联想集团上财季营收增27%，AI收入大涨该咋看？

  据澎湃新闻的报道，5月22日，受第四季度业绩提振，联想集团开盘后大幅上涨。截至澎湃新闻记者发稿，联想集团涨超13%。22日一早，联想集团公布截至2026年3月31日第四财季业绩。公司第四财季营收达1495亿元人民币，同比增27.1%，创近20个季度最高增速。调整后净利润同比增100.7%，按照香港财务报告准则口径下的净利润同比暴增479.5%。

  首先，联想AI收入的高增长，实质上发挥了产业演进中“链主”的乘数效应。财报显示，联想AI相关业务收入同比激增，其营收占比已逼近四成且持续提升。新兴产业的发展往往受制于“先有鸡还是先有蛋”的供需错配困境：技术端缺乏应用场景，需求端苦于无落地载体。联想作为全球领先的智能设备与基础设施供应商，其AI业务的爆发，意味着产业界成功构建了从底层算力到终端应用的商业闭环。这种高占比不仅是企业自身技术红利的兑现，更代表着AI算力与终端设备已经实现了规模化的市场交付，从而为上下游软件生态、算法模型及零部件供应商指明了变现路径，带动整条产业链共同分享AI时代的技术溢出红利。

  其次，ISG基础设施业务的超预期增速与扭亏为盈，筑牢了数字经济的算力底座。第四财季，ISG业务实现同比37%的增长，运营利润与利润率均创历史新高。算力基础设施是典型的资本与技术密集型产业，具有投入周期长、沉没成本高的特征。该业务如期实现扭亏为盈，意味着国内科技企业已经成功跨越了算力建设的投入期，正式迈入回报收割期。更为重要的是，在全球算力格局深刻重构的当下，ISG的强劲增长与盈利改善，证明了中国本土科技巨头完全有能力在全球高端服务器与存储市场占据一席之地。

  第三，SSG方案服务业务的高附加值转型，引领了科技制造企业跨越“微笑曲线”底部的产业升级范式。连续20个季度的双位数增长与超六成的高附加值业务占比，标志着联想正在从传统的硬件制造商向全栈式服务提供商蜕变。在微笑曲线”理论中，制造组装环节往往处于价值链底端，利润微薄。而SSG业务中持续性服务与解决方案占比的不断提升，说明企业正在向曲线两端的高附加值区域强力攀升。这种转型对整个实体经济具有极强的示范效应：它证明了硬件基座不仅能卖出规模，更能通过软硬一体化的解构与重构，沉淀出具备长期复利价值的服务模式。