股权激励哪家强？有公司“打五折”，前高管索赔难挡寒武纪再来

  7月28日，7家A股公司发布股权激励计划，授予价格较当天股价最多“打五折”。寒武纪的激励计划尤其引人瞩目，总市值高达56.4亿元，覆盖公司85%的员工。不过，围绕股权激励的纠纷并不罕见，寒武纪前高管就曾要求公司赔偿股权激励损失42.87亿元。

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  天价索赔结果未定，寒武纪又启动56亿元股权激励

  7月28日，寒武纪（688256.SH）披露《2026年限制性股票激励计划（草案）》，这是公司自2020年7月上市后抛出的第四份激励计划。

  公告显示，本次激励计划拟向激励对象授予500万股限制性股票，占公司总股本的0.8%。其中，首次授予400万股，预留100万股。

  按寒武纪当天股票收盘价1128元/股计算，上述股份总市值高达56.4亿元。

  首次授予的激励对象总人数为945人，以2025年末寒武纪的员工总数1107人计算，占比约为85.37%。而公司2020年、2021年、2023年激励计划首次授予部分涉及的员工占比分别为58%、51.18%、56.52%。本次激励计划的覆盖面显著扩大。

  本次激励对象分三类，第一类为245名未参与过公司2023年限制性股票激励计划的人员；第二类为除第三类激励对象外参与过公司2023年限制性股票激励计划的人员；第三类为6名高管及2名董事会认为需要激励的其他人员。

  从职务看，945名激励对象包括6名高管、16名中层管理人员、761名技术骨干、162名业务骨干。

  第一类激励对象的业绩考核年度为2026年至2028年。其中，2026年度考核目标值为当年营业收入不低于135亿元，触发值为不低于108亿元；2027年度考核目标值为2026年、2027年累计营业收入不低于405亿元，触发值为不低于324亿元；2028年度考核目标值为2026年至2028年累计营业收入不低于1000亿元，触发值为不低于800亿元。

  其中，目标值、触发值分别对应公司层面归属比例100%、80%。

  2025年，寒武纪的营业收入为64.97亿元，按此计算，2026年度目标值、触发值对应的营业收入同比增速分别为107.79%、66.23%。

  若以每个考核期公司营业收入刚好达到目标值计算，2026年至2028年公司营业收入分别为135亿元、270亿元、595亿元，对应的同比增速分别为107.79%、100%、120.37%，2028年公司营业收入将较2025年高8倍以上。

  第二类、第三类激励对象的考核期均为2027年、2028年两个会计年度，累计营业收入的目标值、触发值与第一类激励对象该两个年度相同。

  此外，对于第三类激励对象，除了考核营业收入外，还将考核扣除股份支付影响后的净利润增长率。以2025年为基数，2027年、2028年的目标增长率分别为不低于300%、500%。

  2025年，寒武纪扣除股份支付影响后的净利润为22.97亿元，按此计算，若要完成目标增长率，公司2027年、2028年该指标应分别不低于91.9亿元、137.8亿元。

  寒武纪本次激励计划的授予价格（含预留授予）为750元/股，较2026年7月28日公司股票收盘价折价33.5%。

  寒武纪表示，公司所属的半导体芯片行业是技术主导型的高精尖行业，对研发人员的依赖度极高。但随着半导体芯片领域竞争日趋激烈，公司的人才成本随之增加，实施更有效的股权激励是对员工现有薪酬的有效补充。

  7月25日，寒武纪曾发布公告调整募投项目“面向大模型的芯片平台项目”（以下简称：芯片项目）、“面向大模型的软件平台项目”的募集资金投资结构，分别调增两个项目的设备投资金额7.6亿元、4亿元，调增芯片项目产品试制费投资金额1.5亿元，调减人员工资投资金额9.1亿元、4亿元。

