黄金：早盘不慌追！

  大漂亮初请失业金人数继感恩节那周大幅下降后，上周直接创下2020年3月疫情以来的最大增幅——暴涨4.4万人，飙到23.6万人，不仅远超预测的22万，还站在了今年的高位区间。更戏剧性的是，前一周这数字才刚创下三年多来最低。

  而且没经季节性调整的原始数据更夸张，直接激增近11.5万人，同样是疫情后最高，加州、伊利诺伊州这些人口大州堪称“贡献主力”。虽说假期前后这数据本来就容易波动，要折腾到年底，但结合近期的就业形势，确实有点让人慌：百事可乐、惠普这些大公司都官宣要裁员，10月全国裁员人数还是2023年初以来最高，劳动力市场降温的信号越来越明显。

  不过也有个小插曲：衡量“领救济金人数”的续请失业金人数，在包含感恩节的那周降到了184万人，是四年来最大降幅，算是给市场稍微松了口气。但架不住大家对就业市场的担忧越来越重，密歇根大学12月调查显示，多数人都觉得明年失业率要涨。这也难怪美联储周三急着三连降息，鲍威尔都直言就业市场有“重大”下行风险，降息就是为了给这个“逐渐降温”的市场搭把手。

  现在这数据一冷一热的，一边是初请人数暴增，一边是续请人数大降，只能说大漂亮劳动力市场现在是“一半是海水，一半是火焰”，后续能不能稳住，还得看裁员潮会不会继续蔓延！

  美联储这波“人事大稳定”来得猝不及防！周四官宣11位地区联储主席全票连任，五年任期从明年3月1日开始，唯独亚特兰大联储主席因为要退休没续上，算是给这场人事变动留了个小例外。本来大家都以为这事儿得闹翻天——毕竟每五年一次的连任审批，赶上特朗普想给美联储“大换血”的节骨眼，之前还试图罢免理事莉莎・库克，央行观察人士早就猜会有大波澜。而且财政部长贝森特还想搞新规矩，要求未来地区联储主席得在辖区住满三年，更让这场连任显得变数满满。结果没想到，不仅美联储理事会一致同意，连特朗普任命的三位理事也投了赞成票，直接给11位主席吃了颗“定心丸”，消除了工作上的即时威胁（虽然理论上他们还是可能被多数票罢免）。这12家地区联储主席的职位可不一般，属于“公私混合体质”：由当地社区成员选出来，但得经华盛顿的理事会批准，手里握着管理运营大权，还能在利率决策会议上轮值投票（纽约联储主席是永久投票权），他们的任期都在尾数“1”“6”的年份2月结束，明年2月底就到期了，这次连任算是解决了货币政策委员会的一个大悬念。不过市场现在更关心另一件事：鲍威尔明年5月任期结束后，谁来接他的班？目前特朗普的亲信哈塞特是头号热门，白宫还没官宣，大家还得再等等看这场“人事悬念”的答案！

  大漂亮9月贸易逆差突然“瘦身成功”，收窄到五年来最低的528亿美元（8月还是593亿），这波操作的头号功臣居然是黄金！

  事儿得从特朗普的关税闹剧说起：今年早些时候，市场传他要对欧洲黄金加税，交易商吓得赶紧把金条从欧洲空运到纽约囤着，黄金进口一度飙上天；结果8月11日特朗普突然在社交平台发文“黄金不加税”，风向瞬间反转——9月就有61亿美元的黄金被运回海外，直接撑起了大漂亮出口增长的大半壁江山（当月出口总额才涨84亿），进口端黄金只增加19亿，一进一出帮逆差“砍”了一大块。

