央行最新2575亿解读

今天涨停盘面43只涨停，11只跌停。成交量方面，沪市成交1315亿，深市成交1690亿，两市总成交额约为3005亿。盘面上，半导体、IT、软件板块涨幅居前，旅游、运输设备、矿物块跌幅居前。

近期关注消息：

1. 重磅！上交所科创板试点注册制超预期提速

2. 今日，华为在北京举办5G发布会暨2019世界移动大会预沟通会，发布了全球首款5G基站核心芯片——华为天罡，致力打造极简5G，助推全球5G大规模快速部署。目前，华为已经获得30个5G商用合同，25000多个5G基站已发往世界各地。

3.有媒体称美方以中国强制技术性转让和结构改革等问题缺乏进展为由，拒绝贸易磋商前夕的预备性会谈。外交部发言人华春莹回应称，中美双方就经贸磋商问题保持沟通，没有听说有什么变化，具体情况还需向商务部核实。

4.财政部发布我国2018年全年的财政收支运行数据。从收入来看，1-12月累计，全国一般公共预算收入183352亿元，同比增长6.2%。从支出来看，1-12月累计，全国一般公共预算支出220906亿元，同比增长8.7%。

今天创投新消息激发市场热情，随后市场在5G商用的刺激下，开始寻找5G芯片逻辑，老的芯片股集体爆发，不排除超跌反弹，近午时间鸡肉板块集体走强，午后到达高峰。随后多题材集体爆发，单晶硅等。但是午后成交量不足以激发市场支持多热点，便有一种群龙无首的状态，炸板率今天很高。

1月23日，央行又出大动作，一次性释放流动性2575亿元，操作利率是3.15%。

不过这一次的行动是属于定向操作，主要还是针对小微企业和民营企业，其实这一次的动作也就是之前引起市场广泛关注的定向中期借贷便利TMLF（俗称特麻辣粉）

以下为央行公告原文：

2019年1月23日，中国人民银行开展了2019年一季度定向中期借贷便利（TMLF）操作。

操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。

操作金额根据有关金融机构2018年四季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求确定为2575亿元。

操作期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，实际使用期限可达到三年。

操作利率为3.15%,比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点。

这个新闻的实质是：央行针对小微企业、民营企业“定向印钞”2575亿元，并“定向降息”15个基点。

目前，一年期银行贷款的基准利率是4.35%，但实际上只有信用良好的大型国企才能拿到这个利率。民企、小微企业获得贷款，利率往往要上浮20%、30%，甚至更多。而央行此次给金融机构的一年期贷款利率，只有3.15%，有利于金融机构给实体经济降息！

央行的“特麻辣粉”传递什么信号？

经济学家邓海清表示，此次货币政策操作可以称得上是“结构性降息”，这是2016年以来首次央行层面的价格下调，传递了以下信号：

信号一：从“去杠杆”到“稳杠杆”的进一步体现。

“去杠杆”需要货币政策、监管政策偏紧，而“稳杠杆”则需要适宜的货币政策和监管政策。

从“去杠杆”到“稳杠杆”的转变，更加符合中国经济当前现实，是更为实事求是的政策方向。此次TMLF进一步确认了货币政策方向，符合稳杠杆的政策思路。

信号二：货币政策仍以国内为主要矛盾。

央行行长易纲、货币政策司司长孙国峰讲话中均指出，以国内矛盾为主，外部平衡是兼顾，中国央行进行“结构性降息”，表明中国央行仍然以国内经济为主要出发点。

信号三：与2014年类似，央行不愿过早释放全面宽松信号。

2014年上半年，央行开始进行定向宽松，与当时经济开始缓慢下行一致；2014年央行全面宽松是在下半年经济下行显著加速之后，表现为全面降准降息。

当前与2014年类似，在经济下行处于缓慢和可控的状态下，央行更多的采取定向宽松政策；相比直接降低MLF利率甚至全面降息，“结构性货币政策”具有更大的灵活度。

同样可以类比，如果2019年中国经济下行速度加快，那么更强信号的货币宽松可以预期。

信号四：加强疏通货币政策传导机制，引导收益率曲线平坦化，增强利率向信用传导。

目前中国货币市场利率处于相对较低的水平，但是1年期以上的各种利率相比之下仍然较高。货币政策传导机制的一个基本内涵是，短端利率应当能够有效的向长端利率传导。

中国2018年长端利率确实有所下降，但是短端向长端传导的速度和幅度仍有改善的空间，此次央行采用“结构性降息”，有助于降低长端各类利率水平，有助于更好的服务实体经济。

TMLF仍属于定向调控范畴，有助于金融机构向小微等实体经济的信用扩张，也是符合疏通货币政策传导机制的内涵。

央行这次操作对股市有何影响？

央行的这一次TMLF操作说明央行的意思是在货币政策层面依旧松紧有度，有针对性地去解决实体经济在发展过程中遇到的资金问题。

这就利好实体经济和实体小微企业的发展。

至于对于股市的影响，我觉得是这一次的TMLF对于股市价格趋势变化的影响其实并不大，就算是有轻微的刺激作用也不会持续很久。

上面提到，这一次的资金投放主要是针对小微企业和民营企业贷款。

大家都知道最近股市开始了一波反弹，原因就在于1月初的时候全面降准，释放了大量的资金。

说明宽货币已经传导到股市市场当中了，释放的资金多少跑了一点到资本市场。

但是现在的TMLF和上一次的全面降准不一样，这一次针对性很强，所以对于走向股市的资金会很难，也就不会为股市带来很大的资金支撑。

并且相对于上一次的全面降准释放的1.5万亿，再考虑当时一季度到期的中期借贷便利不再续作的因素后，释放出来的资金也还有8000亿。

而这一次的2575亿元相对于降准的资金来说还是比较小。

并且TMLF这个概念在12月份的时候央行就已经创设，也就是为了实际行动做准备，其实大家都知道TMLF总会到来，只是早晚的事情。

从这一次来说，资金量不是特别大，又大约是意料之中的事情，再加上是定向小微企业和民营企业贷款释放的资金。

所以这一次的宽货币对股市价格的趋势不会有很大的影响，在面临国际经济不稳定的情况下，依旧需要耐心等候！