美银警告美股“见顶信号”频现！已触发约70%熊市指标 建议投资者适度获利了结

智通财经APP获悉，美国银行策略师表示，随着越来越多的“熊市预警信号”浮现，美股市场正逐渐接近阶段性顶部，投资者应考虑适度获利了结。

以Savita Subramanian为首的美银策略团队在6月5日发布的报告中指出，目前市场已经出现“过多危险信号”，建议投资者在当前阶段采取更加谨慎的投资策略。

报告显示，美银追踪的一系列熊市预警指标中，约70%已经被触发，这一比例与历史上历次市场顶部阶段的平均水平基本一致。

估值层面，美银认为标普500指数当前已明显偏贵。Subramanian指出，从20项主要估值指标来看，标普500指数有17项处于统计意义上的高估状态；若与2000年互联网泡沫时期相比，目前估值水平在其中8项指标上甚至高于当时水平。

美银监测的风险指标涵盖消费者信心、经济增长预期、并购活动、信用市场压力以及金融环境收紧程度等多个领域。其中，美联储高级贷款官意见调查(SLOOS)显示，美国消费者需求仍在持续放缓。

与此同时，美银认为市场内部的投机情绪正在升温。

报告指出，高市盈率股票相对于低估值股票的表现优势持续扩大，这是市场过度投机的重要特征之一。在科技板块内部，表现最好的20%股票与表现最差20%股票之间的收益差距已扩大至2000年2月以来最高水平。

Subramanian表示，标普500指数持续创出新高，在一定程度上掩盖了市场内部结构性分化加剧的问题。数据显示，过去三个月标普500指数成分股中表现最好的10%股票与表现最差10%股票之间的回报差距已升至疫情后最高水平。

尽管如此，美银并未完全看空科技板块。该行指出，部分大型科技企业的基本面仍然保持稳健，例如杠杆水平、估值合理性以及资本密集度等指标依然处于健康状态。不过，与去年11月的评估结果相比，多项关键财务指标已经出现恶化迹象。

具体来看，企业现金流转化率增长趋于停滞，投资级债券和股票融资规模持续增加，股票回购占市值比例有所下降。此外，大型云计算和人工智能基础设施运营商的资本开支正在快速攀升。

美银预计，到今年年底，这些科技巨头的资本开支占经营现金流比例将接近100%，远高于2023年的约40%。

Subramanian警告称，近期市场出现的极端价格走势可能意味着潜在不稳定性正在上升。

不过，美银并未完全否定个股投资机会。

该行表示，目前依然看好部分标普500指数成分股的投资价值，但对以市值加权方式计算的整体指数表现保持谨慎态度。

值得注意的是，美银对标普500指数2026年底目标位仍维持在7100点，而截至周一收盘，该指数已上涨0.3%，报约7406点，已经高于美银的年末目标水平。

这意味着在美银看来，即便部分优质个股仍存在结构性机会，整体美股市场未来进一步上涨空间可能已经相对有限。