ETF收盘解读 | 英伟达指引超预期，科技强力反弹

市场快评：A股放量上涨，科技板块受英伟达指引超预期催化领涨！个股涨跌比3394：1944，申万一级行业涨跌比为22：9，电子、通信、建筑材料、综合、基础化工、机械设备等行业涨幅居前。

ETF行情总结：科技赛道领涨

科技：英伟达超预期指引催化

【ETF表现】:科创芯片设计ETF广发#589210（+5.5%）、科创成长ETF广发#588110（+5.2%）、科创芯片ETF广发#589160（+5.2%）、科创人工智能ETF广发#588760（+4.5%）、芯片ETF广发159801（+4.2%）、通信ETF广发#159507（+3.7%）、半导体设备ETF广发#560780（+3.7%）

【原因】：英伟达上调27年营收指引，提振大A科技板块。

多英伟达业绩超预期并上调指引，核心三点信息如下：（1）大幅上调27年同比营收增速指引至70%，远高于市场一致预期的45%，需求实现同比翻倍增长，增长主要受供给约束；（2）披露约5000亿美元多年累计供货及表外承诺规模；（3）受内存成本上行影响，毛利率由75%回落至72-73%。

高盛认为英伟达2027年营收指引与最乐观的买方预期相符，同时毛利率展望明朗化及管理层对客户财务承诺的披露，将共同为股票估值提供更坚实支撑。鉴于此前市场对毛利率高度担忧，此次指引的落地有望消除最核心的不确定性，英伟达上调未来需求指引有望指引科技板块景气进一步上修。

农林牧渔：重要性提升

【ETF表现】:粮食ETF广发#159587（+3.8%）、畜牧养殖ETF广发#512450（+1.4%）

【原因】：超强厄尔尼诺概率提升，粮食安全重要性上升，农业板块持续走强。

超强厄尔尼诺来袭概率走高，据美国气候预测中心预测，2026年10-12月发生该现象的可能性较大，将压制全球作物产出。印度、美国、巴西等主要产粮国的玉米、稻米、大豆，面临显著的供给收缩风险。

国盛证券指出，厄尔尼诺对农产品影响概率分化显著，基于1981年以来历次厄尔尼诺事件的统计：可可豆、天然橡胶、棕榈油为高确定性减产作物；玉米、棉花、苹果减产确定性相对偏弱；甘蔗、红枣、大豆为厄尔尼诺气候下的受益品种，历史增产概率较大；小麦、稻谷无明确影响趋势。

后市展望：拥挤度或迎来拐点，寻找α

开源证券认为，拥挤度是短期市场的核心锚点，影响着后续的市场节奏，当前拥挤度拐点已出现，关注拥挤消化程度。截至最新，前5%个股成交额集中度是48.9%，较上一个月的49.8%回落了0.9pct，拥挤度拐点或已出现。下一阶段的核心观测变量是交易拥挤度能否真正回落至合理区间。短期来看，在拥挤度显著缓和或科技有强新叙事到来之前，科技全面普涨的beta或难再现，因此，当下重点或是寻找科技内部能创新高的alpha。

结构上建议关注：

（1）医药：国产创新药全球合作价值持续兑现、叠加前期调整较为充分，看好后市机会。2026年中国创新药BD在去年基础上持续增长，截至3月27日对外授权交易总额已超600亿美元；2025年出海授权创历史新高，全年交易总金额达1356.55亿美元、首付款70亿美元、交易数量157起。

【产品】港股创新药ETF广发#513120、 创新药ETF广发#515120、 恒生生物科技ETF广发#159169

（2）AI产业链：前期AI硬件积累较大涨幅的背景下，短期市场难免回归“叙事质疑”和“估值质疑”，但并不改产业景气，只是甄别和再定价。

【产品】通信ETF广发#159507、科创人工智能ETF广发#588760、科创芯片设计ETF广发#589210

（3）消费：适度关注前期调整充分、估值压力有所释放后的补涨机会，消费、券商等板块与成长板块出现罕见的分化行情，后续有望迎来修复契机。

【产品】恒生消费ETF广发#159699、 可选消费ETF广发#159936、 消费ETF广发#560680

风险提示：地缘风险、流动性风险、政策变化风险

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