治理中小企业回款难，上市公司带头响应，应付周转天数集体缩短

  近日，国务院办公厅发文治理中小企业回款难问题，要求细化上市公司信披规则，引导相关上市公司压减账期、提高现金支付比例。2026年上半年，近半上市公司应付账款周转天数同比下降。

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  治理中小企业回款难，证监会在行动

  9月14日，国新办举行国务院政策例行吹风会，介绍加强中小企业回款难问题治理有关工作情况。

  此前，国务院办公厅印发《关于加强中小企业回款难问题治理有关工作的通知》（以下简称：通知），提出了四方面10条具体措施，包括：健全行业账款支付规则，推动龙头企业率先践行“60日付现承诺”；加强大型企业支付行为监管，完善账款信息披露要求；规范管理非现金支付工具，压减电子凭证最长付款期限至6个月；强化资金传导效能和融资支持，对压减应付账款期限、压降规模成效明显的大型企业，加强融资供给，在贷款、发债等方面给予支持等。

  对于上市公司，通知要求，要细化完善上市公司信息披露规则，明确要求应付账款达到一定规模的上市公司披露主要账款支付方式、平均账期、商业汇票和电子凭证开立情况等事项。

  同时，要引导账期较长、采用非现金支付占比较高的上市公司和发债企业逐步压减账期、提高现金支付比例并及时支付。

  此外，通知要求，要加快完善大型企业逾期应付账款等年报信息公示规则，加大监管执法力度；对故意拉长账期的大型企业，行业主管部门或监管部门、中国人民银行、市场监管总局等开展联合约谈并督促整改；监测过度使用商业汇票和电子凭证的大型企业，并督促压降商业汇票和电子凭证业务规模。

  证监会上市公司监管司司长郭瑞明表示，对于中小企业回款难问题，证监会督促上市公司做好信息披露，形成市场约束。

  事实上，2024年，证监会指导沪深北证券交易所发布了上市公司可持续发展报告披露指引，其中专门设置了“平等对待中小企业”议题。

  截至2026年4月末，沪深两市披露可持续发展报告的上市公司中，已经有超过百家上市公司按要求披露了平等对待中小企业的有关情况。

  同时，郭瑞明表示，有相当数量的上市公司也是中小企业，解决好中小企业回款问题，也有助于推动提高上市公司质量。

  证监会将按照通知要求“两手抓”。一方面，细化披露要求，引导上市公司压缩账期，及时支付中小企业款项；另一方面，加大走访上市公司力度，帮助上市的中小企业解决回款难题，缓解现金流压力。

  上半年近半上市公司应付账款周转天数同比缩短

  根据Choice金融终端数据统计，2026年上半年，近半上市公司的应付账款周转天数较2025年上半年有所降低。

  具体来看，披露了2025年上半年、2026年上半年可比数据的上市公司共有5450家。2026年上半年，2644家上市公司应付账款周转天数（含应付票据）较2025年上半年有所下降，占比为48.51%；2710家上市公司应付账款周转天数（不含应付票据）较2025年上半年有所下降，占比为49.72%。

  上述5450家上市公司中，2025年营业收入超过1000亿元的上市公司有97家。其中，43家上市公司应付账款周转天数（含应付票据）较2025年上半年有所下降，50家上市公司应付账款周转天数（不含应付票据）较2025年上半年有所下降。

  根据沪深交易所编制的上市公司自律监管指引——可持续发展报告（试行）要求，可持续发展报告的披露主体报告期末应付账款（含应付票据）余额超过300亿元或占总资产的比重超过50%的，应当披露报告期末逾期未支付款项的金额，以及拟采取的解决方案。

  披露主体或其控股子公司通过国家企业信用信息公示系统向社会公示逾期尚未支付中小企业款项信息的，应当披露逾期未支付中小企业款项的金额、对中小企业供应商的账期设置、逾期账款的形成原因、是否涉及诉讼仲裁等情况，并披露解决方案。

  根据Choice金融终端数据统计，2025年末，有98家上市公司应付账款（含应付票据）余额超过300亿元。其中，多家上市公司在其披露的2025年可持续发展报告中披露了应付账款逾期情况。

  例如，2025年末，中集集团（000039.SZ）应付账款（含应付票据）余额为311.29亿元。公司表示，截至报告期末，公司逾期未支付款项的金额不超过报告期末应付账款（含应付票据）余额的5%，且无逾期未支付中小企业款项的社会公示记录。

  天山股份（000877.SZ）应付账款（含应付票据）余额为314.54亿元。公司表示，公司不存在逾期未支付款项，无需通过国家企业信用信息公示系统公示中小企业款项支付情况。

  中小企业上市公司同样面临回款问题

  根据《中小企业划型标准规定》（以下简称：规定），多家A股上市公司属于中小企业范畴，同样面临一定的回款问题。

  例如，据规定，农、林、牧、渔业企业中，营业收入在20000万元以下的为中小微型企业。

  以证监会行业分类（下同）计算，2023年至2025年连续三年营业收入均小于20000万元的农、林、牧、渔业上市公司共有一家，为福建金森（002679.SZ）。

  2026年上半年，福建金森的应收账款周转天数（含应收票据）为485.47天，较2025年上半年的405.33天有所拉长。

  中报显示，2026年6月末，福建金森的应收账款余额为1.39亿元，其中，4191.72万元的账龄在1年以上。

  据规定，建筑业企业中，营业收入在80000万元以下或资产总额在80000万元以下的为中小微型企业。

  建筑业上市公司中，2023年至2025年连续三年营业收入均小于80000万元的有16家，不存在连续三年年末资产总额持续在80000万元以下的公司。

  上述16家公司中，2026年上半年应收账款周转天数（含应收票据）同比下滑的公司有10家，增长的公司有6家。

  据规定，批发业企业中，从业人员在200人以下或营业收入在40000万元以下的为中小微型企业。

  批发业上市公司中，2023年至2025年连续三年营业收入均小于40000万元的公司仅1家，连续三年年末员工人数均小于200人的公司有8家。

  上述9家公司中，2026年上半年应收账款周转天数（含应收票据）同比下滑的公司有7家，增长的公司有2家。

  据规定，零售业企业中，从业人员在300人以下或营业收入在20000万元以下的为中小微型企业。

  零售业上市公司中，2023年至2025年连续三年符合上述条件的公司有3家，其中，1家公司2026年上半年应收账款周转天数（含应收票据）同比下降，2家提升。

  据规定，软件和信息技术服务业企业中，从业人员在300人以下或营业收入在10000万元以下的为中小微型企业。

  软件和信息技术服务业上市公司中，2023年至2025年连续三年符合上述条件的公司有29家，其中，10家公司2026年上半年应收账款周转天数（含应收票据）同比下降，19家提升。