进行资产配置,而不能单一押宝。
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