半年BD狂飙千亿、龙头预增13倍！创新药涨停潮再起

  7月15日，A股创新药板块延续强势，再度掀起涨停潮。

  截至发稿，博瑞医药、迪哲医药、睿智医药20CM涨停，哈药股份、海南海药、众生药业、昂利康、昭衍新药、海思科等十余股封板。

  板块自6月底以来累计涨近18%。

  港股创新药板块同样火力全开。康方生物、信达生物涨超9%，康诺亚、药明合联、三生制药、亚盛医药、荣昌生物等集体拉升。

BD交易持续火热

  创新药板块近期持续爆发，最直接的催化剂是BD交易的密集落地。

  7月14日，迪哲医药一纸公告点燃市场。公司与阿斯利康签署许可协议，授予后者舒沃哲的全球独家开发与商业化权利。仅首付款就入账6亿美元，后续临床开发和销售里程碑款项最高分别达4亿美元和5亿美元，外加全球销售额的阶梯式特许权使用费。

  就在两周前，石药集团已与阿斯利康达成战略研发合作，围绕小核酸候选药物展开。协议包括3000万美元首付款，最高5.4亿美元潜在研发里程碑付款和最高12亿美元潜在销售里程碑付款，另有基于年净销售额的个位数销售提成。

  BD交易的火热并非个别案例。国家药监局最新统计显示，今年上半年，国内创新药对外授权共81笔，交易总额约1100亿美元，已达2025年全年总额的80%。业内普遍预计，2026年全年BD交易金额有望再创新高。

  业绩端同样在验证行业景气度。

  昭衍新药上半年净利润预计6亿至9亿元，同比暴增884.9%至1377.4%，主要受益于生物资产市场价格上涨及自身增值。

  翰宇药业预计上半年营收6.8亿至7亿元，同比增长23.76%至27.4%，净利润增速达54.67%至68.42%。

  康龙化成则受全球化布局深化和新签订单增长超30%的推动，特别是小分子CDMO新签订单同比增超50%，上半年净利润预计7.29亿至7.72亿元，同比增长4%至10%。

  海思科则预计上半年净利润7.9亿至8.7亿元，同比增幅高达513%至575%，创新药国内销售放量与对外授权首付款入账共同驱动了这轮爆发。

政策利好密集发布

  除了BD交易和业绩利好催化，创新药行业还迎来政策层面的支持。

  《国民健康"十五五"规划》日前印发，明确全链条支持创新药和医疗器械发展，覆盖审评审批优化、临床综合评价健全、临床使用支持等关键环节。

  国家药监局同步就细胞与基因治疗药品审评审批优化公开征求意见，明确鼓励在中国开展全球同步研发和国际多中心临床试验，符合条件的相关药品可纳入30日审评审批快速通道，进一步提升临床研发效率。

  与此同时，此前落地的《全链条支持创新药发展实施方案》和2026版基药目录首次纳入4款国产1类创新药，几项政策正在形成合力，为创新药行业发展注入新的动力。

  东方证券指出，基本药品目录本质上是国家层面为纳入的创新药贴上“基本必需”标签，有望加速其在国内市场放量。一方面，纳入基本药品目录的创新药在参加医保药品准入、医保药品支付管理等方面具备政策协同作用；另一方面，2026版基药目录新增的多数创新药已通过国家医保谈判，纳入目录可加速其在基层医疗机构的配备使用。

  展望下半年，招商证券认为，调整后的医药创新景气度不变、底部价值明显、资金面较好，看好：全球临床数据优势、出海与商业化兑现能力强的创新药企业，订单修复与结构升级兑现的CXO与上游产业链，同时关注海外放量与科技属性较强的医疗器械，经营向好、重启扩张的药房，低位有变化的个股。

  兴业证券认为，“创新+国际化”仍为2026年医药核心主线。创新药方面，中国创新药全球竞争力持续加强，政策支持与商业化盈利兑现逻辑不变；当前BD出海仍是企业拓展全球市场的重要方式，Co-Co模式增多体现竞争力与话语权提升；在海外药企专利悬崖压力、国内政策鼓励创新及首发价格机制优化背景下，出海高景气有望延续，板块正由“估值驱动”转向“业绩+全球化兑现驱动”，后续海外三期、上市及商业化分成将成为已BD品种重要催化。