中报净利润同比翻番 六只概念股或有暴涨潜力！

　　71家公司中报净利润同比翻番 逾13亿元大单抢筹6只绩优股
　　媒体市场研究中心根据数据统计发现，目前A股市场中已有421家上市公司披露了2018年中报，报告期内净利润实现同比增长的公司共有316家，占比超过七成。其中，有71家公司上半年净利润实现同比翻番。

　　具体来看，中际旭创(7884.94%)报告期内净利润同比增幅居首，安阳钢铁(3562.17%)、*ST佳电(2640.15%)、通源石油(1511.42%)、天山股份(1107.46%)、悦达投资(1072.33%)等5家公司上半年净利润也均实现10倍以上同比增长，包括威华股份(639.34%)、万通地产(525.60%)、杰瑞股份(510.09%)、新潮能源(492.10%)、四川双马(486.09%)等在内的14家公司上半年净利润同比增幅均超过300%。此外中报净利润同比增长超过200%的公司还有：航锦科技、多喜爱、沙钢股份、鼎汉技术、凯美特气、林州重机、老白干酒、华鲁恒升、恒信东方、圣农发展。

　　值得一提的是，上述71家公司中，包括当代明诚、林州重机、中际旭创、四川双马、恒信东方等在内的45家公司在一季报、中报连续两个报告期内业绩实现“双翻番”，高成长性尤为凸显。

　　市场表现方面，上述71家公司股票中，共有42只个股下半年以来股价期间累计实现上涨，占比近六成，天山股份(35.85%)、鼎汉技术(24.52%)、西部创业(22.98%)等3只个股期间累计涨幅均达到20%以上，安阳钢铁、塔牌集团、通源石油、山东墨龙、杰瑞股份、华北制药、中洲控股、凯美特气、圣农发展、远兴能源、恒力股份、新潮能源等12只个股期间也均累计上涨10%以上，此外，四川双马(9.95%)、华能国际(9.12%)、悦达投资(9.02%)、百川能源(8.80%)、同德化工(8.44%)、濮耐股份(7.10%)、温州宏丰(7.06%)、华鲁恒升(6.77%)、 漳州发展(5.76%)等9只个股7月份以来累计涨幅也均超过5%。

　　资金面上，上述71只个股中，共有13只个股下半年以来累计实现大单资金净流入，其中，远兴能源(89767.39万元)吸金能力最为凸显，期间累计受到近9亿元大单资金抢筹，水井坊(16115.19万元)、天山股份(14703.77万元)两只个股紧随其后，期间也均受到1亿元以上大单资金青睐，东山精密(5570.25万元)、金圆股份(5441.45万元)、多喜爱(1181.61万元)等3只个股期间累计大单资金净流入金额也均达到1000万元以上，上述6只个股下半年以来合计吸金13.28亿元。

　　从上述71只个股行业分布情况来看，化工、房地产、公用事业等三大行业板块中个股数量居前，分别有10只、6只、6只个股入围。

　　对于化工板块未来投资逻辑，太平洋证券指出，推荐相对明朗的子板块和子行业。其中原油价格进入“中油价”时代格局明确，利好相关炼化油服及煤化工等行业。“供给侧结构性收缩，龙头扩产”仍是催化板块的核心逻辑。供给侧结构性改革主要来自“环保高压常态化”、落后产能淘汰、“退城入园”，从“量的减化”走向“量的优化”，全行业固定资产投资见底，行业集中度进一步提高。此外，受益于国家在半导体领域的持续投入，下游突破带来相关电子化学品及新材料公司业绩持续向好，值得长期关注。

　　机构评级方面，上述71只个股中，近30日内，共有37只个股受到机构推荐，占比超过五成，其中，水井坊(25家)期间机构看好评级家数居首，达到20家以上，杰瑞股份、恒力股份、圣农发展、华能国际、东方财富、金龙汽车、阳谷华泰、中际旭创、塔牌集团、星源材质等10只个股期间也均受到10家及以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级，上述11只个股投资机会受到机构扎堆推荐，后市表现值得期待。

