上市涨幅超60%，不同集团（6090.HK）获“年度卓越投资价值IPO”

一辆开门自动旋转的智能安全座椅，一架获ICA国际脊骨神经科学会认证的婴儿车，正悄然走进越来越多新生代家庭的生活。这些产品的背后，站着同一个名字BeBeBus，及其母公司不同集团（6090.HK）。 

自今年9月以“高端母婴科技第一股”身份登陆港交所以来，不同集团股价累计涨幅已超60%（截至2025年12月22日收盘），资本市场用“真金白银”投出了信任票。

近期，公司的价值再获权威印证。在格隆汇“金格奖”年度卓越公司评选中，不同集团荣获“年度卓越投资价值IPO”奖项。这份荣誉，不仅是对其上市时刻的认可，更是对其上市后持续创造价值、稳健释放成长潜力的有力背书。

从一款款创新产品走进用户生活，到在资本市场收获涨幅与奖项的双重认可，不同集团已完成从“产品引领”到“价值认同”的关键跨越。从“上市新星”到“价值标杆”，市场长期看好的逻辑是什么？市场给予的长期信心，源于何处？

价值被看见：一份“逆势超车”的答卷

获得“卓越投资价值”奖项，并非偶然。这背后，是不同集团作为“高端母婴科技第一股”，用扎实的业绩、清晰的战略与来自各方的认可，共同构建的价值体系。

第一层基石：坚实的业绩：穿越波动的增长韧性 

在充满挑战的市场环境中，持续的成长是价值最直接的注脚。财务数据显示，不同集团展现了强大的增长动能：营收从2022年的5.07亿元增长至2024年的12.49亿元，年复合增长率高达56.9%。

更为关键的是其盈利质量的同步提升。公司毛利率长期稳定在50%左右的高位区间，这与其成功的高端品牌定位密不可分。上市后，随着运营效率优化与规模效应显现，其盈利能力持续释放，实现了从“高速增长”向“高质量增长”的迈进。

第二层内核：“高端+科技”基因的深度融合

其智能儿童安全座椅，集自动旋转、智能感应调角、离座警报等于一体；产品中跨界应用了跑车级Cobra记忆棉。截至最新，公司已拥有超200项专利，为产品创新构筑了坚实壁垒。

同时，旗下品牌BeBeBus精准切入高端市场，并成功占据用户心智。弗若斯特沙利文报告显示，在中国快速成长的中高端育儿产品赛道，BeBeBus已稳居本土品牌头部。其产品拥有显著的溢价能力，这证明了市场对其“高端”价值的充分认可。

第三层验证：专业机构青睐，投资价值被发现

上市后，不同集团迅速获得了主流投资机构的密切关注。专业研报的深度分析，为其投资价值提供了第三方的理性视角。

中信建投证券在研报中指出，公司的核心优势在于深刻理解“家庭CFO”（高净值宝妈）群体，并通过“原创设计+前沿科技”构建了差异化竞争壁垒。报告认为，公司用户基础远未触顶，且通过拓展产品使用场景，单客价值提升路径清晰，成长逻辑坚实。

根据中信建投证券预测，公司2025-2027年营收有望分别为17.1、23.8、31.2 亿元，分别同比+37.2%、+39.1%、+30.9%；经调整归母净利润分别为1.94、2.71、3.60 亿元（经调整项目主要系股份支付和可赎回优先股利息，对应为0.17、0.25、0.30 亿元），分别同比+106.5%、+40.2%、+32.8%，对应PE 分别为46X、33X、25X，首次覆盖，给予“增持”评级。

中信证券的研报则强调，公司定位为“高端耐用育儿解决方案提供者”，其持续的创新能力和增长模式有望保持，给予“增持”评级，并给出目标价115港元，认为其具备可观的增长潜力

此外，招商证券在首次覆盖报告中亦给予不同集团“增持”评级。该机构指出，公司作为中高端母婴用品品牌，具有清晰的品牌定位、出色的产品开发与渠道开拓能力；海外市场的拓展为其打开了新的成长空间。公司以中产及高净值人群为目标客户，凭借婴童推车、婴儿床、安全座椅等明星产品，树立了高端耐用的品牌形象，并逐步将产品线延伸至婴童护理、喂养等高复购频率品类。同时，公司有望通过联合小红书等平台的优质意见领袖，快速提升品牌影响力，实现多渠道协同增长。

未来被期待：三大引擎驱动“飞轮”持续转动

奖项和过往涨幅，是对历史的总结。而不同集团的成长叙事，正由三大引擎驱动，旨在实现从“阶段爆发”到“长期续航”的进化。

引擎一：深挖用户价值，从“流量”到“留量”

不同集团的成长逻辑，深植于对用户价值的持续挖掘。其策略核心是服务好“家庭CFO”这一高价值群体。

公司正从婴儿车、安全座椅等耐用核心产品，向喂养、睡眠、护理等全场景生态延伸。券商分析普遍认为，这种“核心爆品+场景延伸”的矩阵式拓展，将有效提升用户生命周期总价值（LTV），在现有用户存量中创造新的增长增量。

同时，超过350万的会员体系与高复购率，构成了公司稳固的私域资产。通过精细化社群运营与专属服务，公司正在构建高粘性、高忠诚度的用户生态，以抵御外部市场的波动。

引擎二：拓展全球边界，打开增长新空间

不同集团的视野早已投向全球。弗若斯特沙利文的数据揭示了一个广阔机遇：2024年，中国新生儿在耐用育儿产品上的人均支出，仅为美国的31.8%。这意味着海外市场蕴藏着数倍于国内的潜在空间。

公司已启动系统性出海：在韩国市场，依托与本土龙头渠道的合作已初步站稳；在欧美及东南亚等地，正通过子公司推进本土化运营。全球化不仅是规模的扩张，更是品牌影响力的跃升，是其从“中国高端品牌”走向“全球专业品牌”的战略必经之路。

引擎三：夯实基础能力，构筑长期护城河

面向未来，公司持续投资于支撑长远发展的核心能力。

一方面，公司持续研发创新持续投入：超过200项专利是过去的积淀，未来在新材料、智能交互、工业设计等领域的持续探索，是保持产品领先性的根本。另一方面，公司持续供应链自主化深化：借助资本市场力量，公司正加强自有产能与智能制造体系建设。这不仅关乎核心品质的管控与供应链的韧性，更是支撑其全球化战略和应对复杂贸易环境的坚实基础。

结语

当市场沉淀浮华，价值的底色方才清晰。不同集团自登陆港交所起，完成了一次从产品创新到价值标杆的跨越。

这背后折射的，是中国新消费品牌的全新叙事：当流量红利褪去，真正的竞争力来自对用户需求的深度洞察、对产品创新的持续投入，以及对价值创造的长期坚守。不同集团以"科技+高端"重新定义母婴产品，以全球化视野打开增长边界，展现的正是一个成熟企业应有的成长路径。

对于投资者而言，不同集团的价值已不止于单一财务指标。它代表了一种可复制的商业模式：通过精准定位、持续创新和深度运营，在细分赛道中构建竞争壁垒，最终实现从产品到品牌、从本土到全球的价值跃迁。

当一家企业能够持续为用户创造真实价值，为行业树立新的标准，它的成长故事就不会轻易画上句号。不同集团的航程，正在驶向更值得期待的价值深水区。