中信建投：2025年首个左侧减仓信号兑现 市场趋势如期转向

智通财经APP获悉，中信建投丁鲁明发文称，上周为年内首次提示减仓并获市场大跌兑现，本左侧信号最终有幸成为了最高点减仓的精准信号；基本面上，国内经济止跌企稳但回升不易，央行LPR利率继续保持不变虽然同步于美联储本周议息会议，但低于市场原先期待；海外方面，特朗普衰退交易成为短期一致预期，但他仍强调本次美国经济衰退在经济周期规律中的必然性，这并非特朗普政府主观导向的结果，重申美股重点回避不变。

丁鲁明主要观点如下：

上周市场显著调整，沪深300指数涨幅-2.29%，上证综指周涨幅-1.60%，中证500指数周涨幅-2.10%。上周该机构给出了1月下旬空翻多连续2个月持续乐观后的首个减仓信号与指数变盘预警，市场在年内高点下准时开启单周大跌。

基本面上，宽松预期阶段落空。国内方面，3月20日LPR短期与长期利率均保持不变，低于市场预期，上周明确提到国内经济只是企稳并非强劲反转，因此基本面上的稳定成为市场进一步反弹的主要制约因素;海外方面，美国华尔街传播“Trumpcession”特朗普衰退，但翻阅过去6个月对特朗普2.0的描述不难发现，与其说市场突然开始定价特朗普有意引导一次衰退预期，不如说是去年底开始的特朗普2.0导致经济重新繁荣的市场预期是完全错误的，6个月前就看到了这一真正的美国经济基本面趋势，如今美股只是开始重回冷静并对此前的过度乐观买单，重申在长波周期下对特朗普政府政策预期的理解，这不是一次蓄谋的、故意的、可控的衰退，而可能是被迫的、无奈的、不可能的衰退，让时间来证明一切。

技术面上，市场如期转势下跌。上周观点已有明确风险提示，伴随市场顶背离及结构性风格切换，调整最终如期而至，市场技术面调整从左侧信号转为右侧信号。

综上所述，上周为年内首次提示减仓并获市场大跌兑现，本左侧信号最终有幸成为了最高点减仓的精准信号;基本面上，国内经济止跌企稳但回升不易，央行LPR利率继续保持不变虽然同步于美联储本周议息会议，但低于市场原先期待;海外方面，特朗普衰退交易成为短期一致预期，但仍强调本次美国经济衰退在经济周期规律中的必然性，这并非特朗普政府主观导向的结果，重申美股重点回避不变。

主板择时观点：市场即将在下月开始披露关税加码后的3月经济数据，在没有LPR降息对冲下，基本面压力在市场上涨中成为重要阻力，继上周提示风险后本周重申A股适度控制仓位到中等，若无意外重要利好消息打破现有技术面趋势则本周反弹仍是减仓时机;

中小市值板块择时观点：同步于主板开启谨慎博弈策略，继上周提示风险后本周重申中等仓位，风格建议维持均衡;

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