全球robotaxi第一股冲刺港股，小马智行启动招股该咋看？

  最近一段时期，说起自动驾驶可谓是你方唱罢我登场，各家自动驾驶公司都在频频发力，在这其中知名自动驾驶公司小马智行招股的消息传来，小马智行的上市路我们到底该怎么看呢？

  一、小马智行冲刺港股自动驾驶第一股

  据《每日经济新闻》的报道，自动驾驶企业小马智行在香港启动招股程序，预计于11月6日在港交所挂牌上市。

  据悉，小马智行此次IPO计划发售约4196万股，其中香港公开发售约420万股，占比10%；国际配售约3776万股，占比90%，每股发售价不超过180港元。本次发行获得市场关注，已成功引入包括Eastspring在内的基石投资者，认购总额高达1.2亿美元。

  据官方招股书显示，小马智行2025年上半年实现营业收入3543万美元（约合人民币2.54亿元），同比增长43.3%。其中，核心业务Robotaxi板块，同期收入达325.6万美元（约合人民币2332万元），同比增长178.8%。

  二、小马智行的港股路我们该怎么看？

  日前，面对着小马智行启动招股，小马智行的港股之路我们到底该怎么看呢？自去年11月在纳斯达克上市，创下当年美股最大自动驾驶IPO纪录，不到一年时间，小马智行再次冲刺港交所，即将实现双重主要上市。小马智行是怎样做到的？

  首先，业务布局完整，构建全场景自动驾驶生态。小马智行可谓是自动驾驶赛道的领军者之一。尽管公司成立于2016年，仅十年时间，却已在中国L4级自动驾驶领域建立起优势市场地位，构建了覆盖乘用车与商用车的全场景自动驾驶解决方案，并形成了“技术研发—场景落地—生态协同”的完整业务闭环。尤其尤为值得一提的是，小马智行是目前国内唯一一家在北上广深四大一线城市均获得全类型自动驾驶出租车许可，并开展全无人Robotaxi收费运营的企业。这一资质壁垒不仅是技术实力的体现，更是政策支持和监管信任的结果，为公司在商业化扩张中赢得了宝贵的时间窗口。

  截至2025年10月，公司已在四个超一线城市部署超720辆自动驾驶出租车，累计自动驾驶里程突破5500万公里，其中全无人驾驶测试里程超过1000万公里，数据积累和实测经验远超同业。此外，小马智行还积极布局海外市场，在韩国、新加坡、卢森堡、中东等地推进技术验证与合作，初步形成全球化业务网络。这种“国内领先+海外探索”的双轮驱动模式，使其具备了从区域龙头向全球科技企业跃迁的基础条件。

  其次，技术优势显著，奠定商业化核心竞争力。小马智行的技术优势是其核心竞争力所在。基于世界模型™和虚拟司机™的技术核心，公司在自动驾驶领域取得了显著突破。目前，它已布局自动驾驶出行服务（Robotaxi）、自动驾驶卡车物流以及技术授权与应用服务三大业务，并且是全球极少数实现全无人驾驶常态运营的公司。自研的“虚拟司机”技术融合了先进的算法和仿真测试系统，能够在恶劣天气下保持稳定驾驶，同时大幅降低真实道路测试成本。

  截至2025年6月30日，公司拥有全球552项专利、185项中国软件著作权及1122个全球商标，技术壁垒显著。此外，公司研发团队实力雄厚，720名工程师与科学家占员工总数50%，且大部分拥有硕士及以上学历，为技术的持续迭代提供了强大的人才支撑。

  行业前景广阔，市场潜力加速释放。中国自动驾驶市场正处于快速发展阶段，L4及L5级自动驾驶在出行与货运两大场景的市场潜力尤为突出。在自动驾驶出行服务领域，2024年中国乘客出行市场规模达14490亿美元，预计2035年将增至19243亿美元。自动驾驶出租车作为共享出行的升级形态，有着极具想象力的市场空间有望逐步替代传统网约车与出租车。目前，行业虽处于商业化初期，但小马智行等头部企业已通过收费运营验证用户需求，随着技术成熟与成本下降，市场渗透率将加速提升。

  无独有偶，在自动驾驶卡车服务领域，中国长途陆运市场规模2024年达5477亿美元（以GTV计），预计2035年将达8609亿美元，相较于传统货运，自动驾驶卡车可降低30%以上的人力成本，且通过编队行驶提升运输效率，在物流成本高企的背景下，商业化动力强劲。小马智行作为行业头部企业，将充分受益于行业发展的红利。

  第三，长期价值凸显，构建多重发展优势。小马智行此次港股上市具有多重积极意义。一方面，小马智行计划构建“美股+港股”双重主要上市架构，这将进一步提升其国际影响力和融资能力。另一方面，众多实力超群的基石投资者如Eastspring、Ghisallo、Hel Ved、Athos及Ocean Arete的加入，认购总金额达1.2亿美元的股份，显示了市场对公司的高度认可。甚至于据彭博社消息，Uber计划认购小马智行1亿美金的港股股票。随着规模的扩大，其估值也将跟随提升。

  可以说，小马智行此次冲刺港股自动驾驶第一股无疑是市场的大事，其上市路更值得我们重点关注。