国泰君安国际：全链条虚拟资产服务加持，稳定币市场机遇无限

  日前，国泰君安国际控股有限公司(01788.HK)正式获香港证券及期货事务监察委员会（证监会）批准，将原有1号证券交易牌照升级，新增提供虚拟资产交易服务及在交易基础上提供意见的关键资质。这意味着其客户将首次能够在中资券商平台内，直接买卖比特币、以太币及泰达币（USDT）等主流加密货币及稳定币。此举不仅是中资金融机构深度参与香港虚拟资产市场的实质性突破，也打通了包含稳定币交易在内的关键环节。

  市场对此反应热烈。消息公布后，国泰君安国际股价应声飙涨，一度成为引领券商板块上涨的龙头。

  为何此次牌照升级引发资本市场高度关注？其核心在于国泰君安国际精准把握了快速崛起的稳定币市场趋势，并通过获取关键牌照抢滩虚拟资产市场。

  一、稳定币市场规模CAGR超100%

  国泰君安国际此番斩获关键牌照，正值全球稳定币市场爆发性增长与监管框架加速成型的交汇点。

  近年来，这一赛道呈现指数级扩张态势——从2020年约50亿美元的市场规模，飙升至2025年5月末的2474亿美元，年复合增长率突破100%，堪称数字金融领域最具张力的增长极。

  作为区块链技术落地的核心枢纽，稳定币展现出重塑支付生态的颠覆性潜力。其独特价值在于三重优势：支付场景的强渗透性（覆盖跨境贸易、链上结算及债务清偿等多元场景）、技术背书的高公信力（分布式账本技术保障交易透明抗干预）、币值锚定的超稳定性（以USDC锚定美元、港系稳定币1:1对标港元为例，依托主权货币信用体系构建价值根基）。这种“法币信用链上化”的核心特质，使其成为加密货币世界中的稳健资产选择。

  监管破局更成为行业腾飞的催化剂。2025年全球监管进程势如破竹：香港2月推出“ASPIRe”发展蓝图系统性规划生态建设；5月21日《稳定币条例草案》落地，首创全球法币稳定币全面监管框架；美国参议院次日火速推进稳定币法案；欧盟MiCA与新加坡牌照制度也将于2026年全面实施。法规明朗化为行业注入确定性动能。

  尤其值得关注的是香港市场的战略窗口。在“去美元化”浪潮下，发展离岸人民币稳定币已成必然选择。通过赋能中资企业跨境业务、扩展数字贸易应用场景，香港有望将稳定币转化为激活人民币国际化的新引擎，开辟金融突围的全新路径。

  国泰君安国际此次牌照升级，恰为香港稳定币生态注入关键动能。作为持牌传统金融机构，其直接开展虚拟资产交易服务的合规身份，为稳定币提供强力信用背书。这不仅大幅提升市场对加密资产的合法性认同，更意味着稳定币首次深度融入主流金融交易体系——从边缘创新走向核心基础设施的里程碑由此铸就。

  二、唯一提供全方位虚拟资产相关交易服务的中资券商

  国泰君安国际是首家、也是唯一一家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商，已构筑起难以复制的先发优势与全链条服务壁垒。

  从纵向角度来看，其虚拟资产业务的拓展远非短期布局，而是深度嵌入香港监管框架演进脉络的系统性工程，因此拥有显著的先发优势。

  回溯发展轨迹可见：2022年香港特区政府释放行业友好政策信号时，国泰君安国际便开启战略卡位；2023年监管宣言与牌照制度落地后，公司迅速响应；及至2024年代币化证券与数码债券试点启动之初，国泰君安国际已在同年获准开展虚拟资产相关产品（ETF及期货）经纪业务，在香港率先推出以虚拟资产现货ETF为基础的结构性产品并作为代理人销售；2025年上半年，公司还启动数码债券发行业务。

  从横向布局来看，国泰君安国际已构建了全链条服务壁垒。

  根据香港证监会，目前与虚拟资产有关的业务类型主要分为运行虚拟资产交易平台、管理投资组合超过10%为虚拟资产、在综合账户中提供虚拟资产交易服务、提供虚拟资产咨询服务以及担任虚拟资产交易平台的介绍代理人（SFC类型1至5）。

  2024年12月，公司已获虚拟资产交易平台介绍代理人资格（SFC类型5）；2025年6月公司成功升级牌照，正式获准在综合账户安排下提供虚拟资产交易服务（SFC类型3），意味着实现虚拟资产“交易（咨询）+代理+发行+分销”的全链条覆盖，成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商。

  对比之下，尽管天风国际去年获得SFC类型3资格，但至今未获得SFC类型5资格，形成服务断层；而在港中资头部券商（如“三中一华”等）目前尚未公开获得类似完整资质。

  因此，我们可以认为，国泰君安国际此次领跑的核心价值，在于其构建了一站式虚拟资产服务生态。客户无需再通过第三方平台，可直接在券商账户内交易加密货币与稳定币，操作流程更加合规便捷。同时，公司提供的产品种类丰富多元，涵盖现货ETF结构性产品、场外衍生品、代币化证券分销与咨询、数码债券发行等，能够为投资者提供差异化的资产配置方案，满足不同投资者的多样化需求。

  总而言之，拥有综合账户交易服务及介绍代理人双重资质的金融机构非常稀缺，国泰君安国际作为中资券商独领风骚，以“全牌照”服务能力构筑护城河。

  有分析师进一步指出，国泰君安国际此次的牌照升级，可被视为香港虚拟资产市场从“边缘探索”迈向“主流融合”的标志性事件。它证明了中资券商具备在创新与合规间寻求突破的能力，也为香港巩固全球数字金融枢纽地位注入强心剂。

  随着“ASPIRe路线图”的逐步落地，香港有望吸引更多国际资本与技术力量，而手握全方位虚拟资产相关交易服务生态王牌的国泰君安国际，或将成为连接传统金融与数字生态的关键枢纽。