大全能源(688303.SH)：控股股东开曼大全预计2026年第一季度多晶硅产量35000-40000吨

格隆汇2月26日丨大全能源(688303.SH)公布，控股股东开曼大全2025年第4季度多晶硅产量为42,181吨；销量为38,167吨。营业收入为2.217亿美元，第3季度为2.446亿美元。归属于大全新能源公司股东的净亏损为730万美元。开曼大全2025年多晶硅产量为123,652吨；销量为126,707吨。营业收入为6.654亿美元，归属于大全新能源公司股东的净亏损为1.705亿美元。

2025年，在“反内卷”政策推动下，中国光伏行业自2025年第三季度起逐步走出周期低谷，太阳能产品市场价格自第三季度起开始反弹，其中多晶硅领域的涨幅最为显著。开曼大全积极顺应市场趋势，产能利用率从第一季度的33%提升至第四季度的55%，全年多晶硅产量成功实现预期并达到123,652吨，且全年销量超过产量，年末库存回归至合理水平。此外，得益于产量的提升及成本的持续优化，开曼大全2025年第四季度总生产成本降至5.83美元/公斤，较2025年第三季度的6.38美元/公斤，下降幅度达9%；现金成本从第三季度的4.54美元/公斤下降至第四季的4.46美元/公斤，下降幅度达2%。

2025年，开曼大全亏损大幅收窄，且继续保持强劲的资产负债表和充足的现金储备。这一稳健的财务基础为开曼大全提供了坚实的信心，使其能够更加从容地应对当前的市场复苏，并积极把握未来的长期机遇。

开曼大全预计2026年第一季度多晶硅产量35,000-40,000吨。考虑年度产线检修的影响，预计2026年全年多晶硅产量140,000-170,000吨。