　　对于水井坊，申万宏源证券指出，公司拥有深厚的历史品牌文化，并传承了中国名酒基因，当前正由多品类战略转向聚焦资源发展大单品，产品线不断向高端上延，具有极优的产品结构，同时积极向厂商主导的渠道模式转型，新总代模式全面推行，目前区域覆盖率不到15%，未来市场空间有望全面打开，预测2018年至2020年每股收益分别为1.27元、1.84元、2.48元，维持“买入”评级。(.证.券.日.报　.王.珂)

　　中际旭创 300308

    公司发布2018年中报，公司实现营业收入28.3亿元,同比增长3902.91%;实现营业利润3.55亿元,同比增长9666.31%;归属于上市公司股东的净利润3.17万元,同比增长7884.94%。苏州旭创方面:营业收入27.6亿元,净利润3.62亿元。

　　收入利润稳健增长。收入方面:苏州旭创单体2018年上半年销售收入大约27.6亿元,其中Q1收入13.7亿元,Q2收入13.9亿元。2017年下半年销售收入22亿元,上半年17亿元左右。2018年上半年较2017年下半年销售收入增长25%左右,同比增长60%左右。利润方面:苏州旭创2018年上半年净利润3.9亿元左右(未扣除股权激励费用),其中Q1净利润1.8亿左右,Q2净利润2.1亿左右。2018年上半年净利润环比增长16%,同比增长40%左右。Q2净利润环比提升主要原因是Q2毛利率提升。扣除归属于苏州旭创的股权激励费用,苏州旭创净利润约为3.62亿。合并报表层面,扣除超额业绩奖励、资产评估形成的摊销、股权激励、导致报告期内公司合并净利润合计减少约7419万元,归属于上市公司股东的净利润3.17亿元。

　　库存消化及降成本方案促使毛利率提升。在2018年一季度中,2017年一些高成本原材料库存逐渐消化,叠加公司降成本方案的导入以及一些替代料的导入,2018年上半年毛利率25%左右。其中,Q1毛利率24.29%,Q2提升到25.93%。我们认为下半年毛利率有望继续维持稳健。

　　市场100G需求旺盛,公司400G、5G前瞻布局领先。100G方面:近期Facekbook招标CWDM4需求旺盛。明年考虑Google、Amazon以及国内阿里、腾讯放量,100GCWDM4需求量有望翻倍增长。目前,旭创CWDM4出货量处于全球绝对领先的位置,受益于100G市场的整体高速增长,占比公司收入大部分的100G业务也有望保持高速增长。400G方面:目前来看明年关于400G的需求比较旺盛。主要的需求来自Google和Amazon。公司400G光模块产品位于行业前列,目前已经为部分大客户开展小批量试产。我们认为400G业务对于旭创而言,18年到19年将进入从收入较小到初步放量的过程,为公司明年收入高增长形成有力的助推。电信市场方面:公司的无线产品种类齐全,3G时期就开始参与无线市场,在pre5G、5G进展加速,有望率先获益。

　　安阳钢铁 600569

　　2018年上半年,公司钢材产量395.77万吨,同比增加17.2%,但由于供暖季限产,导致一季度钢材产量大幅下降。其中一季度钢材产量仅163.23万吨,而二季度钢材产量232.54万吨,二季度环比增长了42.5%,可见环保限产大大影响了安阳钢铁的钢材产量。

　　受环保影响,公司一季度产量下降,二季度产量环比大增
　　受供暖季环保限产影响,公司一季度铁、钢、材产量大幅下降。二季度环保限产结束,公司4、5月份生铁、粗钢和钢材月均产量分别环比一季度增加了62.1%、42.5%和38.3%。2018年环保限产政策将继续严格执行,公司环保水平不断提高,限产比例有望下降。

