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再谈资产规模过大对基金业绩的影响

麻利二铺麻利二铺 2018-01-09 15:45:04 831
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大家有没有注意到,我们诊断工具有一项“资产规模”,会提示一只基金的规模状况是否健康。



如果基金规模较大,会提示“警告”或者“过大”。


有些朋友对这个提示不是很明白,有些基金已经提示“警告”了,但业绩仍然不错。


今天文章就来说说,如何看待资产规模过大的基金。


资产规模只对偏股型基金产生影响,其他:货基、指基、债基,均没有太大影响。


资产规模是如何影响偏股型基金绩效的


因为基金相关法规有这么几个规定:


1、偏股型基金必须有60%以上的资产投资股票,股票型基金这一比例更是要达到80%


2、基金持仓单只股票的仓位不能超过基金总资产的10%


3、同一基金管理人旗下基金合计持有一家上市公司股份不能超过该公司股份的10%


如果基金的资产规模过大,就有可能会造成这样一种情况:


市面上的好股票都买完了,可是手里还有一大笔钱,没买够60%—80%的仓位,这个时候,为了尽量保障基金业绩,基金经理就会选择把多出来的钱投到大盘蓝筹类股票上。


这样的基金业绩走势就比较容易贴近大盘走势,我们叫“绩效钝化”


这种绩效钝化的情况在早两年以中小盘风格为主的A股市场很常见,但是近两年的A股市场风格偏向大盘蓝筹风格,所以绩效钝化的情况相对来说不是那么明显。


我们看一组数据:



这是几个常见指数中包含的股票流通市值和股票个数的对应表。


上证50有48只股票的流通市值在100亿以上,并且得益于近两年的“漂亮50”行情,大盘蓝筹型基金的业绩都蛮不错的。


意思也就是说,就算某只基金的资产规模过大,也是比较容易在上证50的48只大市值股票中挑到不错的股票,消化掉过大的资产规模,而不会对基金业绩有太大的拖累,反而有促进作用。


即便是从整个沪深300中挑,也有249只100亿以上市值的股票可供选择。


但如果股票市场轮动到中小盘风格,因为以中证500和中证1000为代表的中小盘股票,普遍流通市值都不大,所以基金规模过大,会加大基金经理的选股难度,从而可能影响到绩效。


另外,还是和基金团队有关。


基金经理如果挑选的是大蓝筹里超出平均涨幅的那些股票,对基金绩效就是促进作用,比如下面这只:



易方达消费重仓的都是茅台、美的、格力、伊利这类涨幅远超大盘的大市值股票。


如果基金经理选股不是那么好,还是容易出现“绩效钝化”,比如下面这只,业绩走势几乎是贴着沪深300指数。




综上所述:


1、在当前以大盘蓝筹风格为主的市场行情下,资产规模过大,不一定导致基金“绩效钝化”。


2、如果你在持的基金出现了资产规模过大的提示,可以继续持有,待基金出现比较明显的绩效钝化现象再调整也不迟。



PS:

因同事请假,没有数据统计,所以这两期的基金定投PK数据暂停公布,但定投系数保持更新,本周的定投系数为:1.05。



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