“无人机动力系统第一股”来了！三瑞智能即将上市

  “十五五”规划将低空经济列为我国加快发展的战略性新兴产业集群之一，为无人机产业带来爆发式增长机遇。作为无人机整机的核心飞行执行系统级部件，无人机电动动力系统在产业链布局中占据愈发重要的位置。近期，南昌三瑞智能科技股份有限公司（下称“三瑞智能”）已披露中签结果公告，加速步入上市倒计时，有望摘得“无人机动力系统第一股”桂冠，为国内无人机动力系统行业发展注入新动能。

  成立于2009年的三瑞智能是全球无人机动力系统行业头部企业，已构建从核心部件设计制造到系统集成的全栈技术解决能力，主要产品包括无人机电机、电子调速器、螺旋桨、一体化动力系统等无人机电动动力系统产品，以及机器人电机等机器人动力系统产品。

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  技术+产品+市场多重赋能，形成核心竞争壁垒

  在技术驱动的高端装备制造领域，研发实力是企业的重要护城河。三瑞智能构建了以自主创新为核心的技术创新体系，通过技术前瞻布局与市场需求双轮驱动，建立标准化研发管理流程和产学研协同创新平台，形成从理论基础研究、应用开发到产业转化的完整创新机制，主要产品核心技术指标处于行业领先地位。

  在无人机领域，公司聚焦于提升电机产品的性能，以适应未来大载重及高效率的市场发展趋势，并在此基础上逐步开展轴向磁通电机、倾转动力系统等方向的预研工作，同时推进高压电调产品的研发，以拓展其在eVTOL等新兴领域的应用。在机器人领域，公司积极拓展产品应用场景，持续进行技术探索，重点推进伺服控制器、摆线减速器、行星中空关节等关键部件的自主研发，逐步实现了业务规模与质量的同步提升。

  产品的硬实力也转化为市场竞争力，三瑞智能依托扎实的技术基础与持续的市场拓展，与全球范围内多家主流无人机整机厂商建立了长期稳定的合作关系。其中与法国Drone Volt、法国DELAIR SAS、瑞士Flyability SA、印度IdeaForge Technology Limited等海外客户的合作时间均超过8年，并在技术研发、产品迭代、供应链管理等方面形成深度绑定。同时，公司凭借在高精度伺服控制、机器人减速器设计等核心技术的深厚积累，精准对接人形机器人、四足机器人、外骨骼机器人等细分领域需求，成功开拓极壳科技等一批行业内优质新客户。长期伙伴与新兴力量并举，为公司业务长期增长注入了持续动力。

  行业高景气叠加政策红利，业绩增长韧性凸显

  三瑞智能的快速发展，扎根于高景气的行业土壤，也得益于国家层面持续的政策赋能。1月，工业和信息化部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，提出推动具身智能产品创新，建设人形机器人中试基地和训练场，打造人形机器人标杆产线，在典型制造场景率先应用。2月，五部门发布《关于加强信息通信业能力建设 支撑低空基础设施发展的实施意见》，提出面向城市治理、物流运输、文旅等领域形成一批典型低空应用场景。

  政策红利叠加释放，将加速形成“技术突破-产业协同-市场扩容”的良性循环，推动我国无人机和机器人产业在全球价值链中实现竞争力跃升。据中国民航局预测，2025年中国低空经济市场规模达1.5万亿元，无人机运营企业近2万家，eVTOL年度订单总额超300亿元；2035年我国低空经济市场规模有望突破3.5万亿元。中信证券则在研报中指出，当前，机器人产业正处于从“技术愿景”向“产业实景”跃迁的关键奇点，2026年将成为产业“量产元年”。

  行业需求持续释放，以三瑞智能为代表的头部企业均呈现出良好的业绩增长态势。招股书显示，公司产品整体处于供不应求的状态，主营业务毛利率从2022年的52.54%提升至2024年的59.76%，2025年上半年亦维持在59.35%的高位。业绩层面，2025年，公司实现营业收入10.75亿元，同比增长 29.25%，归属于母公司所有者的净利润同比增长26.73%。同时，公司订单储备充足，截至2025年11月30日，在手订单金额较2024年同期增长9.20%。

  整体而言，三瑞智能近年来既受益于行业高景气发展的红利，也依托产能突破、产品升级的内生优势，展现出强劲的发展韧性，未来增长具备明确支撑。随着公司将以“无人机动力系统第一股”登陆资本市场，其品牌影响力与行业话语权将进一步提升，未来发展前景值得期待。