抓住AI机遇：工业富联从代工到算力龙头，业绩迈入新阶段

  文/杨剑勇

  2025年前三季度营收6039亿元，同比增长38.4%；净利润为224.87亿元，同比增长48.52%，展现出强劲的盈利能力。 

  生成式AI时代，工业富联受益于AI大模型对算力需求，营收展现出强劲的增长态势，并赚得盆满钵满，成功抓住了算力高速增长窗口期，市值也高达1.6万亿元。

  背后则是全球大型云服务商对AI基础设施建设资本开支延续扩张趋势，仅微软、谷歌、亚马逊、Meta四家巨头在人工智能方面的投入，2025年预计将超过3200亿美元。腾讯、阿里、字节三大巨头在AI基础设施上的投入同样惊人。

  这种全球性的资本开支扩张趋势，折射出AI大模型服务已成为科技竞争的战略高地。尤其这些云巨头们拥有充裕的现金以及庞大的自由现金流，在未来几年内仍然会持续投入巨资用于数据中心，以此提升在人工智能市场的竞争力，对算力需求随之大幅提升。

  作为大模型底层芯片及高性能AI服务器的计算能力的需求也得到释放。其中，英伟达无疑是这一波AI浪潮最大赢家，营收、净利润、市值等均实现了快速增长，是全球首家市值突破5万亿美元的公司，成功抓住了AI大模型市场机遇。

  与此同时，全球大型云服务商对AI基础设施建设需求下，也为工业富联的云计算业务注入强劲动能。

  算力服务也成为工业富联最大营收板块，营收占比超六成，且AI服务器在云计算业务中的占比稳步扩大，是驱动整体业绩增长的核心引擎。

  2025年前三季度，工业富联云计算业务营收同比增长超过65%，第三季度单季同比增长超过75%。值得注意的是，云服务商业务表现亮眼，前三季度营收占云计算业务的70%，同比增长超过150%，第三季度单季同比增长超2.1倍。

  其中，云服务商 GPU AI 服务器前三季度营业收入同比 增长超过300%，通用服务器出货亦保持稳健，整体云计算业务营收结构持续优化。另外，在交换机方面，因AI需求持续放量，交换机业务成长显著，三季度单季同比增长100%，其中800G交换机三季度单季同比增长超27倍。

  整体来说，大模型技术的突破，正在开启一个增长时代，为高效AI服务器提供了更广阔的发展空间。

  根据TrendForce数据显示，2025年AI服务器需求持续成长，且单位平均售价(ASP)贡献较高，产值将达2,980亿美元，占整体服务器产值占比提升至7成以上。

  作为AI服务器、高速交换机等核心硬件的主要供应商，工业富联面对AI领域的旺盛需求，研发投入持续加码，聚焦AI基础设施等核心领域，同步加速全球产能扩张，在多地完善产能布局，保障AI服务器等产品的及时出货，进一步巩固其在AI算力硬件供应链中的核心地位。

  最后，生成式AI的快速发展为各行各业带来了巨大的发展机遇，作为人工智能基础设施的核心载体，可以确定的是，AI算力需求必然迎来更为迅猛的增长。对于算力厂商而言，这将带来前所未有的发展机遇。

  工业富联的业绩证明，深度受益于算力需求的爆发式增长，AI已成为稳健发展的核心驱动力，有望受益算力需求增长继而对业绩带来积极影响，从而驱动业绩继续展现出强劲的增长态势。

  杨剑勇，福布斯中国撰稿人，表达观点仅代表个人。致力于深度解读AI大模型、人工智能、物联网、云计算和智能家居等前沿科技。