壁仞科技上市后战略布局：技术、生态、市场三驾马车并驾齐驱

  港股GPU第一股壁仞科技的资本故事刚刚开始，下一步战略棋局如何落子，将决定其能否真正成为国产算力替代的领军者。

  壁仞科技正式通过港交所聆讯，预计于2026年1月2日挂牌交易，成为港股市场首家纯GPU上市公司。此次IPO发行价港元，募集资金预计可达48.55亿港元，创下港股18C章节实施以来特专科技公司募资规模之最。

  作为国产GPU“四小龙”中第三家上市企业，壁仞科技面临的不仅是资本市场的期待，更是国产算力自主化的历史使命。其上市后的战略布局，特别是技术持续引领、生态加速构建和市场全面渗透三大重点，将决定公司能否在国外厂商占主导的GPU市场中杀出重围。

  技术持续引领：下一代产品研发的加速跑

  壁仞科技在技术路线图上已规划清晰。目前公司已经开发出第一代GPGPU架构，并就此开发两款芯片BR106、BR110，以及相关硬件产品。此外，通过共封装两个BR106芯片裸晶，利用芯粒（Chiplet）技术及先进的裸晶间互连技术推出性能更高的BR166芯片产品。

  壁仞科技正在开发第二代架构芯片，下一代旗舰数据中心芯片BR20X系列计划于2026年实现商业化上市，将提供更强的单卡运算能力，并增强对FP8、FP4等更广泛数据格式的原生支持。

  更长远来看，公司已同步规划未来一代BR30X产品用于云训练及推理，以及BR31X用于边缘推理，预计将于2028年实现商业化上市。这一技术迭代路线图显示了壁仞科技在研发上的长远眼光。

  对于国产GPU行业而言，研发投入是技术引领的基石。根据招股书披露，2022年至2025年上半年，壁仞科技研发费用累计超过33亿元。此次IPO募资净额的约85%将投向软硬件一体的智能计算研发，为技术持续创新提供资金保障。

  生态加速构建：从“硬实力”到“软实力”的全面升级

  壁仞科技自主研发的BIRENSUPA软件平台是其生态构建的核心。该平台提供编程接口、高性能算法库、训练与推理框架以及完整的工具链，兼容其他第三方GPGPU计算软件平台，可显著降低用户迁移成本。

  在集群技术方面，壁仞科技首创的异构GPU协同训练方案（HGCT），为业内首个支持4种及以上不同厂商GPU混合训练同一大模型的技术方案，已完成数千卡规模混训落地。这一技术突破对构建开放生态具有重要意义。

  壁仞科技正积极与产业链伙伴合作。2025年12月，壁仞科技与阶跃星辰、上海仪电智算服务签署战略合作协议，形成“芯片研发-大模型创新-算力服务”三方优势互补。这种深度合作模式有望加速其生态系统的完善。

  公司还积极参与智算集群异构混训标准建设，担任工作组组长，推动行业标准制定。在生态建设上的全方位布局，彰显了壁仞科技不只是一家芯片设计公司，而是志在成为国产算力生态的重要推动者。

  市场全面渗透：从重点行业到广泛应用的战略拓展

  目前，壁仞科技已成功切入中国移动、中国电信、中兴通讯等头部企业供应链。产品应用于多个智算中心，在千卡集群环境下实现30天以上无中断运行，验证了产品的稳定性与可靠性。

  从行业分布看，壁仞科技重点布局的行业涵盖AI数据中心、电信、AI解决方案、能源及公共事业、金融科技及互联网领域。这些行业具有算力需求大、付费能力强、替代意愿迫切的特点，是国产GPU替代的优质切入点。

  壁仞科技在客户结构上也持续优化。公司来自最大客户的收入贡献占比已从2023年度的85.7%降至2025年上半年的33.3%。客户集中度的下降表明市场拓展取得积极进展，抗风险能力增强。

  未来，壁仞科技计划从当前的互联网、电信市场，向更广泛的行业应用拓展。随着BR20X系列芯片于2026年商业化，公司有望进入更多高算力需求场景。

  在AI算力自主化的宏大叙事下，这家港股GPU第一股的成长路径注定充满挑战。投资者需要的是动态跟踪其技术迭代、生态建设和财务改善的渐进过程，而非短期股价波动。

  毕竟，真正的价值投资，是陪伴一家技术驱动型公司穿越周期，而非追逐市场情绪的脚步。