10倍“妖股”股东会两项议案不通过，原实控人公开“唱反调”？

  国晟科技2025年年度股东会上，两项议案未获通过，公司原实控人、现第二大股东回全福或是造成这一局面的主要力量。

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  未收到上亿元股权转让款，原实控人公开“唱反调”？

  5月20日，国晟科技（603778.SH）召开2025年年度股东会。会议吸引了逾1300名股东和代理人参会，持股总数达1.82亿股，对应表决权比例为27.5794%。

  会议主要审议公司2025年年报、年度利润分配预案等10项议案，其中，《关于公司未弥补亏损达到实收股本总额三分之一的议案》（以下简称：《未弥补亏损议案》）、《关于2026年度公司为子公司提供担保额度预计的议案》（以下简称：《担保议案》）未获通过。

  《未弥补亏损议案》获得同意票1.15亿股，反对票14.15万股，弃权票6722.29万股；《担保议案》获得同意票1.15亿股，反对票6721.9万股，弃权票15.58万股。这两项议案均为特别议案，同意票占比需达到出席股东会的有效表决权股东所持表决权总数的三分之二，因此未获审议通过。

  结合国晟科技股权结构分析，公司控股股东国晟能源持股1.08亿股，创始人、第二大股东回全福持股6706.05万股，两方在上述两项议案的投票中可能未站在同一阵营，回全福未投同意票直接导致议案不通过。

  国晟科技前身为乾景园林，于2002年11月由回全福、杨静夫妇发起设立。2015年12月，乾景园林上市，回全福、杨静为公司实际控制人。

  2020年，公司陷入亏损。2022年11月，回全福、杨静签订协议向国晟能源转让5142.8572万股乾景园林股份，对应持股比例8%，每股作价4.12元，转让总价为2.12亿元。2023年8月，国晟能源协议受让杨静所持乾景园林5686.7255万股股份，对应持股比例8.85%，每股作价7.78元，转让总价款为4.42亿元。

  在上述股份完成过户登记后，2023年9月，国晟能源成为上市公司控股股东，吴君、高飞成为上市公司实际控制人。

  据最新公告，截至2026年5月13日，在上述第二次股权转让中，国晟能源尚有1.48亿元股权转让款未支付给杨静，因此将2600万股国晟科技股份质押给对方。

  向控股股东收购的子公司巨亏，国晟科技仍拟提供大额担保

  2022年11月，国晟科技与国晟能源签署《支付现金购买资产协议》，以15395.78万元向国晟能源购买江苏国晟世安、安徽国晟新能源、国晟高瓴（江苏）等7家光伏子公司（以下统称：目标公司）控制权。

  相关收购附业绩承诺，国晟能源承诺，目标公司2023—2025年实现的扣非净利润分别不低于3000万元、4000万元和5000万元，累计不低于12000万元。但2023—2025年，目标公司实现的扣非净利润分别为1120.06万元、-2.06亿元、-3.20亿元，累计亏损超5亿元。

  公告显示，国晟能源正在按照拟定的还款计划支付业绩补偿款合计12983.85万元，其中6583.85万元已按期支付。

  据上述未获通过的《担保议案》，国晟科技及下属公司2026年拟为合并报表范围内控股子公司（含新设立、收购的控股子公司）提供12亿元的担保额度，其中，对资产负债率70%以下、70%以上的子公司合计各新增担保额度6亿元。而2025末、2026年一季度末，国晟科技净资产分别仅为5.54亿元、5.1亿元。

  议案中，拟被担保的子公司有三家收购自国晟能源，包括江苏国晟世安、安徽国晟新能源、国晟高瓴（江苏），其最近一期期末资产负债率分别为82.15%、76.13%、80.09%，2025年净利润分别为-19435.52万元、-8202.37万元、-732.87万元。

  《未弥补亏损议案》指出，截至2025年末，国晟科技合并报表未分配利润为-7.69亿元，实收股本为6.57亿元，未弥补亏损金额达到实收股本总额三分之一。

  公司称，2025 年，光伏行业由于结构性产能过剩，供需矛盾仍然突出，在激烈的行业竞争条件下，组件价格长期处于相对低位。受此影响，公司主营业务收入减少，产能利用率不足，成本较高，盈利能力下降。同时基于谨慎性原则，公司计提了存货跌价准备和长期资产减值准备，对2025年的经营业绩造成较大影响。

  事实上，2020—2025年，国晟科技已连续亏损六年，净利润累计亏损金额超14亿元，归属净利润累计亏损超12亿元。2026 年第一季度，国晟科技继续亏损，公司录得营业收入1.2亿元，归属净利润亏损3483.52万元 。

  此外，2026年4月13日，国晟科技披露，公司拟终止收购孚悦科技100%股权。截至公告披露日，交易先决条件中的并购贷款未达成。

  该项收购最早披露于2025年11月25日晚间，预计形成约2.2亿元商誉，增值率高达1167.27%。公告发出前，国晟科技股票在11月24日、25日连续两个交易日涨停。国晟科技表示，经自查，本次交易不存在内幕信息提前泄露的情形。

  牛散“鑫多多”重仓？游资接力热炒

  2026年4月24日晚，国晟科技披露2025年年度报告，自然人刘鑫新进成为公司第三大股东，持股2831.41万股，持股比例为4.31%。

  据媒体报道，公告发布不到24小时，国晟科技“股吧”内新增超400篇讨论帖，内容大多围绕刘鑫展开。不少投资者认为，刘鑫就是社交媒体上活跃的牛散“鑫多多”。

  5月7日、11日、12日，国晟科技登上龙虎榜。其中，国信证券浙江互联网分公司5月7日位列买一、卖三席位，5月11日位列买一、卖二席位，5月12日位列买四、卖一席位。国信证券浙江互联网分公司被市场广泛视为顶级游资“作手新一”的核心常用席位之一。

  根据我们前期发表的《两项跨界都无进展，六倍牛股市值却暴涨150多亿，多路游资热炒》，2026年1月14日，“上交所发布”官方微博发布《关于国晟科技相关情况的通报》并指出，部分投资者在交易该股过程中存在影响股票交易正常秩序的异常交易行为，上交所依规对相关投资者采取了暂停账户交易等自律监管措施。

  据Choice金融终端数据，2025年11月3日至2026年1月14日期间，国晟科技股价累计涨幅高达511.92%，市值从不到30亿元飙升到182亿元。当时，国信证券浙江互联网分公司也多次同时出现在买卖前五席位。

  在此期间，还有多个游资关联营业部现身。例如，被视为知名游资“章盟主”核心席位的国泰海通证券上海长宁区江苏路证券营业部，被视为知名游资“成泉系”重要席位的中金公司北京建国门外大街证券营业部。

  回顾国晟科技股价走势，2025年上半年，公司股价长期在2元/股至4元/股波动；当年7月8日起，公司股价连续5个交易日大涨，累计涨幅超50%；随后几个交易日，公司股价快速回落，并长期横盘。

  2025年10月15日，公司股价开启持续上涨模式，从3.58元/股涨至2026年1月14日的27.72元/股，用时仅3个月，累计上涨674%。

  此后，国晟科技股价大幅回落，连收5个跌停板，并一度跌破13元/股，但又快速回升，于4月9日创新高34.27元/股（前复权），较一年前上涨超过10倍。

  截至5月22日，国晟科技报收23.89元/股，公司市值约为158亿元。