研报掘金丨东吴证券：美年健康盈利能力持续改善，维持“买入”评级
格隆汇·港股那点事 
东吴证券研报指出，美年健康AI相关收入实现高增长，盈利能力持续改善。2025年公司实现归母净利润2.85亿元（+1.09%），2026Q1季度归母净利润-2.55亿元（同比减亏7.37%）。2026Q1季度，公司AI相关收入延续高增趋势，实现收入8673万元（+60.10%）。我们估计在整体收入因季节性承压的背景下，AI赋能的创新产品有望成为核心增长动力，"团转个"及高价值个检客户占比有望逐步提升。考虑到宏观消费环境变化与收入增长承压，以及公司AI战略推广与投入，将公司2026-2027年归母净利润预期由6.29/9.11亿元，调整至4.12/5.38亿元，预期2028年为6.65亿元，对应当前市值的PE估值分别为59/45/36倍。尽管盈利预期有所下调，但估值已经消化。考虑到公司AI相关业务快速增长，未来成长空间广阔，维持“买入”评级。
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