  值得注意的是，围绕股权激励的纠纷并不罕见，寒武纪就曾遭到前高管索赔。

  2025年11月，寒武纪披露劳动争议诉讼，原副总经理梁军要求公司赔偿股权激励损失42.87亿元。寒武纪表示，梁军离职后，公司依据《持股计划》执行回购安排，但梁军拒绝配合办理回购手续，梁军起诉要求赔偿“股权激励损失”与其已签署的《持股计划》的约定不符。

  目前，寒武纪尚未公布该案件的诉讼结果。

  6家上市公司同日官宣，这家员工持股“打五折”

  2026年7月28日，除了寒武纪外，芯朋微（688508.SH）、熊猫乳品（300898.SZ）、首华燃气（300483.SZ）、中兰环保（300854.SZ）、纽威股份（603699.SH）、研奥股份（300923.SZ）也抛出了激励计划。

  芯朋微拟授予的限制性股票数量为420万股，占总股本的3.17%。其中，首次授予350万股，预留70万股。授予价格为60元/股，较7月28日公司收盘价66.02元/股折价9.12%。

  芯朋微本次激励计划首次授予的激励对象总人数为100人，包括董事、高管3人以及核心骨干97人。

  业绩考核方面，首次授予的限制性股票的考核年度为2026年至2029年，考核指标同样分为目标值和触发值，对应公司层面可行权比例分别为100%、70%。

  其中，以2025年为基数，2026年营业收入目标值、触发值分别为增长率大于20%、18%；2027年至2029年，公司营业收入增长率目标值分别为大于50%、100%、160%，同时，“工控功率类市场”营业收入增长率目标值分别为大于50%、100%、200%。

  熊猫乳品、中兰环保、研奥股份、纽威股份的激励计划均为一次性授予，无预留权益。

  熊猫乳品拟授予的限制性股票数量为106.5万股，占总股本的0.86%。激励对象为25人，授予价格为9.50元/股，较7月28日公司收盘价18.78元/股折价49.41%。

  本次激励计划的考核年度为2026年、2027年，以2025年为基数，2026年、2027年的营业收入增长率分别不低于7%、14%。

  中兰环保拟向激励对象授予400万股限制性股票，占总股本的2.86%。激励对象为37人，授予价格为8.12元/股，较7月28日公司收盘价13.73元/股折价40.86%。

  本次激励计划的考核年度为2026年、2027年，公司扣除股份支付影响后的归母净利润需分别不低于1000万元、1500万元。2025年，公司归母净利润为-8674.88万元，2026年上半年为732.90万元。

  研奥股份拟向激励对象授予50万股限制性股票，占总股本的0.64%。激励对象为7人，授予价格为15元/股，较7月28日公司收盘价19.71元/股折价23.90%。

  本次激励计划的考核年度为2026年至2028年，以2025年为基数，2026年至2028年的营业收入、净利润增长率均分别不低于10%、20%、30%。

  纽威股份拟向激励对象授予499.43万股限制性股票，占总股本的0.64%。激励对象为188人，授予价格为27.02元/股，较7月28日公司收盘价40.70元/股折价33.61%。

  本次激励计划的考核年度为2026年至2028年，以2025年归母净利润为基数，2026年至2028年的归母净利润增长率分别不低于10%、21%、33%。

  此外，首华燃气本次激励计划的激励工具为股票增值权，不涉及实际股份。在满足业绩考核目标的前提下，由激励对象任职单位以现金支付兑付价格与行权价格之间的差额。其中，行权价格为9.87元/股，较7月28日公司收盘价19.79元/股折价50%。

  本激励计划授予股票增值权合计736.25万份，占总股本的1.91%。其中，首次授予589万份，激励对象不超过11人；预留授予147.25万份。

  业绩考核方面，本次激励计划的考核年度为2026年、2027年，设立目标值和触发值，对应公司层面可行权比例分别为100%、80%。

  其中，2026年的目标值为营业收入不低于33亿元或净利润不低于5亿元，触发值为营业收入不低于30亿元或净利润不低于4.5亿元。其中，净利润指扣非后净利润，并剔除激励成本的影响。

  2025年，首华燃气的营业收入为28.15亿元，扣除股份支付影响后的净利润为3.1亿元。