　　环保水平不断提高,但烧结机氮氧化物排放仍有提升空间
　　截止到5月25日,公司烧结烟气排放指标稳定在颗粒物≤10毫克/立方米、二氧化硫≤50毫克/立方米、氮氧化物≤100毫克/立方米,颗粒物和二氧化硫排放情况低于最新/最严的排放标准(分别为10毫克和35毫克),但氮氧化物排放水平仍高于50mg/立方米。

　　成立合资公司进行产能置换
　　安阳钢铁股份有限公司货币出资人民币肆亿元整,持股比例为40%,成立安钢周口钢铁有限责任公司,进行产能置换;公司通过成立合资公司进行产能置换将大大降低公司投资,有效减低公司财务压力。

　　低吨钢市值、低PE
　　截止到2018年8月3日钢铁上市公司市值情况,由于安阳钢铁为第一家披露中报的企业,目前PE(TTM)行业最低,仅4.3倍。按照2017年上市公司钢材产量测算,安阳钢铁吨钢市值1454.6元,吨钢市值较低。

　　天山股份 000877

　　2017年1-12月公司实现营业收入70.8亿元,同比增长41.6%,归属上市公司股东净利润2.6亿元,同比增长165.5%,每股收益0.25元;单4季度公司实现营业收入20.5亿元,同比增长56.4%,归属上市公司股东净利润-4891万元,单季每股收益-0.06元。利润分配方案:每10股派发现金红利0.80元(含税)。

　　17年新疆固投和房投增速分别为20.0%和12.4%,较16年上升25.1和20.0个百分点;水泥产量4496万吨同增10.4%,较16年上升16.1个百分点。受环保和全面取消低标号水泥影响,水泥均价较16年大幅提升。另外,公司17年计提4.5亿元资产减值损失(关停低效生产线/矿粉业务经营恶化),若不考虑此项影响,公司业绩增速更高。

　　毛利率上升,费用率下降,业绩弹性凸显
　　报告期内公司综合毛利率29.0%,同比上升7.5个百分点;销售费率、管理费率和财务费率分别为4.2%、7.3%、6.0%,同比分别下降1.1、0.9、3.2个百分点,期间费率17.5%,同比下降5.2个百分点。单4季度,公司营收同增56.4%;综合毛利率37.4%,同升13.9个百分点;销售费率、管理费率和财务费率分别为5.0%、10.3%、5.0%,同比分别下降1.0、0.6、3.9个百分点,期间费率20.3%,同比下降5.5个百分点。

　　量价齐升,盈利能力改善
　　报告期内,公司销售水泥及熟料1899万吨,同比增长16.4%;吨产品综合价格372.8元,较16年上升66.4元,同比上升21.7%;吨产品综合成本264.7元,较16年上升24.3元,同比上升10.1%;吨毛利108.1元,较16年上升42.1元;吨净利12.3元,较16年上升6.2元。

　　报告期内,分产品,水泥、熟料、混凝土毛利率分别为31.7%、25.4%和13.7%,较去年同期分别提升5.1、26.4和5.3个百分点,水泥、熟料、混凝土营业收入占比分别为74.6%、12.5%和11.9%,增速分别为40.7%、95.1%、和15.3%;分地区,新疆和江苏地区毛利率分别为30.9%和24.5%,较16年同期分别上升4.5和15.9个百分点,新疆和江苏地区主营收入占比分别为66.0%和34.0%,增速分别为31.9%和68.2%。

　　水井坊 600779

　　Q2 收入增速略有放缓,产品结构持续升级:公司Q2 营收5.88 亿元, 同比增长33.03%,受去年同期基数较高影响,同比增速较Q1 有所放缓;1H 合计实现收入13.36 亿元,同比增长58.97%,高于市场预期。上半年公司高档酒实现收入12.77 亿元,同比增长60.19%,占比继续提高0.79ppt 至95.67%,产品结构持续向菁翠、新典藏、井台、臻酿八号等四款高端及次高端头部产品汇聚,1H 公司整体毛利率达到81.14%,再次创下历史最高水平,同比提高3.12ppt。

