热点类型反复切换，考验股民

  热点类型反复切换，考验股民

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  　　市场近期呈现了热点跷跷板，一会儿是涨指数，跌个股，一会儿涨个股，跌指数。一会儿了科技，一会儿又是超跌热点，很明显资金切换，很难一蹴而就，而是反复拉锯的。实际上，热点尝试切换时，会有两种选择路径，一种就是强弱切换完成，这个在去年9月，今年1月都有过的；另一种就是各板块同时跌，然后再度回到前期热点，这个也出现过。如今在尝试第一个，如果这个完不成，就要小心第二个了。同时，也不得不说，这个期间必然会有考验，举一个例子。

  　　近期，市场之前认为美伊冲突结束，尤其是美方总说达成协议，然后原油大跌，资源股回落，但伊朗方面则始终封锁霍尔木兹海峡，甚至直接向美军舰发送导弹，显然冲突并没有结束。资源股还是有机会的，5月下旬反复提到了煤炭板块之前一波调整，基本回到美伊冲突爆发前的水平。很明显市场是有误判的，近期国内煤价淡季不涨反升，港口现货持续抬升，业绩是有保证的。所以，再度回落，我们反而又可以做一个波段，如今算是应验了。但之前明知市场错判，也只能忍耐，这就是行情。

  　　历史上全球“滞胀”周期有三个时段，分别是 1973-1974 年、1979-1980 年、2021-2022 年。这里面都有战争因素，带来了原油为首的大宗商品走高，形成输入型通胀压力，随后货币政策转向，甚至像美联储2022年直接超预期加息，压垮了科技股。如今我们也要借鉴相关周期的资产配置思路，这样才能反脆弱。今儿微博订阅文章《滞胀周期中资产配置的思路》做了分析，滞胀与通胀，都是“胀”，一个是通，就是传导比较顺畅，过热；另一个是传导停滞了，导致一头冷，一头热，如今无论是百姓，还是股民都能体会到这种冷热分化。滞胀是 GDP 增长压力大、失业率高企，同时通胀率居高不下，货币政策更是两难，加息抗通胀则压垮经济，降息稳增长则激化通胀，股市容易变盘。