王奶贵：市场或将重新进入“涨跌全看特朗普”模式

当地时间12月11日，美国公布的CPI数据显示，11月整体CPI同比上涨2.7%，与预期持平，高于前值2.6%，升至四个月高位。环比上涨0.3%，符合市场预期，高于前值0.2%；11月核心CPI同比上涨3.3%、环比上涨0.3%，皆与预期及前值持平。

11月的通胀数据再次印证了美联储近期关于“过去几个月以来通胀回落基本停滞”的担忧，其中核心CPI保持坚挺，已连续三个月同比上涨3.3%，处在一个较高水平，更是远高于美联储看重的“个人消费支出物价指数”PCE重返2%的水平。这也是美联储委员们近期的公开讲话中普遍持鹰派论调的重要原因。

与此同时，欧洲央行本周继续降息25基点，已是今年第4次降息，且删除了“保持利率足够限制性”的措辞，为更多的宽松政策敞开大门，可谓鸽派降息。

欧元汇率本周延续低迷态势，而在ICE美元指数的构成中，欧元的权重就占了半壁江山（57%），欧元走弱总是间接推升美元，反之亦然，加之美联储近期保持鹰派基调，因此过去两周以来，国际市场上美元指数重拾涨势，不仅给全球多数非美货币带来贬值压力，也令全球贵金属、股票等多市场承压，短期内“美元独强模式”正卷土重来。

全球地缘政治层面，叙利亚局势仍动荡不定，所幸加沙局势有望迎来停火的曙光，以色列与黎巴嫩真主党正处于60天停火期，围绕乌克兰危机未来的和平谈判，有迹象表明最近一些有重要影响力的大国正开始进行紧锣密鼓的外交斡旋。

过去几年，地缘冲突升级大大改变了全球市场的运行逻辑，以前人们做职业选择，做投资决策，方向标是关注那些最牛的互联网大佬，但过去几年这些方向标被各国政治强人的动向所取代，国际地缘政治博弈和金融战争变成了决定人们做选择的更重要影响因素。

在即将到来的第二任期，市场参与者们恐怕得重新研究特朗普虚虚实实的言论了。在特朗普的第一任期里，网上很流行一个段子：一顿分析猛如虎,涨跌全看特朗普。

关于美元强弱问题，他曾在竞选第二任期时，谴责美元升值，并担心它对美国制造业的影响，就在今年6月，特朗普接受《彭博商业周刊》采访时说：“我们有一个严重的货币问题，美元的强势对美国企业构成了巨大的负担。