上市百天，市值破千亿：迅策(03317)凭什么成为港股“千亿新贵”？

智通财经APP获悉，4月10日，“Token第一股”迅策(03317)股价再创历史新高。上市百天，股价狂飙6倍，已累计上涨超500%，市值突破千亿港元，在港股上演一场“速度与激情”。

迅策能迎来资本市场的系统性价值重估，凭借的是一份超预期的2025年财报，以及Token化付费商业模式的重要升级，叠加近期全行业Token涨价的产业催化。近日国泰海通、国泰君安国际两大头部机构相继发布研报，分别给予迅策“增持”与“买入”评级，研报最高目标价上调至245港元，直指这家AI数据基础设施龙头的长期成长价值。

同时，业绩拐点的确认，是迅策的核心底气。2025年公司实现营业收入12.85亿元，同比大幅增长103.28%，成功跨越十亿营收这一规模化分水岭。更值得关注的是，迅策在2025年所呈现出的增长是非线性的。2025年上半年公司营收仅1.98亿元，下半年跃升至10.87亿元，同比增长211%、环比激增449%，需求集中爆发的信号极为明确

此外，Token涨价潮带动Token消耗指数级增长，同时也高度反映出企业对Token成本管控与增效需求空前迫切，为迅策的核心价值提供了强力产业支撑。

正如国泰海通在研报中强调，Token化付费有望推动公司业务升维。随着Token化付费模式落地，迅策的收入模型从传统订阅制之下依靠新增客户叠加新增模块的加法逻辑，升级为“单次调用价格×Token调用次数×模块应用数”驱动的乘数模型，单客户价值将随企业AI落地深度实现指数级放大。Token化付费模式的探索，进一步为公司打开了乘数级的成长空间，也是机构看好其长期收益的核心逻辑。如今的千亿港元市值或许只是吹响号角，迅策的目光早已投向了千亿美金的星辰大海。