誉帆科技上市募6亿首日涨124% 现金流负3年毛利率高

中国经济网北京12月30日讯 今日，上海誉帆环境科技股份有限公司（股票简称：誉帆科技，股票代码：001396.SZ）在深交所主板上市。该股开盘报60.00元，截至收盘报50.01元，涨幅124.36%，成交额9.41亿元，振幅65.10%，换手率75.03%，总市值53.46亿元。

誉帆科技是为政府相关主管部门和管线权属单位提供智慧城市地下管网修复的高新技术企业和国家级专精特新“小巨人”企业，运用CCTV、机器人设备、专业软件和先进的非开挖修复技术服务于排水管道维护领域，并致力于打造这一领域的完整产业链。

朱军、李佳川为公司控股股东、实际控制人。本次发行前，二人合计直接持有公司44.3522%的股份，通过景宁誉帆共同持有公司2.4976%股份，通过丽水誉风共同持有公司0.4389%股份，合计持有公司47.2886%的股份。此外，朱军、李佳川均担任景宁誉帆、丽水誉风普通合伙人，在本次发行前通过景宁誉帆、丽水誉风控制公司49.19%的股份，两人共同可控制公司93.5484%股份。

誉帆科技于2023年11月3日首发过会，深交所上市审核委员会2023年第80次审议会议现场问询的主要问题：

毛利率问题。根据发行人申报材料，报告期内，发行人检测及专项调查类业务毛利率分别为49.63%、57.21%、50.85%、41.61%，养护类业务毛利率分别为37.45%、50.71%、38.71%、32.17%。发行人综合毛利率分别为47.48%、52.69%、48.26%、42.54%，同行业可比公司综合毛利率均值分别为39.41%、38.55%、37.06%、39.85%，发行人综合毛利率高于同行业可比公司。

请发行人：（1）结合成本结构、采购价格等，说明报告期内上述细分业务毛利率波动的原因及合理性；（2）结合发行人行业地位、技术特征等，说明发行人综合毛利率高于同行业可比公司均值且变动趋势不一致的原因及合理性。同时，请保荐人发表明确意见。

需进一步落实事项：

无。

誉帆科技本次发行股份数量为2,673.0000万股，占本次发行后总股本的25.00%，全部为公司公开发行新股,本次发行不设老股转让，发行价格为22.29元/股。公司本次的保荐机构为中信证券股份有限公司，保荐代表人为安楠、凌陶，联席主承销商为万联证券股份有限公司。

誉帆科技本次发行募集资金总额59,581.17万元，扣除发行费用后的募集资金净额为51,537.68万元，比原计划少2,851.19万元。誉帆科技2025年12月25日披露的招股书显示，公司拟募集资金54,388.87万元，用于城市管网运维服务能力提升及拓展项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

公司公开发行新股的发行费用（不含增值税）合计8,043.49万元，其中保荐承销费用4,766.49万元。

2022年至2024年，公司的营业收入分别为51,301.31万元、63,026.80万元、73,017.74万元；净利润分别为7,882.54万元、9,825.11万元、13,020.76万元；归属于母公司股东的净利润分别为8,051.82万元、10,037.70万元、12,722.76万元；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为7,336.70万元、9,729.79万元、12,051.82万元。

上述同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为34,782.60万元、43,664.33万元、48,421.60万元；经营活动产生的现金流量净额分别为-7,715.18万元、-4,139.49万元、-3,214.49万元。

2025年1-9月，公司实现营业收入50,152.94万元，同比增长4.73%；实现归属母公司股东净利润7,668.48万元，同比增长7.62%；扣除非经常性损益后归属母公司股东净利润7,379.06万元，同比增长10.32%；经营活动产生的现金流量净额371.11万元，上年同期为-8,335.77万元。

2025年度，誉帆科技预计营业收入为80,437.49万元，同比增长10.16%；预计净利润为14,040.15万元，同比增长7.83%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润13,719.38万元，同比增长13.84%。

(责任编辑：关婧)