　　销售投入持续加大,净利率站上20%:1H 共缴纳消费税1.54 亿元, 对应消费税率为11.53%,同比提高1.36ppt,自Q2 起消费税对公司利润同比增速的影响将逐步消失。费用方面,1H 销售费用率为31.37%, 同比大幅提高6.75ppt,主要系公司出于提升品牌高度的考虑,加大了广告费及促销、品鉴会等活动的投入所致;管理费用率9.66%,同比降低2.08ppt,管理效率进一步得到增强。去年上半年公司由于一次性计提大量低档酒存货跌价损失,导致利润受到较大影响,今年1H 公司净利率恢复正常水平,达到20.02%,同比提高6.4ppt,全年净利率亦有望站上20%水平。现金流方面,受到购买商品支付的现金增加带来的影响,经营性现金净流量本期为-0.12 亿元。

　　聚焦“5+5+5”核心市场,全国化布局可期:公司着力开拓河北、山东、江西、陕西和广西等5 大新兴市场,使之成为原有10 大核心市场的有力补充,1H 东区/南区/西区/北区分别实现营收2.19/3.91/3.02/2.58 亿元,同比分别增长101.95%/39.33%/84.67%/52.04%,各大区域市场营收规模日趋均衡,在公司坚持新总代模式、聚焦核心市场战略的推动下,全国化布局值得期待。

　　杰瑞股份 002353

　　公司发布上半年业绩公告,公司上半年实现营业收入17.22亿元,yoy+32.5%,录得归母净利润1.85亿元,yoy+510%,折合每股收益为0.19元。

　　其中二季度实现营业收入9.46亿元,yoy+40.2%,录得归母净利润1.52亿元,同比增长20倍。另外公司预计前三季度实现净利润3.41~3.66亿元,yoy+600~650%,折合每股收益0.36~0.38元,其中三季度实现净利润1.56~1.81亿元,同比增长7.5~8.8倍。伴随着国际油价中枢上移,油服行业逐步复苏,公司新增订单增加,预计公司18年业绩有望大幅增长,维持“买入”评级。

　　油服行业回暖,综合毛利率提升是业绩增长主要原因:公司业绩大幅增长,受益于以下几方面原因,一是随着国际油价持续上涨,18年上半年Brent 原油期货结算均价为71.48美元/桶,同比上涨35.8%,油价上涨带动油田服务市场的回暖,对于钻完井设备、油田技术服务的需求增加,同时公司加大销售力度,传统产品线销售额大幅增长,毛利率回升,公司上半年综合毛利率同比增加4.2个百分点至27.1%;二是公司变更了应收款项计提坏账准备的会计估计,上半年资产减值损失为-0.58亿元,较去年同期大幅减少;三是报告期内美元升值,外币货币性项目产生的汇兑净损失同比减少。另外,公司在销售费用率、管理费用率上均有所下降,使得上半年三项费用率同比下降5.3个百分点至17.6%,增厚上半年业绩。

　　上半年订单持续增长,三大主营业务同比大增:17年公司全年累计获取订单42.33亿元(不含增值税,下同),同比增长59%,其中上半年获取新订单20.27亿元,同比增长44%。今年上半年公司获取新订单26.6亿元,同比增长31.23%,结合17年获取订单情况,保守估计18年全年订单增速在30%,则全年累计获取订单将达到55亿元,较13年高点49.7亿元多出5.3亿元。但需要注意的是,公司
　　13、14年综合毛利率分别为43.7%、45.4%,远高于当前综合毛利率,但趋势上看,18年一二季度毛利率同比分别提高5.1、3.3个百分点,其中二季度环比一季度上升0.22个百分点,毛利率企稳回升。具体体现在主要业务上,钻完井设备、维修改造及配件、油田技术服务作为公司三大主营业务,收入总占比在80%以上,上半年分别实现收入5.98、4.84、3.57亿元,同比增长87.4%、63.5%、12.5%。随着订单持续增加,毛利率不断改善,盈利能力增强。

