黄金：震荡又震荡

   那些看似停滞的震荡，从来不是行情的终点，而是趋势蓄力的前奏。就像潮水退去时的滩涂，看似沉寂，实则暗藏着下一次涨落的密码；就像寒冬里的蛰伏，看似萧瑟，却在土壤深处孕育着破土的生机。不必因一时的涨跌乱了方寸，不必因旁人的躁动慌了脚步，真正的笃定，从来不是在喧嚣中追涨杀跌，而是在震荡中守住内心的锚点，在等待中沉淀判断的力量。

    市场的魅力，从来不止于顶峰的璀璨，更在于穿越震荡的坚守；投资的智慧，也从来不是精准捕捉每一个波动，而是在迷茫时保持清醒，在等待时积蓄勇气。当焦虑来袭，不妨放慢脚步，看看震荡背后的逻辑，听听内心真正的声音——那些能扛过震荡的耐心，终将在趋势明朗时绽放。

   之所以吵这么凶，事可太杂了：43天政府停摆导致没数据可分析，美联储官员们各说各的，再加上懂王政府天天催着降息，压力直接拉满。懂王这边不仅放话，支持立即降息是选美联储主席的“硬指标”，他提名的理事们也全是“鸽派”——热门继任者哈塞特喊着利率有大幅下调空间，新理事米兰更是要搞更大幅度降息；可另一边，美联储副主席杰斐逊等人却硬气表态“要维持利率不变”，两边吵得不可开交。更让人不安的是，懂王还想解雇拜登任命的理事库克，财政部长贝森特又要改地区联储主席聘任规则，大家都怕美联储变成“政治传声筒”，连分析师都吐槽：“这是在猜美联储到底多怕丢饭碗，才愿意‘宁鸽勿鹰’啊！”

   市场现在也慌得一批：短期利率期权波动率飙升，长期收益率曲线变陡，交易员们直呼“不知道该信谁”。渣打银行都直言，就算美联储这次降息，还暗示明年1月不动作，市场也不会信——毕竟10月还鹰派十足，现在突然180度大转弯，谁能放心？不过目前市场预计明年全年也就降75个基点，摩根大通说鲍威尔现在搞的是“保险式降息”，不会太激进。但懂王盯着中期选举要廉价资金，美联储又被政治压力裹着，有些投资者都开始减少美国投资了，生怕美国的经济信誉翻车。这场“降息大戏”到底是皆大欢喜还是一地鸡毛，就看美联储这波怎么平衡了！

   美联储主席的夺战终于进入决赛圈！懂王周二在“空军一号”上放话，已经对心仪人选心里有数，还在考虑几位候选人，不过可能要等到2026年初才揭晓答案。

   目前领跑赛道的还是白宫国家经济委员会主任哈塞特，虽说《金融时报》说他不是板上钉钉，但优势很明显。可华尔街投资者早就慌了，怕他跟懂王关系太铁，上任就乱搞激进降息，到时候通胀飙起来，30万亿美元的美债市场不得炸锅？哈塞特也赶紧“洗白”，周二在活动上喊冤，说执掌美联储最该做的是“看数据、不沾政治”，还承认有降息空间，这波表态也是够灵活。

   候选名单里还有不少狠角色：前美联储理事凯文・沃什、现任理事沃勒和鲍曼，还有贝莱德的里德，这四人都是财长贝森特提交的五人名单里的。懂王和贝森特周三就要见沃什，下周还得接着面试，白宫幕僚长也可能到场把关。更有意思的是哈塞特的“上位套路”——他提议不占明年1月底空缺的理事席位，反而接鲍威尔剩下的理事任期到2028年，还可能搞个短任期；要是他真去了美联储，贝森特说不定要身兼财长和NEC主任两职，而懂王一直想让贝森特当美联储主席，说不定这是为后续“换岗”埋伏笔？

   现在鲍威尔的主席任期5月就结束，可他没说要不要继续留任理事，这也给这场“主席之争”添了不少变数。白宫发言人还在打太极，说没官宣前都是瞎猜，可这候选人面试都安排上了，大家早就搬好小板凳，等着看懂王最终pick谁了！

