特朗普政策“生不逢时”？拟推动退休金投资私募资产之际遇上资金加速撤离

智通财经APP获悉，在加密货币和私募信贷市场接连出现波动之际，美国政府推动将更多另类资产纳入退休投资体系的计划正面临新的市场考验。一些市场人士指出，美国监管机构在投资政策推进上的时机选择似乎并不理想。

此前，美国政府监管机构在去年大力推动加密货币市场发展，但随后比特币价格出现约40%的大幅回落。如今，美国劳工部正准备提出新规，允许401(k)退休计划投资私募资产，而此时投资者却正从部分私募信贷基金中加速撤资。

上周五，贝莱德(BLK.US)旗下HPS Corporate Lending Fund(简称HLEND)成为首只限制赎回的大型私募信贷基金。该基金规模约260亿美元，通常每季度最多回购5%的基金份额，但本季度投资者提出赎回的份额高达9.3%。

基金管理方表示，本季度仅会按照规则回购5%的份额，约6.2亿美元。剩余约5.3亿美元的赎回需求将被推迟至下一季度处理。

类似情况也出现在其他大型私募信贷基金中。黑石集团此前旗下BCRED基金收到约38亿美元(占基金规模7.9%)的赎回请求，但最终通过动用公司和员工资金才得以满足超额赎回需求。

贝莱德HPS在声明中表示，限制赎回是为了保护所有投资者的利益，并强调HLEND持有的企业贷款资产质量稳健。数据显示，该基金在过去四年中的平均总回报率约为10.7%。

与此同时，其他大型私募信贷基金也面临赎回压力。例如，规模约350亿美元的Blue Owl Credit Income Fund的赎回申请截止日期为3月31日；规模250亿美元的Apollo Debt Solutions BDC的赎回申请截止日期为3月16日。阿波罗全球管理(APO.US)此前披露，其债务基金今年2月的新认购规模较去年同期下降约70%。公司首席执行官Marc Rowan近期也表示，私募信贷行业可能迎来一轮洗牌。

尽管出现资金流出，基金管理机构和评级机构仍认为大型私募信贷基金的基本面依然稳健。晨星DBRS等评级机构指出，目前多数基金持有的企业贷款资产质量仍然良好。

私募信贷原本被视为适合纳入退休投资组合的资产类别。去年8月，美国总统特朗普要求美国劳工部和美国证券交易委员会清除监管障碍，使私募资产能够进入目标日期基金以及其他401(k)投资产品。

此前几年，银行财富管理部门和理财顾问已将大量“高净值及准高净值投资者”引入非上市私募信贷基金，这一群体被视为未来6000万名401(k)退休计划参与者的潜在先行者。但如今，这些投资者却正在加速赎回资金。

美国证券交易委员会此前已经发布指导意见，允许注册投资基金将超过15%的资产投资于私募基金，而无需限制最低投资门槛。

接下来，美国劳工部将在提出新规后进入公众意见征询阶段，随后才会形成最终规则。整个过程可能持续约一年时间。