营收超百亿，却亏损2亿，科大讯飞能否走出AI盈利困境？

  文/杨剑勇

  2026年上半年，科大讯飞营收116亿元，同比增长6.65%，营收规模稳步提升。但亮眼的营收数据背后，盈利能力却呈明显反差，当期整体亏损2亿元；若剔除政府补助等非经营性损益后，扣非亏损进一步扩大至6.36亿元，营收增长与盈利疲软的冰火态势。 

  业绩季节性特征，全年有望盈利

  值得注意的是，科大讯飞的业绩带有明显的季节性波动特征，近三年半年报均录得亏损，但全年能实现良好的盈利。

  针对这种季节性波动的因素，科大讯飞指出：因智慧教育、智慧城市等业务主要面向政府及大型企业，项目规划论证多集中于上半年、验收集中于下半年，通常四季度收入占比相对较高，收入季节性特征显著。

  与此同时，持续加大研发与市场拓展投入，固定费用年内分摊均衡，当期营业毛利难以覆盖期间费用，从而形成阶段性亏损。

  高额研发投入，主业盈利能力承压

  自2022年底ChatGPT问世，全球人工智能产业发展再跃升一个台阶，各种大模型服务竞相涌现。作为一家长期深耕人工智能赛道企业，科大讯飞一直备受各方关注，面对AI大模型带来的行业机遇，也率先推出星火大模型，入局通用大模型赛道。

  在大模型这一波大浪潮下，科大讯飞的市值曾一度逼近2000亿元。遗憾的是，如今市值只有941亿，相比历史峰值已经减少一半，折射出市场对盈利能力的担忧，也有整体市场环境等多重因素的共同影响。

  就从盈利质量来看，科大讯飞的净利润对政府补助存在较高的依赖。2025年净利润为8.39亿元，但扣非后净利润只有2.64亿元，当年度的政府补助为6.36亿元，占净利润比重75.8%；2026年上半年来自政府补助为3.06亿元。持续不断加大研发投入，也进一步导致主营业务盈利偏弱。

  增长两极分化：开放平台狂飙，硬件与企业级应用低迷

  当然，正是得益于持续研发投入，帮助科大讯飞形成AI开放平台、AI行业应用、AI企业级应用、AI消费者应用四大商业化体系，使其在人工智能市场竞争中占据有利位置。截止2026年6月，讯飞AI开放平台汇聚1153万开发者，其中大模型开发者就达到321.9万，同比增长111%。

  值得一提的是，开放平台已成为科大讯飞最大业务板块，2026年上半年实现营收37亿元，同比增长36%，营收占比进一步提升至31.87%。其中，MaaS平台成为开放平台业务增长的重要引擎，上半年大模型API及MaaS平台服务收入同比增长约70%。

  与AI开放平台高速增长的不同的是，AI企业级应用表现低迷。上半年该业务营收为2.25亿元，大幅下降48%；与此同时，智能硬件业务同样疲软，营收为7.31亿元，同比下降15.96%。

  募资加码大模型底座

  大模型属于技术与资金密集型产业，模型训练高度依赖于AI基础设施。为提升自身大模型竞争力，全球科技巨头们纷纷扩大资本支出，仅微软、谷歌、亚马逊与Meta四大科技巨头2026年合计资本支出预计将达到7500亿美元，以此夯实AI算力底座，提升人工智能市场竞争力。

  随着大模型技术持续迭代，行业竞争本质转向AI基础设施的算力比拼。为此，科大讯飞今年再次通过市场筹得近40亿的资金。其中24亿元用于算力平台建设，以支持大模型持续迭代升级；另有8亿元用于星火教育大模型及典型产品开发项目，升级星火教育大模型，以此强化教育市场竞争优势。

  科大讯飞指出，算力平台是公司研发及各业务线保持持续增长和竞争力的技术支撑和底座基础。该项目的实施将为讯飞星火大模型持续对标业界一流大模型提供算力保障，并通过“模型底座—行业模型—智能体应用”的持续闭环迭代，将全栈自主可控技术优势逐步转化成应用落地的产业优势，把人工智能的先发优势和产业机遇转化成规模化商业落地成果。

  最后

  生成式AI时代，大模型是当下最热门的技术。各行各业顺势拥抱技术变革，正在快速将大模型服务融入自身体系，由此推动人工智能市场迈入全新增长周期。

  对于深耕人工智能赛道上的厂商而言，这也意味着将会迎来更大的发展机遇，充分释放技术价值，从而实现收获人工智能的产业发展红利。

  杨剑勇，福布斯中国撰稿人，表达观点仅代表个人。致力于深度解读AI大模型、人工智能、物联网、云计算和智能硬件等前沿科技。