  除此之外，消费品（包括药品）出口走强也添了把力，进口这边则涨得慢悠悠，最终让逆差创下2020年6月疫情期间以来的最低值。不过这背后全是关税折腾的痕迹：3月企业赶在“解放日”关税前疯狂囤货，逆差骤增；4月10%全球基准关税生效，逆差又急降；9月更有意思，要是没有特朗普威胁对品牌药加税，导致药品进口激增129亿，商品进口额都快跌到两年半低点了，就连计算机及配件进口降了27亿，说明AI领域扩张也没预想中那么猛。

  特朗普一直把贸易逆差当“眼中钉”，觉得关税能解决问题，但经济学家早就戳破：短期关税确实能折腾进出口数据，可长期贸易平衡还是看储蓄和投资模式。而且别看9月逆差好看，今年前九个月逆差比2024年同期还高17%，说白了就是年初囤货的“后遗症”还在。这波黄金来回倒腾、逆差起起落落，只能说特朗普的关税政策真是大漂亮贸易的“头号搅局者”，数据都跟着他的表态“过山车”！

  美方和平计划的压力一上来，司机突然松口：顿巴斯地区要不要让给俄罗斯，咱不吵了，让乌克兰人民通过选举或公投说了算——但嘴上还硬着，强调“俄罗斯想要整个顿巴斯，我们不接受”，主打一个“把决定权甩给民众”。这背后是基辅被大漂亮的和平计划逼得没辙，毕竟莫斯科早就放话，要乌克兰从顿涅茨克、卢甘斯克这些东部领土撤军，而特朗普政府的和平提案还在反复拉扯。司机一边跟大漂亮官员谈安全保障，一边对接30多个“意愿联盟”国家，还在聊战后经济协议，忙得脚不沾地，同时坦言“最终还是看乌军的表现”，他们提交的20点和平框架还在天天改，没个准信。另一边欧洲这边慌得不行，德国总理默茨说对周末前谈出进展“相对乐观”，但也明确“领土让步得乌克兰自己定”；北约秘书长吕特直接开怼，警告“现在不制止俄罗斯，欧洲就是下一个目标”，还撂下狠话“得为祖辈经历的大规模战争做准备”，把紧张气氛拉满。现在三方简直是“各说各的”：大漂亮在找折中方案，想把顿巴斯搞成“自由经济区”，俄罗斯想要“非军事区”，乌克兰一边甩锅给民众投票，一边盼着大漂亮撑腰，这场冲突到底是能谈拢停火，还是要继续拉锯，真是越来越有悬念了！

  周四凌晨美联储宣布降息25个基点后，黄金价格周短线冲高至4247美元后形成冲高回落，昨日亚盘延续跌势，欧盘反弹、美盘初下行回撤至1205美元获支撑企稳。晚间大漂亮周请失业金数据成为关键催化：本次失业金人数增加4.4万人至23.6万人，创下2023年3月以来最大增幅，叠加鲍威尔此前表态强调就业市场面临重大下行风险，双重利好推动美元走弱、黄金大幅拉升，价格一度突破4285美元，尾盘横盘整理，最低回撤至4264美元，最终收于4280高点附近区域。

  今日盘面中带你关注4264美元关键支撑位的得失——该位置既是昨日夜间回撤低点，也是前期高点转化的多空分界点，其得失将直接定义日内走势逻辑：

  一方面.若亚盘价格坚守4264美元支撑未破，或者欧盘延续强势并突破4285美元前高，可顺势看涨，依托强势行情“不跌破前低、破高延续”的特征布局多头；

  另一方面.若亚盘失守4264美元支撑，需警惕行情回归震荡格局，此前多次冲高回落的走势已印证消息面驱动下延续性不足的特点，此时关注4244-4247美元区间支撑，可在该区域考虑逢低布局多单，整体以4244-4280美元区间震荡思路应对。

  操作上，早间暂不急于入场，重点观察亚盘强弱表现与回撤幅度：守住关键支撑下午时段再考虑跟多，跌破支撑则切换震荡思路，规避消息面扰动下的“一波流”行情风险。

  【以上观点，仅供参考，投资有风险，入市需谨慎】