新三板日报：创新层挂牌企业研发投入加大 现金流待改善

2018年10月26日，股转公司发布《关于挂牌公司股票发行有关事项的规定》，在现行股票发行制度的基本框架下，继续完善新三板股票发行制度，以进一步夯实新三板的基础性制度安排。本次股票发行制度改革，出台了关联认购者的回避表决制度及授权发行制度，对募集资金管理、特殊投资条款等监管要求进行正式制度化安排，以及出台了终止备案审查的制度安排。1、建立了股票发行关联认购者的回避表决制度。新三板是针对特定投资对象的股票发行制度。2、建立了股票授权发行制度。新三板市场经过几年的市场发展，已建立起“小额、快速和多轮”的融资特色，符合挂牌公司的融资需求。3、对募集资金管理、特殊投资条款，以及资产认购等监管要求的正式制度化安排。4、进行了股票发行期间终止备案审查的制度安排。本次改革明确规定了终止备案审查的六种情形，以及需要满足的相应监管要求，是本次改革的一大亮点。

全国股转公司日前发布系列改革措施，对新三板市场股票定向发行制度、并购重组制度、做市商制度等存量制度进行优化改革。此次在现有制度框架内对相关条款微调，小调整但功效大，切实提高中小企业的融资效率、降低融资成本；同时，体现了新三板坚持市场化改革的方向不变。存量改革与增量改革将统筹推进。多项改革措施的最终目的，就是更好地服务于挂牌企业的融资，提高融资效率、降低融资成本，支持挂牌企业更好更快发展。改革举措体现了监管机构坚持市场化法制化运行以及“放管服”的理念，将更多的权力交给挂牌公司、交给市场，真正做事后备案而不是事前审查。新三板作为多层次资本市场的重要组成部分，有着承上启下的重要作用，与主板市场、四板市场一起构成了服务实体经济的资本市场体系。在当前新旧动能转换的关键时期，作为资本市场服务中小微企业的主阵地，新三板率先自我改革，提升服务效率，一方面是其责任和义务，另一方面也为资本市场的整体改革积累经验、创造条件。股转公司此次对存量制度的改革，相信只是资本市场改革大戏的序曲，期待后续更加精彩的华章。

截至11月5日，在新三板925家创新层企业中，916家公司披露了2018年三季报。整体看，创新层企业业绩表现好于去年同期，研发费用总体较去年同期有所增长，但现金流情况有待改善。多家公司经营活动现金流与净利润增长不匹配。对此，业内人士提醒，需注意企业现金流状况，警惕背后可能出现的风险。根据联讯证券提供的数据，上述披露了三季报的916家创新层企业净利润平均数为2229.54万元，同比增长17.22%，2017年同期为1902.06万元；营业收入为4.30亿元，同比增长17.96%，2017年同期为3.65亿元。498家企业实现净利润增长，占比54%。从净利润分布情况看，约60%的创新层企业前三季度净利润在0-3000万元区间，净利润超过3000万元的企业合计187家，占已披露三季报企业总数的20.4%；净利润亏损企业合计178家，占比19.4%。前三季度净利润规模超过1亿元的创新层企业合计34家；齐鲁银行拔得头筹，前三季度实现净利润15.39亿元，同比增长5.01%。

截至2018年10月31日，46家除去10家退市和跑路，36家新三板挂牌小贷公司已经全部按要求披露了三季报。系统显示，2018年前三季度，新三板36家小贷公司共实现营业收入9.43亿元。其中，营业收入超过5000万元的有5家，分别是宏达小贷、通利农贷、海博小贷、鑫鑫农贷、鸿丰小贷。宏达小贷前三季度营业收入突破亿元，并以1.28亿元的绝对优势拔得头筹。2018年前三季度，36家小贷公司共实现净利润3.61亿元。其中，净利润超过2000万元的有6家，分别是宏达小贷、鸿丰小贷、海博小贷、鑫鑫农贷、兆丰小贷、黔中泉。3家出现亏损，分别是商汇小贷、阳光小贷、日升昌，其中商汇小贷亏损1.02亿元。整体来看，36家小贷公司净利润，同比下降28.55%。其中14家公司增长，占38.89%；22家公司下降，占61.11%。净利润增长率超过20%的有6家，分别是东方贷款、宝利小贷、广盛小贷、宏达小贷、信源小贷、滨江小贷。天秦股份扭亏为盈。净利润下降超过20%的有12家，其中商汇小贷由盈变巨亏，由2017年前三季度盈利699.17万元下降至亏损10178.86万元。

11月6日晚，多家新三板公司披露了2018年半年度权益分派预案，主要为现金分红，有的公司拟高送转股份。永乐聚河拟以资本公积向全体股东以每10股转增35股，最终预案以股东大会审议结果为准。截至2018年6月30日，永乐聚河资本公积为705.79万元。南麟电子拟以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利4元(含税)，共计分配利润607.04万元，剩余未分配利润予以结转并留待以后年度分配。截至2018年6月30日，南麟电子合并报表未分配利润为2300.37万元。南菱汽车拟以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利2元(含税)，实际分派结果以中国证券登记结算有限公司核算的结果为准。截至2018年6月30日，南菱汽车合并报表归属于母公司的未分配利润为1.83亿元。商大科技拟以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)，实际分派结果以中国证券登记结算有限公司核算的结果为准。截至2018年6月30日，商大科技合并报表归属于母公司的未分配利润为3353.69万元。