   而美联储主席热门人选哈塞特这波“左右逢源”玩得溜！周二在活动上一边喊着“要是当上主席，降息只看数据不看政治压力”，被问懂王发社交命令降息听不听，直接硬气回应“只做正确的事”，还举例说通胀涨到4%就绝不降息，主打一个“无党派坚定承诺”；另一边又顺着懂王的心意，直言现在降息有“充足空间”，甚至暗示可能超过市场预期的25个基点，妥妥的“既表忠心又立独立人设”。

   作为懂王的老盟友，哈塞特现在是接替鲍威尔的大热门，可他自己也没十足把握，还吐槽懂王“爱做决定也爱改主意”。要知道懂王早就把候选人名单从10人砍到1人，还在白宫活动上点过他的名，可哈塞特心里门儿清，懂王本来最属意财长贝森特，奈何人家只想守着现职不挪窝。现在候选人还有前美联储理事沃什、现任理事沃勒，都是贝森特面试过的狠角色。

   这边懂王天天抨击鲍威尔降息犹豫，还想解雇人家，被贝森特拦着；那边哈塞特一边跟懂王保持降息共识，一边忙着给自己立“独立判断”的人设，顺便纠结“去美联储好还是留NEC香”。只能说，为了美联储主席这把椅子，哈塞特是又要讨好老板，又要稳住市场，这平衡术玩得比谁都溜！

   大鹅小乌和平谈判这出“三方拉扯大戏”又升级了！懂王直接加大施压力度，对着司机喊“赶紧接受现实”，还说小乌“正在输掉战争”，顺带痛斥欧洲领导人软弱，直言俄罗斯才掌握谈判主动权，把欧美之间的紧张关系又推高了一截。这边懂王催得急，还想赶在“圣诞节前”达成协议，派特使维特科夫和库什纳给司机下了“几天内回应”的最后通牒，核心要求就是小乌割让领土，换一份没说清具体内容的美国安全保障；那边司机夹在中间左右为难——既不想丢领土，又不敢得罪美国，只能先放软身段，说愿意举行推迟已久的选举（毕竟戒严令下本来不能选，还得议会立法才行），算是给懂王一个台阶。更热闹的是谈判背后的分歧：美国最初的和平方案被骂“偏袒俄罗斯”，现在虽删掉了禁止小乌入北约的条款，但领土割让、冻结俄资产用於重建这两大核心问题还是谈不拢。司机死死守住“不割地”底线，还想要类似北约第五条的安全保障，可美国给的保障模糊不清；欧洲这边既担心小乌让步太多有风险，又不满美国独断专行，美欧之间信任度直线下降，美国国家安全战略甚至吐槽欧洲“期望不切实际”，欧洲则喊着要在谈判中拥有话语权。原本懂王定的感恩节截止日期已经泡汤，现在没了具体时限，可美国还在催着快速推进，欧洲却觉得这些复杂问题没几周甚至几个月谈不完。司机一边要跟美国国家安全团队会晤，一边得赶紧和欧洲盟友商量，生怕美国单独行动破坏西方团结，这“两头为难”的处境，简直比战场还煎熬～至于圣诞节前能不能谈成，怕是只有懂王自己觉得有戏！

   黄金方面

   未能跌破前期4163美元低点，

   晚间时段，

   叠加美联储潜在未来主席哈塞特释放的降息信号（建议降息25个基点且暗示更大降息空间），

   金价回升至4220美元——该位置为上周五冲高回落的夜间反弹承压位。

   本周依托4220美元承压格局布局回落思路，

   当前价格在该位置持续承压，

   目前这一压制依然有效，

   但是要注意的昨日下行趋势被多头收复后下跌力度减弱今日难走出弱跌，

   同样反弹屡屡承压亦缺乏上行动能，

   再加上美联储决议前市场观望情绪浓厚，

   日内金价大概率陷入震荡。

        

   操作上留意区间震荡的出现，

   上方关注4220美元压制，

   下方留意4201美元、4190美元支撑，

   先空后多参与。