激战云端：优刻得欲抢食BAT云市场，犹如蜀道之难

文/杨剑勇

自科创板推出以来，各地积极推动和鼓励创新企业发展，对于深耕物联网、人工智能、云计算和生物科技等各垂直细分领域的创新企业，释放重大资本红利，同时，因科创板推出，也将开创新经济浪潮，但对于新股破发最大风险来自于科技含量。

需要指出的是，中国已经成为当今世界最具创新活力的国家，围绕物联网、云计算与人工智能等创新企业有望得到快速扩张。其中，优刻得（UCloud）作为云计算领域独角兽，自4月1日提交科创板申请，犹如一匹公有云黑马受到关注，经过近9个月的历程，如今获批，将成为科创板云计算第一股。那么，业绩和成长性怎么样？尤其新股频现破发的局面下，科创板由追捧回归到价值投资阶段。

巨头林立，竞争加剧

公有云市场巨头林立，要想从巨头手中分得市场异常艰难，IDC追踪报告显示，上半年中国公有云服务整体市场规模为54.2亿美元（人民币378亿元），同时，公有云市场集中度进一步提升，无论是IaaS市场，还是IaaS+PaaS市场，排名前10的厂商目前已占据了超过90%的市场份额。

中国是全球第二大公有云服务市场，阿里则一家独大，市场份额超四成，并占主导地位。其次是腾讯、亚马逊、中国电信和华为，从IaaS+PaaS市场来看，他们在国内公有云市场保持领先优势，占据74%的市场份额。

尽管云服务市场规模庞大，但被前十大厂商牢牢控制，占据了超过九成市场份额。此外，巨头之间竞争也异常激烈，诱发价格战来争夺市场，而营收高度依赖于公有云的优刻得来说，在竞争日益激烈的局面下，导致客户开拓受阻、市场地位下降、净利润持续下滑等风险，如何破局前行面临重大考验，以及如何在BAT华为等巨头林立的云服务市场抢夺份额显得尤为重要，也将会是市场关心核心。

市场份额下滑

自IDC对公有云 IaaS 市场规模有统计的2015年以来，优刻得市场份额由 2015年的4.9%下降至 2018 年的 3.4%，主要竞争对手阿里云 的市场份额由 2015 年的 29.8%增长到 2018 年的 43%。

阿里云、腾讯云等行业龙头凭借强大的品牌、综合技术实力强，在竞争中更容易吸引客户，尤其阿里云先发优势，在与后来者的竞争中逐步拉开差距。市场竞争激烈的公有云市场，龙头企业明显具有竞争优势，使得中小型云计算厂商市场份额可能进一步下降，而优刻得也将面临营业收入增速放缓，甚至营业收入下降、净利润进一步下滑的风险。

营收增速放缓，利润大幅下滑

从披露文件显示，优刻得在过去几年呈现高速增长态势，2016至2018年营收分别是5.2亿、8.4亿、11.9亿，2018年同比增长42%。同时，营收主要来自于公有云服务，2016至2018年公有云收入分别为 4.7亿、7.6亿、10亿，2018年公有云营收占总收入的85%。

数据来源：招股说明书

然而，公有云竞争激烈格局下，对于依靠公有云的优刻得来说，业绩增速开始放缓，2019年上半年营收7亿，同比增长32.41%，需要指出的是，净利润则大幅下滑。

优刻得预计2019年1-9月扣非后净利润130-150 万元，较去年同期下降98%，预计全年扣非后净利润1100– 1300万元，较去年同期下降86%~84%。

利润关联交易

优刻得营收增长主要受益于云计算行业的蓬勃发展，只是公有云竞争日益激烈，价格下降、服务器数据中心成本增长较快，从而导致净利润率同比下降。与此同时，优刻得公有云市场利润则依赖于关联交易。

在2019年半年报数据更新版披露数据显示，2019年1-6月公有云总利润额为1659万，关联交易利润为342万，占公有云利润比例20.62%，关联交易利润368.37亿，占总利润的33.61%，2018年度关联交易例如占总利润9.65%，进入2019年关联交易利润得到大幅提升，高度依赖关联交易暗藏一定风险。

新机遇：物联网释放云市场潜力

随着5G加速向我们走来，万物互联成为现实，而大连接也将凸显云服务价值，物联网高级顾问杨剑勇指出，随着越来越多的企业部署物联网，促使云服务迅猛发展，基于亚马逊和阿里云等云服务商的应用无处不在，阿里云依托云＋AI+IoT先后为众多大企业提供服务，并推动阿里云呈现迅猛增长，2019财年营收规模再创新高至247亿元。

推动阿里云高速增长核心在于庞大的云生态，具有丰富的应用服务，凭借强大的云计算能力构建云、管、边、端全链路布局。对于其他玩家来说，物联网将开拓云服务市场最大领域，也为优刻得这样的云计算独角兽带来巨大机遇，而冲刺科创板，受益于资本红利，募资高达47亿元以此提升在云服务市场竞争力，契合5G、AI、工业互联网等新兴产业发展对高性能计算、海量存储资源的需求。

包括入选2019年度上海市工业互联网平台和专业服务商推荐目录，其工业互联网CBAI一体化解决方案通过具有边缘计算能力的云计算平台、大数据平台、物联网平台和人工智能平台，为工业互联网用户提供云、管、端一体化解决方案，打通从生产现场、工业云平台到前端应用的全流程。

最后

以AI+IoT带来的智能化浪潮席卷全球，在城市、交通、金融、零售和制造业等众多领域快速落地，云作为社会基础设施将无处不在，，并在AI技术助推下，将会进一步激活云服务市场规模。与此同时，巨大蛋糕，聚集了亚马逊、微软、谷歌与BAT、华为等众多顶级玩家，相信公有云服务市场竞争愈演愈烈，优刻得如何从巨头林立的公有云市场中突围值得期待。

作者系物联网高级顾问杨剑勇，福布斯撰稿人、网易签约作者，连续两年（2017和2018年）获得网易年度最佳签约作者。致力于深度解读5G、IoT和AI等前沿科技，基于对未来物联网洞察和对趋势判断，观点和研究策略被众多权威媒体和知名企业引用。