新股消息 | 欧林生物(688319.SH)二次递表港交所 拥有三款已实现商业化的产品

智通财经APP获悉，据港交所6月30日披露，成都欧林生物科技股份有限公司(简称：欧林生物，688319.SH)向港交所主板提交上市申请，这是该公司第二次递表港交所，艾德资本为其独家保荐人。自成立以来，欧林生物已构建全面的生产及质量管理体系，并建立了覆盖中国30个省、直辖市和自治区的广阔销售网络。截至最后实际可行日期，公司拥有三款已实现商业化的产品，且均为二类疫苗：吸附破伤风疫苗、Hib结合疫苗及AC结合疫苗。

公司简介

招股书显示，欧林生物是一家致力于创新疫苗的研究、开发、生产及商业化的生物制药公司。公司已搭建系统化产品开发框架，注重关键研发领域，管理不同开发阶段的研发项目。公司的战略重心聚焦于“超级细菌疫苗”及“成人疫苗”两大核心领域。

与众多尚未产生收入的生物技术公司不同，欧林生物拥有三款商业化产品：吸附破伤风疫苗、b型流感嗜血杆菌结合疫苗(或Hib结合疫苗)及A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗(或AC结合疫苗)。凭借公司的商业化能力，公司的吸附破伤风疫苗于往绩记录期间在中国保持领先的市场地位。根据灼识咨询报告，按收入计，公司的吸附破伤风疫苗于2025年位列中国吸附破伤风疫苗市场第一，约占98.8%的市场份额。根据同一份报告，按收入计，2025年吸附破伤风疫苗市场约占中国整体疫苗市场的1.0%。

公司的吸附破伤风疫苗主要用于各年龄段创伤患者的暴露后预防，以及孕妇等高风险人群的暴露前免疫接种，以预防母婴破伤风。公司是中国首家生产和销售吸附破伤风疫苗的民营企业。自2017年商业化推出以来，公司的吸附破伤风疫苗已成为公司的基石产品，在中国市场确立了领先地位。

公司的AC结合疫苗适用于3个月龄婴儿至5周岁儿童的主动免疫，用于预防由A群及C群脑膜炎奈瑟氏菌引起的流行性脑脊髓膜炎。从历史上看，这两个血清群是中国脑膜炎球菌病的主要致病菌群。

公司的Hib结合疫苗是一款多糖结合疫苗，用于预防由b型流感嗜血杆菌引起的侵袭性疾病。该细菌是导致细菌性脑膜炎、肺炎及败血症的主要病原体，尤其是在婴幼儿中。该疫苗适用于三月龄婴儿至五周岁儿童的主动免疫。

此外，欧林生物正在积极探索开发“超级细菌”联合疫苗，结合多种该等细菌靶点，以实现对多种抗药性感染的广泛防护。鉴于全球范围内针对这些超级细菌尚无同类产品商业化，公司预期公司的超级细菌候选疫苗拥有广阔的市场前景。业务整体发展战略亦包括计划评估海外市场的潜在合作机会、对外授权机会。公司的超级细菌疫苗候选产品包括rFSAV、rHPV、rFPAV、rABV及GAS疫苗。

财务资料

收入

于2023年度、2024年度、2025年度，公司实现收入分别约4.94亿元(人民币，下同)、5.86亿元、7.00亿元。

毛利及毛利率

于2023年度、2024年度、2025年度，公司录得毛利分别约4.60亿元、5.51亿元、6.46亿元，对应毛利率为93.1%、94.0%、92.2%。

年度利润及全面收益总额

于2023年度、2024年度、2025年度，公司录得年度利润及全面收益总额分别为1144.2万元、1571.9万元、2190万元。

行业概览

全球疫苗市场通过预防传染病和减轻医疗负担在公共卫生方面发挥着关键作用。疫苗的价值不仅在于个体保护，还在于造福整个小区并提升经济生产力。按销售收入计，全球疫苗市场规模(不包括新型冠状病毒疫苗)由2019年的529亿美元增长至2025年的733亿美元，复合年增长率为5.6%。受创新疫苗涌现、疫苗接种意识增强以及发展中国家市场增长的推动，全球疫苗市场规模预计将在2035年达到1,398亿美元，2025年至2035年的复合年增长率为6.7%。

