反抽缺口才是行情分歧点

  反抽缺口才是行情分歧点

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  　　黑周一之后，周二市场迎来了群体性修复，不少股民如今是下跌害怕，反弹也害怕。实际上，我们要明确回补了3977-3983点的缺口，这是突破缺口，是多头的象征。这里回补，这也就意味着这一波行情的趋势改变了，这是趋势的明确。而跌破重要支撑之后，一波恐慌跳水是必然的，这就是支撑位的意义，支撑住就安全，支撑不住就会跳水，就是反复新低探底的过程，在3800点前并没有新的支撑位，只能自由落体，逐步砸出来低点，伴随着3.23日长阴急跌，直接来到了这个位置，24日就是构筑平台，修复这里。

  　　实际上，市场的系统性的风险释放后，是群体修复结果，这也是一种必然。初期并不用担心，分歧点是在于对3.23日缺口反抽时的力度，这是关键。3904-3955点这个区间的走势是比较重要的，能否有足够的量能和热点持续性，是我们关注的核心指标。3.24日早盘也有一个缺口，当天就回补了，这是好事儿，避免了市场向下的吸引力，这样巩固之后，让修复也能够更加安心。

  　　科技变革，市场认为重资产没用了，轻资产才是关键。科技股和轻资产行业享受了极高的估值溢价。但这在AI时代，反而是最大的误区。这来自于两点：第一，AI在重估软件、IT服务、出版、游戏、物流平台等诸多行业的价值。第二，AI投入最大的还是重资产，算力基础设施是巨大的资产投入，拉动热点。今儿微博订阅文章《有关HALO引发的选股变革》做了分析，自 2025 年以来，资本密集型投资组合（GSSTCAPI）的表现较轻资本组合（GSSTCAPL）高出 35%。两类企业的估值差距正在快速收敛。由于港股外资持仓超 40%，是典型的离岸市场，因此美股 HALO 交易的逻辑直接传导至港股，我们也就看到了恒生科技与重资产的相关品种形成了反差，A股方面也有类似情况。