盛文兵：非农之夜，谁主沉浮？

周四，因投资者担忧美国经济增长疲软，市场等待周五的非农报告，美元指数维持震荡下跌趋势，最终收跌0.21%，报101.06。基准的10年期美债收益率收报3.7330%；对货币政策更敏感的两年期美债收益率最终收报3.7520%。美股道指收跌0.5%，标普500指数跌0.3%，纳指涨0.2%。

周五风险预警

☆20:30，美国公布8月失业率，市场预期为4.20%，前值为4.30%；

☆20:30，美国公布8月季调后非农就业人口，市场预期新增16万人，前值新增11.4万人。

☆23:00，美联储理事沃勒就经济前景发表讲话。

美国民间雇主8月份的招聘人数为三年半以来的最低水平，显示出劳动力市场的疲软。根据ADP全国就业报告，8月民间就业岗位增加9.9万个，远低于经济学家预测的14.5万个，且7月增幅也被下修至11.1万个。这一数据引发了市场对经济放缓的担忧，推动投资者寻求避险资产如黄金。

由于劳动力市场数据疲软，美国国债收益率在周四普遍下跌，尤其是对利率敏感的两年期公债收益率，触及15个月低点。具体而言，周四尾盘两年期国债收益率下跌1.6个基点，报3.754%；10年期国债收益率也下跌3.2个基点，报3.736%。国债收益率的下滑通常会刺激黄金价格的上涨，因为较低的收益率降低了持有黄金的机会成本。

尽管劳动力市场显现疲态，但美国服务业的表现相对稳定。根据供应管理协会（ISM）公布的数据，8月非制造业采购经理人指数（PMI）微升至51.5，略高于7月的51.4。这一数据表明服务业仍在增长，尽管增长速度较去年有所放缓。该指数高于50则表示该行业的扩张，服务业在美国经济中占据了重要地位。

尽管服务业表现相对稳健，但ISM调查的新订单指数从7月的52.4降至53.0，这显示出未来可能的放缓迹象。

随着劳动力市场的疲软和经济放缓的迹象，市场对美联储降息的预期不断升温。根据CME FedWatch工具，交易员们认为美联储本月降息25个基点的几率为59%，降息50个基点的几率为41%。这种预期推动了黄金的避险需求，尤其是在投资者寻求对抗潜在经济衰退的背景下。

旧金山联储主席戴利强调，美联储需要降息以保持劳动力市场的健康，但具体降息幅度将取决于即将公布的经济数据。这使得市场对即将发布的非农就业报告（NFP）充满期待。

市场的焦点将转向周五即将公布的非农就业报告。根据路透社的调查，预计8月就业增长将有所升温，当月非农就业岗位预计将增加16万个，超过7月的11.4万。预计8月失业率将下降至4.2%。如果这一数据符合预期，可能会缓解市场对经济放缓的担忧，并对黄金价格产生一定的压制。

在劳动力市场数据公布后，美元指数在周四下跌0.23%，为连续两个交易日下跌，盘中最低触及100.95。尽管初请失业金人数有所下降，限制了美元的下跌空间，但整体疲软的经济数据仍然支持了黄金的避险需求。美元走软通常会推动黄金价格上涨，因为以美元计价的黄金对其他货币持有者变得更为便宜。

黄金价格在周三在4小时支撑区域，按照预期企稳后开始持续拉升，今日考虑到有美国非农数据的影响，并且周五存在获利回吐的可能性，所以今日耐心等待黄金回调后，在参与黄金多头。

近期，市场对美国和亚洲大国的需求疲软表示担忧。美国能源信息署（EIA）报告称，截至8月30日当周，原油库存减少690万桶，远超分析师预期的100万桶。然而，汽油库存意外增加80万桶，显示出消费需求的不足。汽油市场的疲软直接影响了原油需求，汽油需求疲软将导致原油价格承压。

同时，全球最大石油进口国中国的数据疲软，使得市场对亚洲需求的预期进一步恶化。这种需求疲软的情绪，尤其是在全球经济放缓的背景下，成为了压制油价的重要因素。

面对油价创下九个月新低的局面，OPEC+决定推迟原定在10月和11月增加石油产量的计划。OPEC+表示，如果有必要，可能会进一步暂停或逆转增产计划。这一决定虽然在短期内可能会对市场产生一定的支撑，但市场对OPEC+的反应并不热烈。

OPEC+的减产计划相当于全球需求的5.7%，旨在支持市场。然而，市场对这一消息的反应冷淡，显示出投资者对OPEC+能否有效管理市场的怀疑。

EIA报告显示，尽管原油库存大幅下降，但汽油库存的意外增加对市场情绪产生了明显的影响。汽油库存的增加表明，尽管原油供应减少，但需求未能跟上，导致市场对未来需求的担忧加剧。

此外，EIA还报告称，俄克拉荷马州库欣交割中心的原油库存减少110万桶，炼油厂原油加工量增加3.6万桶/日，但炼油厂的产能利用率保持不变。这进一步表明，尽管原油供应减少，但炼油厂对原油的需求并不强劲。

全球经济的疲软对原油市场的影响不容忽视。随着经济增长放缓，需求可能会进一步减弱，进而影响油价。OPEC+等到12月再增加产量可能是明智之举，以避免在需求不振的情况下加剧市场的供需失衡。

原油价格近期受到美国和亚洲大国需求担忧的影响，价格一路下跌。今日原油关注上方1小时下跌趋势线产生的压力区域，短线承压后做空原油。同时关注原油短线关注能否再次创新低，以及一旦创新低以后下跌的力度。

当前原油市场面临多重挑战。尽管OPEC+的减产计划和美国原油库存的下降为市场提供了一定的支撑，但需求疲软的现实仍然主导着市场情绪。投资者需密切关注即将发布的经济数据，以及OPEC+在未来会议上的政策动向。

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