王奶贵：这次轮到“宇宙第一大行”摩根大通了？

近日以来，“去美元化”的声浪席卷全球，多个国家及地区接连宣布计划或采取行动，寻求用非美元货币进行贸易结算。虽然这些对于“去美元化”来说，只是几小步，还不像“倒下的多米诺骨牌”，不过美元崩溃论在网络自媒体上已甚嚣尘上，甚至引发了部分美国人的关注与警惕，就连美国传统的保守派媒体福克斯新闻也开始报道相关事件。

当地时间4月5日，美国福克斯新闻主持人塔克·卡尔森在其新一期节目上，将此归咎于拜登政府对俄罗斯发动的经济制裁，抨击这群“疯了”的决策者做了件“最鲁莽也最具破坏性”的事，即先用通货膨胀破坏美元的稳定性，再将其“武器化”破坏它的非政治性。

“聪明的外国人已经开始抛售美元了，因为美元不再是一种可靠的价值储存手段，而是一种可以随意用来对付任何持有者的政治武器。”卡尔森怒斥拜登政府此举促使俄罗斯、中国、印度、土耳其等国加速逃离美元，而这些国家占据着全球经济的半壁江山。

“当美元被拒之门外时，人民币正变得越来越受欢迎。”卡尔森怒其不争地说，自己去年就警告过美元要做好失去全球主要储备货币地位的准备，“但当时我是在‘逆风咆哮’。”

此前的文章中笔者分享过，虽然在可预期的漫长时间里，美元并不会消失，但美元霸权会消失，且这个速度将比大多数人预期的更快。随着过去几十年以美欧金融资本为主导的全球化解体，全球货币体系会同全球产业链一样，不再追求高效率而是追求更安全。

各国、各地区之间将形成小型或中型的货币同盟，全球经贸体系呈现割据态势，货币体系自然也会呈现区域性割据，一旦某个新的区域新货币横空出世，足以构成对美元体系的挑战时，将是美元霸权的灭顶之灾，那么全球货币体系的“群雄争霸”时代很可能提前到来，这将是工业大国，资源大国与金融大国的较量。

但是，目前就连保守派的美国共和党政客都开始关注美元霸权根基发生动摇，美元霸权是美国的命门所在，传统上擅长打金融战的美国金融资本又岂会不知？未来“去美元化”的速度取决于美国作为全球贸易体系捍卫者的决心和能力，也取决于大国间新冷战的演化态势。在笔者看来，当前并非简单的去美元化过程，而仅是双边货币协议、区域性货币集团和货币区不断萌发的初期，是群雄崛起以反抗美元专制体系的动荡时代。只不过，这种动荡的背后是岌岌可危的全球美元信任危机，伴随而来的是各国央行纷纷增持黄金储备。

贵金属价格近期不断飙升，国际金价再度突破2000美元，银价也大幅升至25美元，吸引了国内诸多投资者对贵金属的兴趣。在中文网络自媒体上这几天广泛流传着一则消息，说的是华尔街一顶级基金经理警告，摩根大通的黄金及其衍生品空头头寸可能超过了该银行总资产2.5万亿美元，有传言甚至称高达恐怖的3.67万亿美元。该消息目前无法核实，不过空穴来风，未必无因。长期以来，摩根大通作为COMEX金银市场的大空头，早已是公开的秘密。

摩根大通，总部在美国纽约，是目前美国最大的银行，也是世界上最大的金融服务机构之一，总存款高达1.5万亿美元，占美国存款总额的25%，说是“宇宙第一大行”也不为过，摩根大通背后的资本财团也是美联储的大股东之一。从这个角度看，我们也可以认为摩根是和各国央行对赌，毕竟，美联储和美国政府是国际黄金市场的最大空头。

但投资者也应该注意到，只要黄金交易的定价权在美国人手上，赌场是人家开的，摩根大通的空头短期内就不会有被打爆的风险，再不济就“拔网线”、修改规则等，2021年美国散户在资本市场“血洗”华尔街机构，逼得其“拔网线”、2020年芝加哥交易所修改规则导致石油负油价等情形又不是没发生过。

前不久，虽然美国政府对摩根大通的黄金交易员起诉的消息让黄金价格第一次上攻2000美元后出现明显快速下滑，但仍然止不住投机买盘大量涌入，仅4月4日当天纽约商品交易所最活跃的投机性黄金期货合约就在短时间内涌入一万三千多手，价值近30亿美元，这是国际金价上涨的直接原因。

但根本原因是美元指数近期不断走弱，美联储加息周期临近尾声，而美元又在爆发货币危机的边缘，使得各国不断增持黄金储备。如果以上传言属实，或可理解为市场也开始担心摩根这个最大的黄金做市商的空头风险。当未来美元爆发货币危机，全球广大投资者，包括各国央行，机构投资人开始形成共同预期时，大如摩根这个大空头大庄家也会有被挤爆的一天，然而在笔者看来，短期内却不大可能发生。

因硅谷银行、签字银行破产后，美联储处于稳金融市场需求再激进大幅加息概率已很低，同时美元本轮紧缩周期以来世界上其他的主要发展中国家，多数都还相对稳定不说，现在居然纷纷开始“去美元化”，对美国来说，当然是不可接受的。因此，笔者认为美国金融资本集团极可能将发起毕其功于一役的金融战，甚至不惜引爆全球金融危机，一旦如美国所愿，全球将面临“明斯基时刻”。

4月5日，有媒体报道称，“股神”巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司已聘请银行安排日元债券发行。根据日本瑞穗银行邮件显示，伯克希尔已经委托美银证券和瑞穗证券进行潜在的基准日元债券销售。此时巴菲特变相借日元买日股值得推敲，投资者应警惕的是，为了抬升美元，其附庸货币日元可能将被迫进入“自杀性贬值”。另一方面，美国司法部正长臂管辖干预瑞银对瑞信的收购案，一旦瑞信收购案遇阻，加之德意志银行岌岌可危，欧元恐面临新一轮冲击。

美国人在货币市场打击老二是有先例的，上世纪八十年代用“广场协议”打击日元，使日本失去了三十年，科索沃战争打击的是欧元集团，直到现在，美国人对货币市场的老二欧元依旧不断打压。本次法国总统马克龙的东方之行，能否再现2022年11月德国总理朔尔茨东方之行后欧元对美元展开的反击，还有待观察，马克龙视戴高乐为偶像，但是否具备戴高乐般的胆识和智慧，勇于对美国说不，对马克龙来说是个巨大考验。

在笔者看来，后市国际市场新一轮金融风暴的导火索，可能在货币市场，尤其是美元、欧元、日元走势的异动而形成连锁效应，各投资品种的趋势反转时间恐将临近。（文章首发于公众号“政金看市”，欢迎关注后第一时间阅读）