韩国股市是对A股科技股的一种预演

  韩国股市是对A股科技股的一种预演

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  　　近期韩国股市依然保持涨跌熔断的交替状态，只不过已经跌入技术性熊市，KOSPI从年初至6月22日历史高点累计涨幅约达116%，年内涨幅至今仍约为50%，依然位居全球主要基准指数前列。但这一波下跌也触及了20%的技术熊市标准，而实际上涨跌皆因存储芯片。前期涨势高度依赖三星电子与SK海力士两家芯片巨头，但这也是脆弱的，KOSPI也随着AI剧烈震荡。这对A股的科技板块也是一种启示。

  　　存储芯片等上游企业大赚，是在吞噬整个行业的现金流，这种实实在在的烧钱，哪怕是科技巨头也撑不住。之前存储芯片制造商的依据是Meta将持续加大对HBM、LPDDR5及企业级SSD等高端存储产品的采购力度，用于AI数据中心建设。结果如今Meta出租算力，黑石取消了AI数据中心建设，引发了新的测算。因此，如今到了一个十字路口，跑不通盈利模式，削减开支还是大势所趋，这才是所谓业绩报较好，但股价跳水的原因。

  　　即便是AI大热，并不妨碍医药科技的走强。美医药的走强，打破了所谓硅基取代碳基，这是国内机构的无稽之谈，目的还是吹捧科技行业。还有说中国创新药崛起影响了美医药行业，所以会被限制，其实我们看到美国Biotech并没有受到影响，相反，中国的CXO，中国创新药管线等为MNC提供了很多的便利。今儿文章《美医药走牛对A股的启示》做了分析，美医药指数从2025年下半年以来持续走高，就意味着医药行业走向高景气度的趋势。也意味着中国创新药管线和CXO为美药企带来了不错的收益，BD是一种共赢的模式，甚至可以说受益更多的还是MNC。而中国药企获得了现金流，这样可以继续保持在相关技术管线的发展，只要数据够好，就不愁销售。