修复进程的传导规律梳理

  修复进程的传导规律梳理

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  　　从历史经验看，A股对海外冲突的敏感性呈逐次下降趋势——俄乌冲突时、2025年伊以冲突时波动较小。不过期间的大幅波动+板块轮动同时存在，交易难度是在提升的。这一次油气板块是领军的，但也有活动的节奏，如果是盲目追涨的，也很容易被套。这就需要一定的规律，之前玉名判断市场修复开启，是利用了几个因素，首先，量能从3万亿元的巨量之后快速萎缩，说明资金已经基本完成了初期的恐慌抛售，转为开始企稳。

  　　其次，热点变化。最强的石油板块内部也开始分化了，获利派发，说明相关资金开始动作，随后超跌品种最先修复。还有“两会”有望带来新的政策预期，对市场情绪形成支撑，也会提供政策利好和题材，所以短期来看，大部分个股一波调整后已经超跌，修复反弹从小范围到群体呈现。如今就是按照这样的进程在执行中，热点也是从油气传导到新能源、创新药等，呈现大范围的活跃，股民保持耐心。

  　　自新能源出现以来，人们总想着去替代传统能源。但从结果来看，似乎并没有这么简单。如今从欧美来看，似乎又有重回传统能源储备的之路。过去10年，全球在替代能源领域累计投入6-11万亿美元，实际效果却不及预期。整体替代的份额也很有限，所以新旧能源行业都是同样的周期行业，都是各自活跃的阶段。今儿微博订阅文章《传统能源活跃的逻辑与机会思路》做了分析，未来更多的时间，还是处于新旧能源共处的情况，毕竟双方也是各有利弊，可以有效互补。新能源发展是长期大趋势，特点是速度快，但占比总体量还是少，2050年占比约20%，无法实现对传统能源的全面替代。而传统能源可以快速补充，同时更容易储存和调配，包括这一次AI新基建方面也刺激了传统能源。