8月CPI降了，PPI也降了，在双降的情况之下，市场最为关心的通胀压力变小了？

国家统计局9月9日公布的具体数据是这样的，2022年8月份，全国居民消费价格(CPI)同比上涨2.5%，环比下降0.1%；全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨2.3%，环比下降1.2%；在多套组合政策打出去之后，CPI的数据得到了一个不错的缓释。

数据源：国家统计局

在温和的通胀水平情况之下和经济增速面临下行压力的同时，我们预计，今年下半年继续执行宽松货币政策的可能性很高。

猪肉价格环比回落25.2个百分点，同比上涨22.4%

8月份，影响CPI的七大类价格同比均上涨。其中畜肉类价格上涨10.1%，影响CPI上涨约0.32个百分点，猪肉价格上涨22.4%，影响CPI上涨约0.30个百分点。按照数据看猪肉的涨幅比上月扩大2.2个百分点；在猪肉价格上涨带动下，鸡肉和鸭肉价格分别上涨6.6%和12.7%，涨幅比上月均有扩大。不过，受生猪压栏现象缓解、需求季节性走弱等因素影响，猪肉价格环比涨幅回落25.2个百分点至0.4％。

猪肉价格的涨跌可以侧面反应通货膨胀水平，是通胀的晴雨表，猪肉价格的上涨会强化通胀上涨的预期；8月份环比价格的回落，说明这种预期开始降温了。虽然终端市场猪肉价格可能还是偏高的情况，但是伴随着国家储备肉的投放加大，“二师兄”的价格高温现象会慢慢趋缓。

宽松的货币政策对国内资本市场的影响

且不说因为美元加息带来的外来型输入通胀，市场给我们的答疑无疑是最真的；从当前的结果来看，这一次的CPI数据是靓丽的，这也更加坚定了宽松的货币政策周期是适合国内经济发展环境的。

宽松的货币政策伴随而来的是，资本市场的繁荣景象。市场的资金会因为利息减少从银行流出，一部分资金会转向投资或消费，增加股票市场上的流动资金，利好股市，促使股票市场上涨。期货市场的属性不一样，每一个商品所处的产业链条也有区别，所以不能一概而论，但是相关合约的走势也会趋向一致性的波段行情，这样对顺势交易者来说是美好的。

除此之外，在9月9日央妈公布的最新数据上，我们看到广义货币(M2)同比增长了12.2%；在降息、稳信贷等政策的支持之下，M2同比的增长，表明国内实体经济融资需求的改善。这也可以定义为另外一个重大利好消息。

总之，多重数据在变好，资本市场的信心也会逐步回暖，熬过了寒冬，就会有“春天”。

作者：乐空先生

日期：2022.9.11

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