泡泡玛特Q3增超三位数，如此规模增长该咋看？

  10月21日下午，泡泡玛特公告2025年第三季度最新业务情况。公告显示，2025年第三季度，泡泡玛特整体收益同比增长245%~250%，其中中国市场收益同比增长185%~190%，海外市场收益同比增长365%~370%。

  首先，从IP价值释放的产业逻辑看，泡泡玛特此次超三位数增长的核心驱动力在于头部IP的持续破圈与衍生开发能力。LABUBU等IP通过“毛绒+场景+情绪价值”的产品创新组合，成功跨越潮玩小众圈层，切入大众消费心理需求，形成“收藏+陪伴+社交货币”的多重属性。围绕IP拓展开发众多周边衍生品，扩大用户基础，显著提升了复购率与用户粘性，实现IP生命周期的延长与价值分层挖掘。

  其次，从渠道协同效应看，公司“线上+线下+海外”三轮驱动战略成效凸显。第三季度线上增长超300%，得益于社交电商、直播带货与会员精准营销的深度融合；线下渠道同比增长135%，反映其直营门店网络优化与场景化消费体验升级的成功，门店不仅是销售终端，更成为品牌文化输出与用户互动的空间载体。

  第三，从全球化扩张角度看，海外市场整体增长370%，美洲与欧洲增速分别高达1265%和740%，表明中国原创IP正突破文化壁垒，风靡全球。这背后是本地化运营、海外社交媒体种草、快闪店策略与全球分销网络建设的共同作用，标志着泡泡玛特从“中国潮牌”向“全球IP平台”的战略跃迁。

  第四，从产业竞争格局看，在消费趋于理性背景下，泡泡玛特凭借强大的IP孵化体系与全链路运营能力，形成了显著的“护城河”。其增长已从单一产品驱动转向平台型生态驱动，未来若能持续孵化新IP并拓展影视、游戏等跨界变现路径，将真正实现从“卖玩具”到“运营文化符号”的价值跃升。