刚刚，集体飙涨！史诗级利好突袭

  大金融今日继续爆发，牛市旗手再度冲锋！

  兴业证券早盘直线冲涨停，收涨6.94%；瑞达期货斩获2连板，东北证券、华泰证券、国泰海通等紧随其后继续冲高。

  热门ETF活跃，证券保险ETF(512070)涨2.27%，香港证券ETF(513090)涨1.75%。

  本轮券商股突然爆发，源于三大史诗级利好共振。

  1.券商改革松绑：管理层明确喊话对优质机构优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，同时对中小及外资券商实施差异化监管，促进特色化发展。

  2.险资入市空间释放：随着股票投资风险因子下调，机构测算此次调整可直接提升股票投资规模约1500亿元，预计到2026年将推升险资入市规模至2.15万亿元。

  3.基金新规强化利益绑定：《基金管理公司绩效考核管理指引》征求意见稿已下发，监管思路很直接：基金经理和高管必须和持有人站在一起，表现好的可以拿高薪，但必须真金白银跟投；表现不行的，那就得降薪。

  具体要求包括：高管和基金经理的跟投比例提升，董事长、高管当年绩效薪酬至少30%要买自家基金，而过去三年跑输业绩基准10%、且利润率为负的基金经理要降薪30%。

  多重政策利好叠加，大金融板块走强。

  今年以来，全球资产榜单上，中国资产表现亮眼。

  MSCI中国指数涨了31.3%，跑赢美股指数，同期标普500指数涨幅16.8%。估值上，MSCI中国指数市盈率13倍，而标普500则达到29倍。

  估值便宜、AI引爆、资金回流，合在一起就构成了这波行情的底色。

  再看资金端，三路力量出现共振：险资、居民资金、外资都在回流股市。

  1.险资持续扫货：截至2025年9月，保险资金运用余额达37.46万亿元，同比增长16.5%；险资投资股票和基金的比重分别为9.7%和5.3%，股票投资占比较年初提升2.4%，基金投资占比较年初提升0.2%

  (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

  2.居民存款搬家：央行数据显示，今年前十个月非银存款增加6.66万亿元。华创证券测算，乐观假设下居民超额储蓄可能有11万亿增量资金流入股市。

  投资者入市热情高涨，上交所披露2025年前11个月累计新开户2484万户，同比增长7.95%；11月新开融资融券账户14.07万户，环比增长8%；两融账户总数来到1551.73万户。

  数据显示，当前我国居民资产中，股票基金等资产合计还只占15%左右，资产管理、财富管理服务的需求和潜力都是巨大的。

  3.外资逆势回流：摩根士丹利数据显示，截至今年11月，境外长线资金净买入中国内地及香港股票约100亿美元，与2024年约170亿美元的流出形成鲜明反差，出现典型拐点。

  ETF市场方面更加火爆。今年ETF规模从3.73万亿元直接飙到5.76万亿元，接连创新高。

  其中，大金融板块备受ETF资金青睐。比如，香港证券ETF(513090)年内资金净流入217.03亿元，最新规模突破311亿元；年内日均成交额99.76亿元，位居全市场股票型ETF第一，且支持T+0交易，费率低至0.2%/年。

  另外，证券保险ETF(512070)年内也获资金净流入75.67亿元，规模达163.49亿元，其跟踪沪深300非银行金融指数，成分股中证券含量61.4%，保险占比37.7%。

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  在谷歌链的带动下，全球科技股异常火爆。A股方面，CPO今日再度爆发！“易中天”大涨，中际旭创、天孚通信等多股再创历史新高。

  硅谷已经很多年没出现这种场景了。。

  美国科技圈正发生前所未有的撕裂。撕掉对英伟达的依赖，撕掉对旧算法的路径锁定，撕掉对传统“硬件+云”的框架，把自己扔进一个更野蛮的新周期。

  这种感觉很像当年苹果抛弃Intel转向Arm。像特斯拉把整车架构推倒重来搞Giga Press。像亚马逊从电商平台内部孵化出AWS。

  都是那种“我必须先毁掉自己，才能创造下一个版本”的路径。

  现在，整条美国科技产业链都这样干了。

  谷歌Gemini 3的发布，不仅是模型能力的提升，更是一个巨大的信号：谷歌不再通过英伟达的芯片来定义自己的未来。

  很多人觉得这只是谷歌自家的小打小闹，但这两天又有新消息爆出。

  有媒体透露：微软正在秘密接触博通。

  这是一步极狠的棋。

  微软想干什么？它想踢开现在的合作伙伴Marvell，直接联手博通开发定制芯片。

  为什么要找博通？因为目前被视为最有能力在半导体设计领域单挑英伟达霸权的，只有博通。

  这背后的逻辑：科技巨头们正在形成一种默契，那就是“去英伟达化”。

  以前大家是给黄仁勋打工，买卡、排队、看脸色。现在客户正在变成最大的敌人，从谷歌的TPU崛起，到微软勾兑博通，甚至Meta为了争取Marvell的产能不惜减免前期设计费，所有的线索都指向一个事实——硬件层面的“撕裂”开始了。

  整个美国科技行业像被按下了某种内部触发器：算力供应链正在裂开。

  而裂缝的深处，是下一个模式的入口。

  如果说硬件的撕裂是暗流涌动，那软件层面的撕裂，简直就是贴身肉搏，刀刀见红。

  最精彩的戏码，莫过于OpenAI的反应。以前的OpenAI是什么姿态？那是孤独求败的境界，发个Sora都要像挤牙膏一样吊足胃口。

  但这一次谷歌的突袭，Sam Altman急了。上周OpenAI内部罕见地拉响了“红色警报”。

  Gemini 3在多模态理解上，让OpenAI感受到了久违的寒意。甚至有传言说，如果不动作，Claude 4.5也要骑到头上了。

  于是，一个疯狂的消息在坊间传开。不等圣诞节了，也不等原来的发布会了。有消息称预计下周二，OpenAI要搞突袭。

  本来应该在12月底发布的GPT-5.2，被硬生生往前拉到下周二，最基本可以判定：OpenAI内部确实被逼到了必须马上回应的地步。

  根据网友在社交媒体上贴出的对比图，GPT-5.2几乎全面碾压Gemini 3和Claude 4.5。

  这种“紧急提前”的背后，是巨头们极度的不安全感。

  为了应对对手的每一次出手，他们必须把自己的产品撕碎，把路线图撕碎，甚至把昨天的自己撕碎。

  你出一招，我就必须拆你两招，哪怕我的新招还没完全练好，也要先扔出来炸场。

  近乎疯狂的“破坏式撕裂”路径，看着惊心动魄，甚至带着血腥味，但它恰恰证明了科技的进化是从破坏式颠覆开始的。

  下周二如果GPT-5.2真的来了，这一轮科技巨头的决战，或许将进入白热化阶段。

  这是一场“自杀式进化”的豪赌。

  不管是微软背刺英伟达，还是OpenAI被逼宫提前亮剑，对现在硅谷的巨头们来说：

  “最大的风险也许不是激进，而是秩序，凡是想维持现有秩序、想躺在功劳簿上吃红利的硅谷巨头，稍不留神就会在这一轮撕裂中灰飞烟灭。”

  但是，AI何时能成为你的伙伴？那时，如果大多数人开始像对待另一个人一样看待AI，那将真正改变世界，改变行为。有时想想这很可怕，但我看到这正在发生。