迈科康IPO：带状疱疹疫苗接近商业化，保护率相当但安全性超过葛兰素史克竞品，后者去年销售额328亿元

日前，上交所受理了迈科康的科创板上市申请。该公司是一家致力于创新疫苗和新型佐剂研发、生产和商业化的生物医药企业， 搭建了一系列创新疫苗品种管线，覆盖了传染性疾病及肿瘤防治领域。

依据公司招股说明书，目前公司有两款核心产品进展较快。一是带状疱疹疫苗MKK100，已于2025年10月进入NDA（新药上市申请）审评阶段，并已取得 《药品生产许可证》（生产范围为疫苗），该产品有望于2027年实现商业化， 根据灼识咨询，MKK100有望成为首个获批上市的国产新型佐剂疫苗产品，打破 海外企业葛兰素史克公司（GSK）在国内的市场垄断地位。

迈科康另一核心产品MKK900已进入 III 期临床试验阶段。迈科康强调，目前国内暂无预防 RSV 感染所致疾病的疫苗上市，MKK900有望成为首个获批上市的国产重组RSV疫苗产品。

业绩方面，2023年至2025年，迈科康营业收入分别为1,362.25万元、1,362.25万元、1,362.25万元；归属于母公司股东的净利润分别为-2.56亿元、-3.42元和 -5.02亿元。此次上市，迈科康拟募资29.29亿元，主要用于核心疫苗研发项目、创新防治疫苗研发项目、产业化基地建设项目、营销及服务网络建设项目。

MKK100安全性超过葛兰素史克竞品，后者去年销售额328亿元

依据迈科康招股说明书，在带状苞疹疫苗领域，目前国内有两款已上市产品，一是葛兰素史克的带状苞疹重组蛋白疫苗疫苗Shingrix（中文名“欣安立适”）,另一产品为百克生物的带状疱疹减毒活疫苗感维。

在保护率方面，迈科康表示，根据 MKK100 的 III 期临床试验阶段性结果，其针对 40 岁及以上成人的保护率与欣安立适产品说明书在50 岁及以上人群的保护率相当，均能达到90%以上，大幅高于已获批的减毒活疫苗产品。

不过，在保护率相当的情况下， MKK100的安全性超过葛兰素史克的欣安立适。迈科康明确表示：

其安全性显著优于欣安立 适。欣安立适产品在临床使用中，接种之后的不良反应 等安全性问题突出，基于不良反应带来的接种脱落率，免疫效果和疫苗接种体验 大幅降低。在II期临床试验中，MKK100与欣安立适（Shingrix）进行了“头对 头”比较，MKK100的三级及以上不良反应发生率很低，仅为欣安立适（Shingrix） 的八分之一。

值得注意的是，欣安立适是葛兰素史克疫苗板块核心产品之一。依据葛兰素史克财报，其带状苞疹疫苗Shingrix（欣安立适） 2025年销售额为36亿英镑，约合人民币328亿元。

为核心产品商业化做好准备：新工厂陆续投入使用，核心销售人员已就位

由于带状苞疹疫苗MKK100，已于2025年10月进入NDA（新药上市申请）审评阶段，并已取得 《药品生产许可证》（生产范围为疫苗）。所以，目前迈科康已经开始为公司核心产品的商业化做准备

产能方面，迈科康表示，为推进更多的新型佐剂和创新疫 苗商业化，公司建设了约6万平方米的产业园区，将于2026年开始陆续投入使 用，为未来5年的疫苗产品商业化提供充足的产能保证。

销售方面，迈科康强调，公司为核心产品的商业化进行了充分的准备工作，建立了严格的合作商筛选 机制与评价体系，已与30余家覆盖全国的推广厂商确定了合作意向，核心销售 人员已就位，业务体系与团队招聘组建计划顺利实施中。