智能控制器市场向好，和而泰净利增七成，市值为何蒸发200亿？

  成也萧何 败也萧何

  作为一家智能控制器企业，和而泰今年以来在市场上表现是相当惊艳，最高市值一度突破560亿，年内最高涨幅达到237%。

  这一亮眼的表现，既有天使轮投资摩尔线程这家AI芯片公司，也离不开旗下子公司铖昌科技的强势助力，还有自身经营的稳健等多重因素影响。

  遗憾的是，如今和而泰的市值已经回落至365亿元，较9月所创出的560亿历史峰值缩水200亿，回调幅度高达35%，这一剧烈波动折射出市场对前期“概念炒作”的理性回归。

  公开资料显示，和而泰持有摩尔线程410.5万股。因顶着国产GPU第一股的标签，吸睛无数，火爆程度令人惊叹，市值一度高达4400亿元，成为炙手可热的AI芯片厂商。尽管大幅回落，但当前的市值仍然高达3200亿。

  对于和而泰而言，其投资收益是相当丰厚，所持有的股份价值高达27亿元。整体来说，主要在于持有摩尔线程少量股份，引发资本对其关注。但不足1%的持股比例，却难以支撑如此高的市值，必然引起巨大震荡。

  尽管持有来摩尔线程少量股份及子公司铖昌科技扭亏为盈等因素引发市场狂热，但自身主营业务的体量能否支撑当前估值存担忧。

  根据可对比行业公司来看，拓邦股份的市值只有167亿。他们均是国内智能控制器市场最具代表性的厂商，无论从智能控制器出货量及营收规模来看，两者具有可比性。

  需要指出的是，智能控制器行业市场规模同样蕴含巨大潜力。根据中产研究院数据，中国作为全球智能控制器的重要制造基地和消费市场，2025年的市场规模有望达4.28万亿元。

  只是，智能控制器市场规模庞大，但比较分散，行业内的公司规模整体较小。其中包括和而泰、拓邦股份等国内智能控制器厂商是全球控制器行业的主力军。

  智能控制器是人工智能技术与自动控制技术的有机集合，广泛应用于汽车电子、工业自动化及智能制造、智能家居与建筑、AI设备、生活家电、电动工具与能源与电力系统等领域。

  在生成式AI时代，各界纷纷顺势而为，利用大模型加智能化升级，各种智能终端设备在大模型赋能下，智能化程度日益提高。

  在智能化趋势背景下，伴随而来的是对智能控制器需求旺盛，和而泰的业绩由此展现出强劲增长态势。2025年前三季度营收为82.69亿元，同比增长17.47%，净利润为6亿元，同比增长69.66%。

  和而泰在智能控制器行业深耕25年，涉及家电、电动工具及工业控制、汽车电子以及智能化产品，是伊莱克斯、惠而浦、海尔、海信、小米、沃尔沃、比亚迪、蔚来等全球著名终端品牌厂商在智能控制器领域重要合作伙伴之一。

  最后，AI大模型时代，各种大模型服务为各行各业创新注入活力，从而加速千行百业数字化进程，带来新一轮产业智能化浪潮。

  同时，大模型正在不断“瘦身”变革，诸多主流模型纷纷推出了轻量版小模型，显著降低了计算资源，使得小模型得以高效地部署于可穿戴设备、智能汽车等更多端侧终端，智能控制器的功能边界更加广阔，市场需求越来越大，对于深耕智能控制器的厂商来说，成长空间有望得到进一步释放。

  作为智能控制器龙头企业，在人工智能时代的背景下，控制器需求增量、功能升级、形态变化，和而泰紧紧抓住行业发展周期，持续在汽车电子、工具及工业自动化、人工智能、机器人等领域加大研发投入，顺应市场需求的同时，也为业绩增长注入动力。