预制菜大变局：整体承压，赛道重构

  斑马消费 沈庹

  持续数月的西贝预制菜风波虽已平息，但市场对预制菜的争议并未划上句号。餐厅菜品究竟是现炒还是料包制作？餐馆后厨到底有没有现炒油烟？消费者在外就餐的疑虑仍未消散。

  历经多年发展，中国预制菜行业正站在重塑与转轨的关键节点。去年以来，行业监管持续收紧，野蛮扩张时代正式落幕，规范化、透明化成为行业新趋势。

  这一趋势在为合规企业带来长期利好的同时，也进一步加剧了市场竞争。行业正朝着全国性品牌引领、区域龙头深耕、中小企业差异化突围的格局加速演进。

  行业整体承压

  西贝风波的余波仍在蔓延，持续影响着预制菜行业的口碑与发展节奏。随着安井食品、惠发食品相继披露2025年度报告，预制菜行业的真实经营状况得以揭开冰山一角。

  与过去数年的高速扩张相比，行业头部企业普遍呈现收入增速放缓、利润下行、盈利能力承压的态势，行业正式进入规模增长、盈利收缩的转折期。

  2025年，行业龙头安井食品（603345.SH，02648.HK）实现营业收入161.93 亿元，同比增长 7.05%；归母净利润约13.59亿元，同比下降8.46%，创下近3年新低。同期，公司毛利率降至21.60%，同比减少1.70个百分点，盈利水平明显承压。

  惠发食品（603536.SH）面临的业绩压力更为严峻。2025年公司扣除后营收13.84亿元，归母净利润-0.70亿元，同比分别下降27.16%和319.34%，亏损幅度显著扩大。

  聚焦B端餐饮渠道的千味央厨、主打C端零售市场的味知香，同样业绩表现乏力。2025年前三季度，千味央厨营业收入13.78亿元，同比仅增长1.00%；归母净利润0.54亿元，大幅下降34.06%。即便在速冻食品板块整体反弹的背景下，公司Q3归母净利润依旧下降19.08%，业绩修复能力不足。

  同期，味知香实现营业收入约5.31亿元，同比增长3.95%；归母净利润0.53亿元，同比下降21.90%，增长与盈利双双不及预期。

  2025年，是预制菜行业的重要分水岭——结束野蛮生长，正式迈入高质量发展阶段。全年行业市场规模达6173亿元，同比增长27.3%，增速较上年下降6.5个百分点。

  行业结构上，B端与C端明显分化。受益于餐饮连锁化率持续提升，2025年预制菜B端市场规模达4200亿元，同比增长21.5%；C端在懒人经济、一人食场景普及、即时零售深度渗透的带动下增长更为强劲，市场规模达到1973亿元，同比增长41.2%，年轻群体成为核心消费人群。

  值得注意的是，长期专注C端的味知香并未享受到C端高速增长的红利。2025年上半年，贡献超九成营收的华东大本营收入仅同比微增 0.54%，区域增长动力明显不足。

  症结究竟何在？

  预制菜上市企业普遍经营承压，是市场竞争加剧、渠道结构变化、成本压力上涨、行业监管趋严等多重因素叠加的结果。

  过去几年，预制菜行业迎来爆发式增长，但因行业定义模糊、标准体系缺失，引发消费者信任危机。去年的西贝事件，进一步放大了这种危机，直接冲击终端消费信心，拖累行业整体发展节奏。

  随着监管持续趋严与行业规范化推进，预制菜发展方向得以校正，正式进入高质量发展初级阶段，产品朝着便捷、健康、营养的方向加速升级。

  行业回归理性后，全渠道布局能力成为企业生存的核心关键，兼顾B、C两端的玩家，抗风险能力更强。

  以安井食品为例，2025年公司净利润下滑，主要受小龙虾等原料成本上涨，叠加固定资产折旧、汇率折算损失及商誉减值等因素影响。

  即便如此，公司仍坚持BC兼顾、全渠道发力的战略，旗下速冻调制食品、速冻菜肴制品收入同比分别增长7.79%和10.84%；经销商、特通直营、新零售及电商、商超四大渠道收入，同比分别增长4.45%、18.55%、31.76%和6.35%。

  作为行业龙头，安井食品已在产品矩阵、渠道网络与规模效应上建立核心优势，对千味央厨、味知香等专注单一渠道的同行形成明显竞争压制。

  千味央厨（001215.SZ）长期依赖B端市场，主营主食、烘焙及冷冻预制菜肴，核心客户为百胜、盒马、沃尔玛等连锁品牌。但这类大客户凭借强势渠道话语权与集中采购优势，持续压缩上游企业盈利空间；加之C端布局薄弱，公司错失本轮个人消费市场的增长红利。

  聚焦C端的味知香（605089.SH）同样未能享受增长红利。其盈利能力持续疲软，主要受制于上游原材料价格波动。2025年上半年公司高管公开表示，因牛肉类产品占比高、货值大，即便上调了部分产品价格，但仍无法完全覆盖成本上涨压力。此外，市场区域集中、产品创新不足、品牌声量偏弱，也进一步制约其增长空间。

  惠发食品2025年营收与净利润双降，一方面源于冻品市场同质化竞争日趋激烈，另一方面受学校团餐市场政策变化影响，业务稳定性被明显削弱。

  赛道加速重构

  预制菜市场经过多年扩张，产品品类持续丰富，市场规模稳步增长，机构预测2026年行业市场规模将突破7490亿元。

  当前，行业已形成全国性品牌引领、区域龙头深耕、中小企业差异化参与的竞争格局。随着行业标准化落地、监管持续趋严，市场加速洗牌，预制菜行业正重塑消费形象，向贴合终端需求、拥抱市场变革的方向升级，渠道、品类、品牌三个维度的竞争成为行业主旋律。

  行业龙头依托资本与规模优势持续拓宽护城河。安井食品依托A+H股资本平台，在推进国际化战略、加速海外布局的同时，募资投向烘焙业务，持续扩充产品矩阵、培育大单品。

  2025 年，公司营收超1亿元的单品达40种，其中5种产品营收超5亿元；渠道端，安井食品经销商数量已达2290家，大幅领先千味央厨、味知香等同行。

  在行业巨头的挤压下，行业从内卷转向价值驱动，中小企业纷纷聚焦细分品类、区域渠道、特色风味等方向，寻找差异化突围机会。

  2025年，预制菜市场结构持续分化，肉类、水产类、米面类三大品类领跑市场。肉类预制菜仍是行业第一大品类；水产类预制菜增速最快，受益于冷链技术与冷链物流效率提升，即食类、调理类产品成为增长主力，继小龙虾之后，即食鱼头、海参、虾类等新品快速起量。米面预制产品市场规模稳步扩大，肠粉、馒头等产品适配家庭、户外等多元场景，已率先实现放量增长。

  从消费趋势来看，消费者对即热、即烹类预制菜需求旺盛，年轻群体既看重产品便捷性，也追求一定烹饪参与感，同时对产品营养、健康、新鲜的需求持续提升。

  展望2026年，预制菜行业B端仍将受益于餐饮连锁化率提升保持稳健增长，C端则随着下沉市场需求释放、即时零售渗透加深，有望延续高增速，行业整体进入结构化增长新阶段。