黄金：回落！

  岁末将至，时光碾过又一轮周期，遥想年初懂王豪言72小时结束大鹅小乌冲突，再到四个周，再到拉斯维加斯会谈，再到后续的28条到19条。从年初的意气风发与激进期许，到中途数次博弈中的调整转向，终是难逃“理想丰满，现实骨感”的注解。这份境遇，恰与当下黄金行情的走势不谋而合——历经上半年及秋初的单边多头盛宴后，近期金价陷入震荡整理，市场对顺畅涨势的期待愈发迫切，却往往忽略了行情运行的本质：有单边趋势的延展，便有震荡修正的沉淀，唯有沉心等待，方能静待下一轮趋势的酝酿绽放。

    美国制造业持续拉垮！11月ISM制造业PMI才48.2，不仅没达到市场预期的49，还创下四个月来最大萎缩幅度，硬是把“连续收缩”的纪录刷到了九个月，连50的荣枯线都碰不着边。

    新订单、积压订单、就业数据全在往下掉，制造业景气度肉眼可见地下滑，简直是给美联储的降息预期“添柴加火”。本来市场就赌12月降息概率快90%了，这数据一出来，怕是更笃定美联储要松油门，但是黄金昨日晚间盘面并没有因为数据的影响有太大冲高动作！

    美联储主席遴选！懂王早就拍胸脯说“知道选谁了”，却偏偏藏着掖着，财长贝森特透露圣诞节前就会官宣，搞得市场心痒痒。预测平台更是直接把哈塞特捧上“头号种子”宝座，Kalshi给了79%的概率，最低的Polymarket也有63%，其他四位候选人加起来都不如“圣诞节前不官宣”的22%概率高，简直是毫无悬念的“领跑局”。

    哈塞特本人也玩起“暧昧套路”，访谈节目里不承认不否认，只说“能和优秀候选人并列很荣幸”，还暗戳戳拿市场积极反应站台，暗示自己上任能让大家拿到便宜车贷、房贷，被问起就表态“选我就乐意效劳”，活脱脱“预定主席”的架势。毕竟他和懂王在激进降息上立场完全一致，懂王早就看鲍威尔的“慢降息”不顺眼，选他简直是“双向奔赴”。

    但新主席上任注定是“烫手山芋”：美联储内部早就分裂成两派，鸽派要降息防衰退，鹰派怕通胀反弹，12月降息概率都飙到87.6%了，争议还没停。更麻烦的是2026年要换成鹰派主导投票，到时候降息政策大概率要受阻。而且财长贝森特还憋着要改革，嫌地区联储主席发言太多像“现场解说”，想让美联储“退居幕后”，安联的经济顾问也跟着喊“迫切需要改革”，新主席既要平衡内部矛盾，还要推进改革，难度直接拉满。

    更有意思的是，接下来半年可能出现“影子主席”奇观——贝森特早就算计着让新提名者提前“抢戏”，等官宣后，鲍威尔还没卸任，市场可能就没人关心他说啥了。不过也有隐忧，有人担心哈塞特会成为第二个伯恩斯，重演尼克松时期的政策灾难，而且他能不能团结美联储内部、顶住懂王的压力，还得打个问号。好在参议院大概率不会否决提名，毕竟五位候选人都不算激进，这场“选主席+推降息+搞改革”的三重大戏，就等着圣诞节前的官宣按下“启动键”！

    大鹅小乌这波“波克罗夫斯克争夺战”，硬是把战场变成了“谈判前的造势舞台”！大鹅周一高调宣称拿下这座东部战略重镇，还放出士兵在市中心插俄旗的视频，普大帝前一天刚视察前线，就收到了总参谋长的“捷报”，当场夸赞士兵们打得好，说这能帮军事行动稳步推进。

    但乌克兰这边直接拆台，说这就是“虚张声势”，目的是在和平谈判前抬升筹码。乌军承认当地局势艰难，但还在顽强阻挡进攻，反虚假信息中心主任更是直言，俄军就是想在谈判前搞动作、做给西方看。要知道这座城可是交通枢纽，双方拉锯了好几个月，俄军还付出了数千人伤亡的代价，就算俄占了部分区域，乌军也没认怂。

    更巧的是，这声明来得正是时候——美乌刚在佛罗里达谈完和平计划，懂王的特使第二天就要去莫斯科见普大帝。偏偏俄公布的“占领区域”其实早就被他们控制了，为啥现在才官宣，明眼人都看得出是想在谈判桌上多拿点优势。这场“一边官宣胜利、一边驳斥造势”的戏码，刚好赶在关键谈判前上演，真是把“战场造势+外交博弈”玩得明明白白！

    黄金方面，昨日盘面以冲高回落态势收尾，本交易日开盘既有回落下探动作，那么今日短线就需以回落思路主导操作。回顾近期行情节奏，上周至本周一的上涨多呈现亚盘一波流走高、欧美盘震荡整理的特征，与9-10月单边上行行情差异显著——强势单边行情中，亚盘冲高后欧盘通常延续涨势、美盘进一步上行，而当前美盘多次出现跳水走势，且整体上涨更多依赖鸽派言论推动，周五尾盘因芝加哥市场恢复交易后大量订单涌入推高价格，但仍未形成单边极强形态，上升节奏始终偏缓。

    日线级别出现跳空十字星且伴随冲高回落，十字星本身具备转折信号属性，叠加这一形态更添转向潜力；更关键的是，自4022起步的此轮上涨中，亚盘走高后的回测从未出现破低情况，低点持续缓慢上移，而昨日晚盘回撤打破这一规律，先后跌破昨日午间低点4216及早间低点4205，连续破低打断原有上升节奏，也意味着回撤幅度放大，行情已偏离强势修正逻辑。

    操作上，早间给出的空单上车提醒，目前亏损持仓状态，当前金价现报4225一线依然可以沽空参与，止损置于早间高点4236上方，重点关注午间前后回落力度，若午间顺利下行，欧美盘可进一步看延续回落；若本交易日能成功收阴，将形成明确顶部转折信号，后半周可持续围绕高空思路布局。整体来看，当前行情仍处于宽幅震荡区间，不是单边趋势，区间拉扯节奏未改。

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