　　国内天然气需求旺盛、国际油价高位运行,利好全年业绩: 2017年我国天然气消费量为2352亿立方米,同比增长17%,今年上半年天然气表观消费量1348亿立方米,同比增长17.5%,在环保高压,去煤化政策下,未来几年国内天然气需求有望保持10%以上增速,天然气需求快速增长,促进四川叶岩气、长庆油田、新疆油田在内的国内天然气开发显著复苏,压裂设备与服务市场活跃,公司压裂设备具备核心竞争力,将在天热气开发市场中受益。国际油价方面,当前Brent 期货结算价73.75美元/桶,同比上涨41%,处于高位运行。一方面是美国退出伊朗核协议,中东局势不稳,OPEC 限产协议延长至18年年底,且减产执行不减,另一方面是下游需求全球各大经济体表现稳健,对原油消费的带动力度不俗,原油供给略显偏紧,下半年油价有望保持高位运行,油服行业持续复苏。

　　华能国际 600011

   华能国际2018上半年,公司合并营业收入为824.05亿元,较上年同期上升15.36%;营业成本为715.67亿元,较上年同期上升13.19%;利润总额为36.73亿元,较上年同期上升112.08%;权益利润为21.29亿元,较上年同期上升170.29%;每股收益为0.13元,较上年同期增加0.08元。

　　点评:
　　发电量增长和电价上升驱动公司营收同比增长15.36%。2018年上半年,受宏观经济拉动、气温等因素影响,全社会用电量累计增速同比提高,全国全社会用电量32,291亿千瓦时,同比增长9.4%。上半年全国水电发电量增速低于用电量增速,为2.9%,为火电机组腾出发电空间。2018上半年,公司中国境内各运行电厂按合并报表口径累计完成发电量2,081.67亿千瓦时,同比上升11.51%;完成售电量1,963.87亿千瓦时,同比上升11.51%。公司火电机组占比接近85%,由于火电发电量提升和装机增量空间有限,火电机组利用率大幅提升,利用小时同比增加221小时。另一方面,受惠于2017年7月火电机组标杆电价上调和市场化电价与标杆电价价差收窄,2018年上半年,公司中国境内各运行电厂平均上网结算电价为418.57元/兆瓦时(含税),同比增长2.72%。发电量的增长和结算电价的上升推动公司营收同比增长15.36%。

　　毛利率同比提高1.66个百分点,但单位燃料成本仍居于高位。2018年上半年,公司实现毛利108.38亿元,同比增长32.05%;毛利率13.15%,同比增长1.66个百分点。燃料成本方面,由于上半年全国平均电煤价格指数居高不下,公司2018年上半年公司单位燃料成本同比上涨5.84%,燃料成本较上年同期增加75.99亿元。但在公司发电量、电价提升的共同影响下,抵消了一部分煤价上涨带来的成本压力。二季度公司毛利率(12.78%)较一季度回落0.71%,主要受季节性热力收入的减少和季节性风力发电量的减少影响。

　　财务费用增速不及营收增速,半年归母净利超上年全年。2018年上半年,受债务规模及平均利率同比上升影响,公司财务费用同比增加5.82亿元,同比上升12.9%,其中利息支出提高4.76亿元,同比上升10.21%。但公司财务费用增速要慢于营收增速(15.36%)。2018年上半年,公司实现归母净利润21.29亿元,同比大幅增长170.29%,超过了2017年公司全年的归母净利润。

　　高额现金分红兑现,投资价值凸显。公司宣布每年以现金方式分配的利润原则上不少于当年合并报表可分配利润的70%且每股派息不低于0.1元人民币,分红力度在同行业企业中较高。我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.29、0.43、0.55元/股,我们参照以上未来3年盈利预测的70%计算出每股分红将达0.20、0.30、0.39元,对应A股股息率为2.81%、4.22%和5.49%。高分红一方面坚定投资者信心,彰显行业龙头的实力;另一方面使投资更加具有防御性。