中国是全球规模最大、增长最快的疫苗市场之一，得益于政府的利好政策、技术创新以及日益提高的公共卫生意识。按销售收入计，中国疫苗市场规模(不包括新型冠状病毒疫苗)由2019年的人民币425亿元增长至2025年的人民币1,015亿元，复合年增长率为15.6%，预计到2035年将进一步增长至人民币3,547亿元，2025年至2035年的复合年增长率为13.3%。

中国破伤风疫苗市场近年来高速增长。市场规模从2019年的人民币2亿元增至2025年的人民币10亿元，复合年增长率为35.9%。受人口老龄化及应用不断扩展所推动，预计市场规模将于2035年进一步增至人民币31亿元，2025年至2035年的复合年增长率为12.5%。

中国Hib疫苗市场规模于2019至2025年间呈现负增长，主要由于Hib疫苗年度总批签发量下滑，尤其是北京智飞绿竹生物制药有限公司、云南沃森生物技术股份有限公司及北京民海生物科技有限公司生产的疫苗。然而，受儿科含Hib成分联合疫苗研发热潮及消费者支付意愿上升驱动，预计2025至2030年间Hib疫苗总批签发量将呈现增长态势。该市场在2022至2024年间亦呈现正向增长趋势。在价格相对稳定的背景下，中国Hib疫苗市场规模预计将在2025至2030年间维持正向增长态势。中国Hib疫苗市场预计将从2025年的人民币2亿元增至2035年的人民币23亿元，2025年至2035年的复合年增长率为26.2%。

中国脑膜炎球菌疫苗市场呈现稳定增长态势。市场规模从2019年的人民币26亿元增至2025年的人民币26亿元，复合年增长率为0.4%。预计到2035年，市场规模将达到人民币58亿元，2025年至2035年的复合年增长率为8.2%。

董事会资料

董事会负责并拥有一般权力管理及经营公司的业务。董事会由九名董事组成，包括四名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事。根据组织章程细则，董事由股东于股东大会上选举及委任，每届任期三年。

股权架构

截至最后实际可行日期，上海武山、樊绍文先生及樊钒博士分别直接持有60,216,322股、15,638,795股及30,546,020股A股，分别占公司已发行股本约14.84%、3.85%及7.53%。同时，樊绍文先生持有上海武山约47.22%的股权，樊绍文先生的女儿樊钒博士持有上海武山约6.78%的股权。于2020年8月17日，樊绍文先生与樊钒博士订立一致行动人协议，据此，(i)确认基于樊绍文先生与樊钒博士的父女关系，自2015年4月29日樊钒博士成为本公司股东之日起，他们即构成一致行动；(ii)他们同意在本公司的经营发展事项上继续保持一致行动。因此，上海武山、樊绍文先生及樊钒博士被视为公司单一最大股东集团。因此，单一最大股东集团有权行使106,401,137股A股所附的表决权，约占公司截至最后实际可行日期已发行股本总额的26.22%。

截至最后实际可行日期，(i)泰昌集团；(ii)胡成先生，过去12个月为前董事；及(iii)执行董事陈爱民女士分别持有公司约6.38%、1.64%及0.14%权益。泰昌集团由(i)非执行董事张鹏飞先生持有约54.00%权益；及(ii)独立第三方张宏靖先生持有约46.00%权益。

截至最后实际可行日期，(i)高级管理层成员吴畏先生；及(ii)高级管理层成员谭勇先生，分别持有公司约0.14%及0.10%股权。

中介团队

独家保荐人：中信证券(香港)有限公司

公司法律顾问：有关香港法例：摩根刘易斯律师事务所；有关中国法律：中伦律师事务所；有关中国知识产权法：竞天公诚律师事务所；有关中国数据合规法：汉坤律师事务所；有关美国制裁法：摩根刘易斯律师事务所

独家保荐人法律顾问：有关香港法例：盛德律师事务所；有关中国法律：金杜律师事务所

核数师及申报会计师：毕马威会计师事务所

独立行业顾问：灼识行业咨询有限公司

合规顾问：同人融资有限公司