欧洲央行维持政策利率不变 拉加德：欧元区经济结构正发生变化 通胀不确定性高于常态

智通财经APP获悉，欧洲央行周四宣布维持主要政策利率不变，并对欧元区经济前景表达了更为积极的看法，认为在全球贸易冲击和地缘政治不确定性加剧的背景下，欧元区经济展现出一定韧性。决议公布后，欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上就经济、通胀、货币政策以及多项市场关注议题作出回应。

在谈及欧盟利用被冻结的俄罗斯资产支持乌克兰的讨论时，拉加德表示这一问题属于欧洲政治领导层和外交政策范畴，并不在央行职权之内。她强调，欧洲央行的职责是确保任何政治层面的决定都符合欧盟条约、尊重国际法，并且不会损害金融稳定，除此之外不作进一步评论。

关于数字欧元，拉加德表示欧洲央行仍在持续推进相关工作，但当前关键在于欧洲理事会和未来的欧洲议会是否认可欧盟委员会提出的方案，并将其转化为立法。她指出，在数字化时代，央行货币需要以数字形式继续充当金融体系的稳定锚，而数字欧元正是这一货币主权在数字时代的体现。

在通胀与工资问题上，拉加德承认近期工资增速“高于预期”，但同时预计未来工资增长将呈现温和回落趋势。她指出，服务业通胀的回落速度在一定程度上取决于工资压力能否如预期减弱。

对于接任欧洲央行行长的人选，拉加德表示自己没有任何偏好，也不会就候选人的国籍或人选发表看法。她称这一决定将由欧洲理事会作出，并强调愿意担任这一职位的人选众多，本身就反映出该职位的重要性和吸引力。

谈及投资趋势时，拉加德指出，调查显示当前投资增长在很大程度上与人工智能相关，主要体现在算力、通信基础设施以及无形资产投资的增加，而非传统的有形资本开支。

在货币政策沟通方面，拉加德明确表示，在当前高度不确定的环境下，欧洲央行无法提供前瞻性指引。她指出，无论是地缘政治风险、全球贸易格局变化，还是欧洲边境附近的贸易与产能问题，都令未来路径充满不确定性，央行只能坚持“逐次会议、数据依赖”的决策方式。

拉加德认为，欧元区经济结构正在发生变化，近期表现超出预期的主要驱动因素来自投资，而不仅仅是公共部门支出。她指出，欧元区经济在第三季度增长0.3%，主要得益于消费和投资回暖，显示整体经济具备一定韧性。

在通胀前景方面，拉加德表示不确定性依然高于常态。她指出，如果美国提高关税抑制欧元区出口需求，或产能过剩国家加大对欧元区出口，再加上欧元走强，都可能令通胀低于预期。与此同时，全球供应链进一步碎片化、关键原材料供应受限、国防和基础设施支出增加，以及工资压力回落缓慢，则可能在中期推高通胀。

她表示，本次利率决议获得一致通过，委员会一致认为当前政策立场“处于合适位置”，但这并不意味着政策路径已经固定。所有政策选项仍将保留，未来利率调整不会设定既定路径或时间表。

拉加德强调，未来利率决定将基于对通胀前景及其风险的评估，并综合考量最新经济和金融数据、潜在通胀走势以及货币政策传导效果。欧洲央行将在其职责范围内，随时准备调整所有政策工具，以确保通胀在中期内稳定回归2%的目标，并维护货币政策传导的顺畅。

对于中长期通胀路径，拉加德表示，短期内通胀预计将继续回落，主要原因是此前能源价格上涨逐步退出同比计算。欧洲央行工作人员预计，2026年和2027年通胀率平均将低于2%，在能源通胀大部分时间为负、剔除能源后的通胀逐步下降的情况下，通胀有望在2028年随着能源通胀明显回升而回到目标水平。

在全球环境方面，拉加德指出，尽管贸易紧张局势有所缓和，国际环境依然动荡，可能扰乱供应链、抑制出口，并拖累消费和投资。全球金融市场情绪一旦恶化，可能导致融资条件收紧、风险偏好下降，从而削弱经济增长。她同时指出，地缘政治风险，尤其是俄罗斯对乌克兰的战争，仍是主要不确定性来源，但国防与基础设施支出以及提高生产率的改革，也可能带来超预期的增长动力。

最后，拉加德重申，欧元区经济展现出一定韧性，但全球贸易环境的挑战预计仍将在今年和明年对增长构成拖累。