中国海油上半年净利润858亿元创同期新高！能源ETF汇添富(159930)指数涨超1%，全天强势吸金！供给刚性+需求韧性，全球能源大周期可期？

8月27日，A股市场震荡上行，沪指收涨涨超1%，科技、资源股齐齐上涨。能源ETF汇添富(159930)跟踪指数中证能源指数(000928)强势上涨1.46%，能源ETF汇添富(159930)全天获资金净流入超5800万元。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”超3600万元。油气ETF汇添富(159309)跟踪指数中证油气资源指数(931248)收涨0.96%。

能源ETF汇添富(159930)标的指数成分股多数冲高，兖矿能源涨5%，广汇能源上涨4.23%，陕西煤业、中煤能源等涨超2%，杰瑞股份、中国石化等回调。

【能源ETF汇添富(159930)标的指数前十大成分股】

截至15:00，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

消息面上，8月26日，中国海洋石油公告，上半年公司实现营业收入人民币2427亿元，同比增长16.9%；归母净利润人民币858亿元，同比增长23.4%，油气净产量398.7百万桶油当量，同比增长3.7%，均取得历史同期最好成绩。为积极回报股东，董事会已决定派发2026年中期股息每股0.94港元（含税），创上市以来新高。

业内指出，作为一家典型的上游油气企业，中国海油的业绩表现与国际原油价格呈现高度正相关。油价上涨，往往能够直接传导至其销售收入和利润端。今年上半年，国际油价维持高位运行。受中东局势等因素影响，布伦特原油价格一度上涨明显，上半年平均价格达到87.6美元/桶。

【石油：供应端不确定性高企】

中信建投证券研报指出，国际原油价格突破85美元关口。美伊谅解备忘录期满未续，霍尔木兹海峡商业通航受限，WTI结算价涨至85.83美元，单周涨幅5.64%；阿联酋出口亚洲占比升至27%-32%，填补部分供应缺口。中东地缘局势及航道恢复仍不明朗，供应端不确定性高企，市场维持观望。

平安证券研报指出，2026年8月油价震荡偏强，美伊双方就“霍尔木兹海峡控制权”的博弈仍在继续、美国拟对伊朗开展严厉经济制裁，海峡油轮通行量仍低于战前水平、中东原油出口受阻，叠加北半球尚处出行旺季、汽油和航煤需求增加，成品油基本面偏紧，美国原油库存也处于历史偏低位，短期布伦特油价在80美元/桶左右的位置支撑偏强。供给端，OPEC 7月中东原油产量环比进一步增加、已恢复到战前的87.5%；8月22日约40艘油轮通过霍尔木兹海峡、向外运出原油约1600万桶。EIA数据显示上周美国原油库存增加9.5万桶（低于市场预估的59.7万桶）、汽油库存减少253.6万桶。

【煤炭：全国安监高压延续，需求韧性十足】

国泰海通指出，展望下半年，影响煤价关键因素从海外回到国内，全国安监高压延续，强度和持续时间都远超市场预期，煤炭产量下滑明显，尤其是山西省。煤炭工业十五五规划出台，煤炭中长期供给弹性收窄，利好煤价中枢维持合理区间偏上。 此外，进口端看，印尼产量目标有所上调，美伊冲突缓和，海外扰动因素逐步消化，而国内产量下滑明显下，进口需求大幅提高，预计下半年进口量将有所提高，在国内减量下起到补充作用。

需求韧性十足，中长期煤炭供需有望维持相对紧平衡。需求端看，年初以来整体需求持平于往年同期，略低于此前市场期待厄尔尼诺气候带来的高温需求预期，也因此限制了煤价高点。展望下半年，我们认为在低供给下，只要能维持往年平均的需求水平，就能保证煤价在相对高位运行，同时一旦需求有所启动，煤价向上弹性较大，易涨难跌。中长期看，AI、电动车、高端制造等新质生产力成为用电增长核心驱动，电力需求韧性十足，而新能源发电步入“高质量发展”期，对火电的挤压有望逐步减弱，煤炭供需中长期有望维持相对紧平衡状态。

全球视角看能源：重申看多未来5-10年的“全球能源大周期”，受AI及全球气候变暖带来的居民用电推动，全球电力需求正在经历不断加速且需求结构变迁的重大变革。看好“基荷电源”（天然气、煤炭、核能）对于增强电力系统的稳定性重要作用及更加符合新兴用电需求，而带来持续稳定向上的需求提升空间。煤电正由脱碳框架下的待退出资产，重新成为全球电力系统中不可忽视的可靠容量与燃料安全“压舱石”，其资产久期、利用率和估值体系有望迎来系统性重估。我们战略性看多全球煤炭资源，2026年的地缘冲突只是提前挑动全球供需平衡表紧平衡的到来；中长期看，在需求持续抬升而贸易量萎缩下，全球煤炭“边际定价”更加清晰，煤价中枢有望持续提升。（来源于国泰海通20260826《煤炭：供给刚性筑底，需求韧性向上——煤炭行业2026年秋季策略会》）

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。能源ETF汇添富属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。油气ETF汇添富属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.15%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

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