王奶贵：下一任美联储主席热门人选释放新信号，市场反应激烈

5月20日，据美国《财富》杂志网站报道，另一名具有代表性的、被华尔街广泛看作是下任美联储主席的热门人选、现美联储理事克里斯托弗·沃勒在一场会议上表示，认为再次加息不会发生，可以排除通胀重新加速的可能性，维持利率3-4个月不会使经济陷入崩溃，未见任何迹象表明经济将陷入崩溃。

沃勒同时表示，“一段时间以来，有一些声音预测美元注定要消亡——可能很快就会消亡。美国在世界经济中的地位正在发生变化，金融也一直在变化。不过，从多项指标来看，现在美元依然是使用最广泛的货币。”

过去两年沃勒在美国通胀前景、经济形势及利率预测等问题上表现出极高的准确性，这为沃勒树立了权威。沃勒还指出，美国正走在一条不可持续的财政道路上。如果美国国债的供应增长开始超过需求，这将意味着价格下跌和收益率上升，这会对中性利率产生上行压力。

市场很敏感的捕捉到沃勒释放的信息，一方面沃勒认为美联储可能仍继续按兵不动3-4个月，且不会重创经济；另一方面，沃勒关于长期中性利率的鹰派言论，使华尔街进一步推迟对美联储首次降息时间的预期。比如大投行高盛本周将美联储首次降息时间从7月推迟至9月。与此同时，美联储缩表持续中，资产负债表规模已跌破73000亿美元。

对于发行美元的美联储，以及美元指数走势，最近美国前总统特朗普也频频发表相关言论，引发热议。

4月26日，“美联储传声筒”NickTimiraos和另外两名记者在《华尔街日报》发布了一篇报道指出，特朗普的盟友正在悄悄地起草提案，试图在特朗普赢得第二任美国总统任期的情况下削弱美联储的独立性。报道称，近几个月来，特朗普政府的前官员和其他支持者讨论了一系列建议，包括渐进式的政策改革，以及关于总统本人应该在设定利率方面发挥作用的主张，但后者不太可能被采纳。

这一小群盟友还认为，如果特朗普重返白宫，他将有权在鲍威尔于2026年的四年任期结束之前将其赶下台，尽管鲍威尔可能仍将留在美联储理事会。接近特朗普的人士称，特朗普尚未决定在第二个任期内将如何对待美联储。但知情人士称，他已与顾问们就可能的美联储主席人选进行了非正式讨论，并询问了同事们是否对这一职位感兴趣。

特朗普在5月6日的一次采访中把矛头对准了拜登政府对美元的管理，并再次提出了他将在第二个任期内推行美元贬值政策以提振出口的计划。

他在接受采访时表示，“我们的经济正在走向地狱。你必须看看就业岗位的流失和美元的现状会导致什么发生。美元当前的状况导致企业将逃离我们的国家。就就业而言，美元处于一个非常糟糕的水平……美元的现状有利于其他国家取得良好的发展。”

在笔者看来，市场普遍预测美联储2024年将降息，美元理应走软。然而，美元指数在2024年已攀升约4%，过去三年内累积上涨约16%，强势美元也给部分企业带来烦恼，如跨国企业将海外收益兑换为美元的成本增加，同时降低了出口商品的国际市场竞争力。企业为抵御美元升值，还得投入资源实施对冲策略，减轻货币升值对利润的冲击。

但从另一个角度看，也是符合历史规律的。现在是民主党执政时期，美元往往处于强势周期，特朗普以及其他共和党总统任期则是弱势周期，这是两党不同基本盘决定的。特朗普的选民群体是本土派产业资本为主，美元这种汇率水平打击出口商，但民主党以耶伦为代表的这一派，金融是最大基本盘，如果美元失控走弱，变相就造成进口商品变得昂贵，所以维持美元强势，不仅有利于打货币战搞金融收割，还能压制通胀。

这也很容易能解释为什么耶伦三令五申反对日本干预日元汇率，因为日元在干预下大幅升值就一定导致美元指数短期内大幅走弱。

实际上，二十世纪三十年代，罗斯福实施了社会主义经济的新政，帮助美国走出了大萧条，当然时至今日美国表面上肯定是不会承认是社会主义经济模式，一直到八十年代才走向小政府大社会的新自由主义。

上世纪七八十年代处于大滞涨危机时，美国开启了史无前例的暴力加息，后来美国有学者研究发现，当时利率拉高到20%，重要的一个目的就是财富再分配，即可控的分解，在这轮财富再分配中，有钱的犹太财团因此获益，华尔街犹太财团渐渐掌控了金融主导权。

犹太财团主导了金融后，美国也从纯粹工业，军事这种硬实力转变成靠金融手段来收割世界。西方国家的货币，欧元，英镑，日元这些都是美元的影子货币。欧元曾有过试图挑战美元的梦想，但在北约出兵南斯拉夫那一刻就已经掐死在摇篮中了。在犹太人耶伦执掌金融、经济政策的当下，金融战才是不二选择，美国的优势仍是最大的。真正决定美元中长期强弱周期的极大可能将是美国大选结果。

对于短期全球市场的前景，笔者认为应高度关注本次沃勒释放的信息，本周全球包括股市等各类资产价格悉数回落，也包括黄金等避险资产。这或许反应两点信息：1，市场预期在7-8月巴黎奥运前夕全球地缘政治局势将逐步降温；2，美联储按兵不动维持高利率的时间更长，市场当下正在交易该预期。