黄斌汉：“降息”落空不改宽松趋势

收评：降息预期落空？今日公布的5月LPR与上期相同未变。整体符合我国自主微调的预期，但整体全球宽松的趋势未变，所以预期5月LPR“按兵不动”对市场影响有限。短线震荡，但不改未来宽松趋势。今日外盘期指普涨，A股市场独弱。汽车、农业活跃。高位股、科技题材回落。

一年多以来，全球的货币宽松，超出历史预期，也超出历史规律。所以我确实比较乐观，从没见过全球如此宽松的货币政策趋势，但市场却没有预期中的疯狂。整体A股转折产生的压制和调整，超出了我的预期。整体当前仍是低位，所以我仍是偏多预期，但操作上不敢加太多，仅合适在行业龙头中加仓。因为价值投资市场中行业龙头波动小些，慢牛久一些。题材股激烈，但太刺激有些受不了。

明天周四，常规市场节奏较弱，预期延续弱整理格局。会议周期，整体窄幅震荡微偏多预期。央行5月份LPR出炉:1年期与5年期品种均与上月持平。虽没“降息”但整体符合我国自主货币政策预期。即，全球宽松趋势下，我们比别人慢些宽松。别人收紧时，我们也慢点收紧。保持比别人稳定的货币政策和趋势。全球放水下，耐心看多仍是主线主线。

注册制推动市场价值投资趋势下，今日题材股整体偏弱，压制了市场！银行板块异动更多的是护航预期。新股速度整体平稳，当然如果加大可能仍是一些压制。瑞幸退市是吓到了今日题材的主要因素之一。未来价值投资推动之下，题材股仍延续弱势一些时间。但如果有热点，成长性较强预期，产生的上涨空间也将较大。一般主要在大产业中的题材股，较有这个潜力。如特斯拉概念股，互联网时代的互联网+概念，各行业的互联网概念龙头等。

未来难点，在价值投资市场，任何一个行业，就一个行业龙头能强一些。常规一个行业，不管有多少家上市公司，大部分都是有被并购和淘汰风险。竞争越激烈，这种整合趋势就越强烈，利好行业龙头强者恒强，相应的利空是，好多不是龙头，行业没有成长性，则将面临压制风险。

进入会议周期，一般各类议题较多，常规都是偏利好。新基建，新经济等题材会有反复活跃的预期。所以当前会议周期到来，一般偏多的策略为主。行情什么时候来，整体慢趋势中，指数回踩不宜全看空，指数上涨也不宜立即冲天预期。慢节奏仍是当前主线！只能放慢预期。确实仍比较难熬。但创业板注册制临近，并有放宽涨跌幅下，我仍认为是超跌下利多的措施。超跌下，大转折初，创业板注册制放宽涨跌幅，整体预期仍是偏多头市场。

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