婴儿奶粉实现历史性突破，营收净利双增的伊利该怎么分析？

  8月28日，伊利股份发布2025年中报，上半年，公司发展呈现量与质的双跨越，实现营业总收入达619.33亿元，同比增长3.37%；扣非归母净利润70.16亿元，同比增长31.78%，再创历史新高，稳居亚洲乳业第一，绝对龙头领先优势持续扩大，面对着这份向好的成绩单，我们该如何分析呢？

  首先，从产业结构来看，伊利多元化业务组合成效显著。奶粉业务持续领跑，婴幼儿奶粉夺得中国市场份额第一，成人奶粉也稳居行业第一且份额持续扩大。在 “牛羊并举” 战略下，羊奶粉营收增速超 30%，市场份额升至 34.4%。液奶和冷饮作为基本盘业务，同样稳居品类第一，液体乳业务呈现企稳向好趋势，冷饮业务实现双位数增长。这种多元化且各业务板块均占据领先地位的结构，增强了伊利抵御市场风险的能力，在复杂经济环境下凸显韧性。

  其次，从产业创新角度，伊利的研发投入收获硕果。历经 23 年潜心研究，绘制出 “中国母乳地图”，基于此实现婴幼儿配方奶粉核心蛋白配料的自主可控，研发出更贴近中国宝宝需求的新一代奶粉，全球首创精准衡量婴配粉蛋白质母乳化程度的四维评价体系。例如 “金领冠” 塞纳牧依托限定顶级娟姗有机牧场，打造出兼具 “娟姗奶源 + 有机认证” 的稀有品质，持续引领有机婴幼儿奶粉品类发展。创新为伊利在奶粉市场赢得了核心竞争力。

  第三，在产业营销与渠道方面，伊利积极拓展。“领婴汇” 母婴生态平台通过线上线下互动，拓展多元化触点，推动母婴渠道零售额增长领先行业。同时，加速拓展非乳业务板块，健康水饮展现强劲增长势头。在国际化方面，金领冠全面登陆香港市场，Cremo 登陆沙特且销售点已突破 3000 家，海外业务持续高增。广泛且多元的营销与渠道策略，为伊利打开了新的增长空间。

  第四，从产业合作来看，伊利与同仁堂达成全面战略合作，首创药食同源养生乳品新赛道。联合研发的多款产品在电商渠道销售增长超 70%，如舒化无乳糖猴头菇牛奶上市第 3 个月增长近 300%。产业合作让伊利开拓了新的市场领域，丰富了产品矩阵。

  可以说，伊利已经日渐形成了属于自己的多元竞争矩阵，并且具备了长期的成长价值，这样的伊利无疑更值得我们关注。