东方汇理资管：美国关税对“亚洲工厂”打击尤其严重 维持股票对冲和黄金是关键

智通财经APP获悉，东方汇理资管（Amundi）发表报告，美国总统特朗普在关税议题上的表现超乎预期，朝着“净化”现有贸易体制迈出了重要一步。该行称，鉴于特朗普重新平衡全球贸易体系的目标，关税对“亚洲工厂”的打击尤其严重。拉丁美洲地区正以10%的进口税成为相对的赢家。到目前为止，墨西哥还未受到关税制裁。投资前景方面，东方汇理资管表示，由于如此大幅度的关税上调此前尚未被市场消化，未来几周市场波动性仍将维持较高水平。由于成本可能增加（劳动力和生产成本上升），利润增长可能会明显放缓。该行仍然认为维持股票对冲和黄金是关键。

对其他国家而言：亚洲面临最高的关税，不仅影响中国，也影响韩国和大多数东南亚国家，而拉美地区受到的影响相对较小。从长远来看，全球化放缓的趋势将持续，供应链将进一步重构，新的区域联盟也将出现。

东方汇理资管称，开始看到谈判提案，例如来自英国和新加坡的提案，该行预计未来几天的消息流将保持非常流畅。

对美国而言，该行表示，尽管关税可能在短期内推高通胀，但其真正影响将是经济增长，尤其是在美国经济在政策不确定性上升的情况下已面临大幅放缓的情况下。因此，美国经济衰退的风险正在加大，但现阶段判断经济衰退还为时过早。

该行指，财政政策依然强劲宽松，预计美联储将在今年稍晚继续降息。然而，东方汇理资管确实预期今年经济将大幅放缓，增长速度将低于潜力，通胀压力将上升。

对美股而言，该行认为，美国大型股受到的影响将更加明显，而小型股和中型股可能会受益。在股票配置方面，该行持续倾向于多元化布局，包括选择性新兴市场。就持续时间而言，该行仍然对欧洲持正面态度，对美国持接近中性立场。

在货币方面，正如该行已经预料到的那样，美元可能继续承压，而日元在经济环境急剧恶化的情况下则更多地充当避风港。